GENIUS法案的签署
GENIUS法案的签署标志着美国首个全面的稳定币监管框架的建立。支持者认为，这将增强公众信任，推动主流采用，并巩固美元作为全球储备货币的地位。随着稳定币在全球金融体系中逐渐获得关注，GENIUS法案也可能为发展中国家带来机遇，吸引机构投资，并推动去中心化金融（DeFi）的复兴。
然而，关于未解决的问题仍然存在担忧，例如对外国发行者的监管、对收益型稳定币禁令的质疑，以及企业和传统金融参与者可能的主导地位。Cointelegraph调查的行业专家一致认为，GENIUS法案是美国区块链和稳定币行业的里程碑事件，甚至可能影响全球加密货币行业。
麻省理工学院加密经济实验室创始人Christian Catalini在接受Cointelegraph采访时表示：“银行、金融科技公司甚至大型零售商——基本上任何拥有显著消费者或机构分销的公司——都将考虑发行自己的稳定币。”
他补充道，稳定币战略将成为所有支付和金融服务公司的重要组成部分。
GENIUS法案的外国稳定币“漏洞”
GENIUS法案的一个主要弱点是大西洋理事会所称的“Tether漏洞”。该美国智库在一篇博客文章中指出，美国稳定币法未能“充分”监管离岸稳定币发行者。该法案旨在通过对储备金、财务披露和制裁合规性施加严格规则来规范美国稳定币。这可能使本地发行者处于竞争劣势，并可能鼓励新的发行者在监管要求较低的离岸地区注册。
哈佛大学甘尼迪政府学院研究员、前美国商品期货交易委员会主席Timothy Massad在接受Cointelegraph采访时表示：“外国发行者的漏洞没有得到充分修复。”
Massad是大西洋理事会博客的共同作者。GENIUS法案要求Tether和其他外国发行者满足与美国发行者“可比”的标准，但Massad补充道，什么算作“可比”并没有明确界定。
然而，CoinFund的总裁Christopher Perkins表示，受监管的美国稳定币让最终用户对其持有的资产完全有信心，这为更多公司在美国设立业务铺平了道路。“我认为许多投资者会选择受监管的本土稳定币，因为它们提供了额外的信心。”在最近的一次媒体采访中，Tether首席执行官Paolo Ardoino表示，该公司的“外国稳定币”USDt将遵守GENIUS法案，并计划根据新法律推出国内稳定币。
稳定币发行进入主流
GENIUS法案为美国大型商业银行如美国银行发行自己的稳定币打开了大门，同时沃尔玛和亚马逊等大型零售商也在探索稳定币的发行。受监管的企业稳定币发行者的前景引发了对Tether和USDC等加密原生稳定币将如何受到影响的质疑。
Catalini表示：“Tether的影响较小，因为它在离岸市场的领先地位相当显著。”
他补充道，大多数新竞争者将专注于美国市场，这对USDC构成了“更显著的挑战”。与此同时，总部位于伦敦的稳定币基础设施初创公司BVNK的美国总经理Keith Vander Leest表示，新参与者不会大量涌入市场。非加密原生公司推出稳定币可能会谨慎行事，首先进行小规模试点项目，以建立信心和能力。
“银行更可能迅速进入发行，而企业则相对缓慢，”Vander Leest告诉Cointelegraph。他表示，许多稳定币将是“特定用例”的，能够“达到规模”的新稳定币数量将受到限制。
GENIUS法案增加美国债务需求
白宫声称，GENIUS法案将增加对美国债务的需求，并巩固美元作为世界储备货币的地位。财政部长Scott Bessent表示，美元挂钩的稳定币的市场资本化可能最终达到至少2万亿美元，而目前的市场资本化约为2670亿美元。
顾问兼HammerBlocks首席顾问Markus Hammer表示，由于美国发行的稳定币必须100%由美元或其等价物支持，它们自然会推动对美国债务的需求。“新兴市场，尤其可能成为美元稳定币的重要用户，因为这些稳定币相比于其往往脆弱的本地金融系统提供了更多的稳定性和效率，”他告诉Cointelegraph。
但Hammer对美元的重新主导地位表示不同意见，认为对美国货币的信任正在逐渐减弱。根据Massad的说法，该法案的影响将取决于稳定币是否成为重要的支付手段，还是仅仅停留在小众用例。企业对企业的支付占国际支付的主要部分，目前尚不清楚稳定币在这一领域的使用是否会显著增长。
GENIUS法案重塑稳定币的实用性
GENIUS法案禁止稳定币发行者向持有稳定币的个人支付“利息或收益”。这是否会使美国发行的稳定币处于竞争劣势？Perkins表示：“没有收益，稳定币就是一种贬值资产。”他指出，尽管许多人认为支付是稳定币的杀手级应用，但它们在发展中国家也作为重要的价值储存工具。持有者将转向DeFi以重新获得收益。
Perkins继续表示，随着时间的推移，收益型证券或代币可能会变得更加可及。在此之前，具有受托责任的机构投资者可能需要探索其他方式来获得收益。例如，他们可以与发行者达成合规的收益分享协议，以获得收益敞口。
这似乎有些违反直觉，但稳定币上收益的移除实际上可能对以太坊为基础的DeFi来说是个好消息，因为它是被动收入生成的主要替代方案。
总体而言，Massad表示：“法案的签署是一个重要的里程碑。稳定币是迄今为止区块链技术最有用的应用，即使它们未必成为主要的支付手段，它们也将为支付领域带来有益的竞争——我们可能很快会看到代币化的银行存款。”
麻省理工学院加密经济实验室的Catalini称稳定币是“首个开始走向主流采用的代币化资产”。
他补充道，债券和证券等资产也将很快跟随。GENIUS法案为美国的稳定币发行奠定了监管基础，并标志着主流采用的开始。尽管对外国发行者的模糊语言等未解决问题仍然存在担忧，但行业领袖认为该法律是受监管的美元支持代币的重要一步。
