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Circle的崛起与稳定币的未来
Circle正在迅速巩固其在受监管的稳定币市场中的主导地位，利用早期的监管对接以及与Shopify、Mastercard和Visa等支付巨头的强大合作关系。对许多观察者而言，这标志着主流成功——证明加密货币终于获得了机构的合法性。然而，在这一胜利的表象之下，隐藏着一个令人担忧的现实。
Circle的美元稳定币（USDC）正在悄然为取代Visa和Mastercard铺路，伴随着所有网络费用、限制和垄断陷阱，而这些正是加密货币所旨在逃避的。稳定币为传统支付提供了重要的替代方案，使用户，尤其是新兴经济体中的用户，能够绕过繁重的汇率和交易费用，并在波动的国家货币中保持购买力。然而，Circle日益主导的地位可能会削弱稳定币曾经承诺的优势，将去中心化的梦想转变为中心化的现实。
Circle的战略与市场影响
Circle所选择的道路在大多数方面都是战略性和令人钦佩的。早期在美国的监管参与和积极的合规性使Circle能够将USDC定位为金融机构、监管者和主流消费者心目中的“可信赖”稳定币。它是银行可以放心使用的稳定币，交易所可以自信地列出，金融科技应用也乐于整合。与全球支付巨头的近期合作进一步加深了这种巩固，将USDC嵌入国际支付网络，培育其主导地位。USDC已经在去中心化金融（DeFi）平台上变得无处不在，并迅速利用合作关系在主流金融中变得同样普遍。
稳定币的基本属性与竞争
稳定币应具备五个基本属性：速度、经济性、易用性、消费者安全和可扩展性。它们呈现出一个独特的难题：从根本上看，稳定币似乎在很大程度上是可互换的——每个稳定币都持有相同的价值和类似的基本功能（尽管它们在不同发行者之间并不具备可替代性）。
从典型用户的角度来看，拥有多种稳定币可能显得多余，因为围绕单一可替代稳定币的市场整合可以释放规模经济，减少摩擦。然而，在表面之下，稳定币在交易费用、结算时间、易用性、可编程性和可获取性等方面存在显著差异。这些差异突显了稳定币发行者之间竞争的重要性。如果没有竞争推动提供者降低费用和优化性能，像Circle这样的主导发行者就可以根据自身利益来决定市场条款，最终导致消费者面临更高的成本、更慢的转账和更少的选择。
垄断的风险与用户选择
在缺乏强有力的激励或竞争市场力量的情况下，很难确保超过一个稳定币发行者能够保持生存。这种缺乏健康竞争的状况为垄断权力创造了完美的条件，使得像Circle这样的单一实体获得类似于信用卡网络的权威和杠杆，能够在所有稳定币支付交易中强加不可避免的交易费用。
虽然无尽的稳定币选择可能会给用户带来意想不到的摩擦，但替代方案，即一个主导发行者可以随意强加几乎任何费用，将对用户产生更糟糕的后果。
确保多个高质量的稳定币保持生存是防止不公平垄断的关键。Circle正在集中控制稳定币支付渠道，为不可避免的交易费用的新纪元奠定基础——这些费用与传统支付网络如Visa和Mastercard所强加的费用惊人相似。
未来的挑战与呼吁
曾经对加密货币颠覆费用高昂的传统金融充满希望的商家和消费者，可能很快会发现自己在使用稳定币时面临类似的费用。在这一新兴场景中，Circle——而非政府或开放区块链协议——主导条款、条件和成本。寻租行为的风险，在每个支付节点提取增量收入的可能性，变得愈发真实。
Visa和Mastercard目前主导着全球支付市场，每年共同收取数十亿美元的网络和交换费用——这些费用在全球商业中充当了隐形税收。一个稳定币垄断，尤其是由像Circle这样的私人发行者控制的垄断，在区块链领域创造了类似的动态。采用USDC的用户和商家最终可能几乎别无选择，只能接受Circle的条件，否则将被排除在重要的金融网络之外。
一家餐厅不能简单地停止接受Visa，否则会损害客户体验并失去销售。USDC正迅速接近这种普遍性，如果替代稳定币消失，Circle所施加的任何费用将变得同样不可避免。
Circle战略的支持者常常辩称，合规性和主流整合是稳定币大规模采用的必要条件。在某种程度上，这确实是正确的。加密生态系统需要合法性、信任和明确的法律框架，以吸引主流参与。然而，合规性和合法性绝不应以牺牲开放性、去中心化和选择权为代价。两者是可以并且更可取的。
结论
最终，监管者、用户和加密倡导者必须要求开放和竞争。监管者应推动政策，使多种稳定币模型得以蓬勃发展，而不仅仅是一个。商家和用户应拥抱对主导稳定币如USDC的替代方案，向Circle和其他人发出信号，稳定币的采用不应以垄断定价或限制条款为代价。更广泛的加密社区应倡导维护开放、可互操作和去中心化的稳定币基础设施的协议和标准。
虽然很容易为Circle的崛起欢呼，视其为加密货币期待已久的主流突破，但稳定币成为数字商业中又一个无处不在的收费站的未来，实在不值得庆祝。如果我们真心希望区块链技术带来更好的金融未来，就必须确保稳定币仍然是开放、自由和选择的工具，而不仅仅是结账时不可避免的费用。
Ron Tarter
