比特币矿机的盈利分析
在每千瓦时（kWh）0.04美元的运营成本下，目前的SHA256比特币矿机呈现出明显的盈利阶梯。高哈希率的水冷设备引领潮流，而一些高效的空气和浸没式选项则增添了趣味。在这个电价下，位居榜首的是比特大陆的Antminer S23 Hydro 3U，其哈希率为1160 TH/s，功耗约为11020 W，每天的收益约为50.06美元。这是一种经典的“投放哈希”的方法：巨大的吞吐量、合理的功耗，以及设定了后续所有设备基准的每日收益。
矿机排名与性能
然而，S23 Hydro 3U要到2026年1月才能交付给买家。亚军是比特大陆的Antminer S21e XP Hydro 3U，哈希率为860 TH/s，功耗为11180 W，按照今天的比特币价格，每天收益为34.23美元。尽管其效率在每TH/s每瓦特的基础上落后于S23 Hydro 3U，但仍然提供了强劲的每日收益；当廉价电力与大量哈希相遇时，物理和数学便握手言和。
第三名是Proto Rig，哈希率为819 TH/s，功耗为12000 W，每天收益为31.30美元。这是Block公司打造的典型定制级矿机：比领先者稍微耗电，但哈希率使其保持在顶级行列。如果电力容量充足，该设备的更高功耗将转化为相应更高的每日产出。
中高端选项与效率
Bitdeer的Sealminer A3 Pro Hydro以660 TH/s、8250 W和每天26.58美元的收益占据第四位。其水冷和适度的功耗组合使其成为一个引人注目的中高端选项。紧随其后的是比特大陆的Antminer S23 Hydro（非3U），其哈希率为580 TH/s，功耗仅为5510 W，每天收益为25.03美元，提醒我们并非每个高收益者都需要四位数的哈希率标签才能竞争。
Auradine的Teraflux AH3880为领奖台增添了多样性：600 TH/s、10740 W和每天21.06美元的收益。它在电价为0.04美元/kWh的情况下提供稳定的输出，与同类设备相当。该设备突显了效率和功耗如何创造出狭窄的利润空间，分隔中端机器。
设备效率与盈利能力
比特大陆的Antminer S21 XP+ Hydro以500 TH/s和5500 W紧随其后，每天产生20.86美元的收益。紧接着，Bitdeer的Sealminer A3 Hydro也提供500 TH/s，但功耗更高，达到6750 W，导致每天收益为19.66美元。这一比较说明了相同哈希率在考虑效率后可能产生不同的回报。
比特大陆的Antminer S21 XP Hydro以473 TH/s和5676 W的功耗，每天收益为19.28美元。接下来，Bitdeer的Sealminer A2 Pro Hydro显示出500 TH/s、7450 W和每天18.99美元的收益——比A3 Hydro在相同哈希率下稍微耗电，但在这个运营成本下仍然表现良好。
比特大陆的Antminer S23 Immersion（442 TH/s，5304 W）每天收益为18.02美元，是一个“冷静安静”的选项，浸没式冷却成为标准。中间的设备开始趋于集中。
传统设备的表现
Canaan的Avalon A1566HA 2U以480 TH/s和8064 W的功耗，每天收益为17.35美元，而MicroBT的Whatsminer M63S++也以464 TH/s、7200 W和每天17.35美元的收益相匹配。一者功耗稍高以获得略高的哈希率，另一者则依赖于效率。无论如何，在电价为0.04美元/kWh的情况下，它们的每日收益相同。
比特大陆的Antminer S21e XP Hydro以430 TH/s和5590 W的功耗，每天收益为17.11美元。虽然较旧但仍然相关的Antminer S19 XP Hydro 3U以512 TH/s和10600 W的功耗，每天收益为16.59美元，证明了在电价便宜且正常运行时间得到保障的情况下，传统水冷设备仍然具有可行性。
低效设备的挑战
Bitdeer的Sealminer A2 Hydro（446 TH/s，7360 W）每天收益为16.25美元。MicroBT的Whatsminer M63S+以424 TH/s、7208 W和每天15.25美元的收益紧随其后，标志着我们阶梯上功耗开始紧张的点。尽管如此，在0.04美元/kWh的电价下，即使这些设备在持续运行时也能保持可观的每日回报。
接下来，设备的效率权衡变得明显。比特大陆的Antminer S21+ Hydro以358 TH/s和5370 W的功耗，每天收益为13.56美元；MicroBT的Whatsminer M63S以390 TH/s、7215 W和每天13.46美元的收益；MicroBT的Whatsminer M66S++以356 TH/s和显著较低的5518 W的功耗，每天收益为13.31美元。模式很明显：减少功耗，维护利润。
比特大陆的Antminer S23（空气冷却）以318 TH/s和仅3498 W的功耗，每天收益为13.27美元，提醒我们合理的功耗可以让小哈希设备也能参与竞争。比特大陆的Antminer S21 Hydro以335 TH/s和5360 W的功耗，每天收益为12.37美元，位于中端设备之中，在效率和哈希率与电力成本之间取得平衡。
Auradine的Teraflux AI368Q以360 TH/s、6840 W和每天12.25美元的收益。比特大陆的Antminer S21+ Hydro（319 TH/s变体）降低到4785 W，收益为12.08美元。这些设备显示出一致的功耗和输出，性能数据在较大操作组中保持稳定。
空气冷却的价值与历史遗产
Antminer S21 XP Immersion以300 TH/s和4050 W的功耗，每天收益为11.80美元，而Bitdeer的Sealminer A3 Pro Air以290 TH/s、3625 W和每天11.68美元的收益结束了我们的名单。空气冷却仍然有其存在的价值，尤其是在水和浸没式冷却不切实际的情况下，但在这个运营成本下，水冷和浸没式设备往往保持着小幅优势。
比特大陆的Antminer S9系列，曾是2019年前全球算力的支柱，如今即使在电价为0.04美元每千瓦时的情况下也处于亏损状态。像S9 SE、S9i、S9j和S9 Hydro这样的设备都产生负回报，每天亏损从0.39美元到0.72美元。曾经是行业的定义性工作马，S9系列如今更像是比特币挖矿历史的遗物，而不是可行的选择。
总结与未来展望
所有26款型号（不包括S9）中最引人注目的是水冷设备在高端市场的崛起。最顶端是哈希率的故事——S23 Hydro 3U的1160 TH/s在2026年1月发布时将会引发巨大的变化——但中间的设备则是效率的故事，300–500 TH/s的低于7 kW设备在每日收益上意外接近。廉价电力让巨大的哈希获胜；合理的电力预算则让高效设备保持盈利。
另一个启示是，平价时刻是真实存在的。Canaan的Avalon A1566HA 2U和MicroBT的Whatsminer M63S++都以每天17.35美元的收益显示出不同设计选择在特定电价下的趋同。对于运营商而言，这意味着采购可以考虑可用性、保修和车队标准化，而不必牺牲利润——在一个供应时机占据一半的市场中，这一点尤为重要。
混合供应商也能对冲风险。涵盖比特大陆的S23/S21系列、Bitdeer的Sealminer A系列、MicroBT的M63/M66系列、Auradine的Teraflux系列、Canaan的Avalon设备，甚至Block的定制式Proto Rig，帮助矿场在不同周期中应对零部件、固件和物流。在0.04美元/kWh的电价下，数学支持多样性，而不会在电表上牺牲太多。总之，在四分的运营成本阈值下，盈利阶梯由高吞吐量的水冷设备主导——即将推出的比特大陆Antminer S23 Hydro 3U——而中间则是效率的竞争，保持着同样的盈利水平。从S21e XP Hydro 3U和Proto Rig到Sealminer A3 Pro Air，这里的每个型号都能发挥其作用；适合您机架的正确选择取决于电流、通道和需求。
