欧洲委员会的重大变革计划
欧洲委员会正在准备一系列重大变革，计划将股票交易所、加密货币公司和清算所的直接监管权交给欧盟的市场监管机构——欧洲证券和市场管理局（ESMA）。ESMA主席维雷娜·罗斯（Verena Ross）在接受《金融时报》采访时表示，拟议的变更旨在解决欧盟金融部门长期存在的碎片化问题，并创建一个更加统一的资本市场。她表示：“这将为欧洲资本市场的整合和全球竞争力提供重要动力。”
监管权的转移与挑战
根据提案，金融市场监管将从国家监管机构转移至ESMA，涉及多个金融市场领域。这包括加密资产服务提供商，如交易所和保管机构，这些机构目前根据欧盟的里程碑式《加密资产市场法案》（MiCA）框架进行监管。最初的计划是授予ESMA中央监管权，但由于对其能力的担忧，监管权仍然保留在各个成员国。
罗斯指出，这种分散化导致了效率低下和MiCA的不一致应用。她提到：“我们和国家监管机构需要付出大量努力才能实现一致性。具体的新资源必须在每个成员国建立27次，而这些本可以在欧洲层面更高效地完成。”
对马耳他监管的批评与反对声音
在7月，ESMA批评了马耳他对跨欧盟加密公司的许可流程，警告某些风险领域未得到充分评估。该机构认为，碎片化的监管削弱了消费者保护和投资者信心。该倡议已经遭到来自卢森堡、爱尔兰和马耳他等小型欧盟国家的抵制。卢森堡金融监管局局长克劳德·马克斯（Claude Marx）最近警告称，将权力集中于ESMA可能会造成一个监管“怪兽”。
推进计划与未来展望
尽管如此，欧洲委员会仍在推进此项计划。欧盟金融服务专员玛丽亚·路易斯·阿尔布克基（Maria Luís Albuquerque）在最近的一次演讲中确认，欧盟正在评估一项正式提案，以将跨境实体（包括股票交易所和加密平台）的监管权转移至ESMA。位于巴黎的ESMA已经计划于2026年开始监管合并的股票和债券价格信息以及环境、社会和治理（ESG）评级。
罗斯强调，资本市场需要支持欧盟的长期目标，包括国防、绿色能源和数字基础设施。她表示：“打破壁垒的需求在欧盟层面和各成员国内部都上升到了一个新的水平。”
对马耳他金融服务管理局的评审
在7月，ESMA在对马耳他金融服务管理局（MFSA）进行的同行评审后，对马耳他的加密许可流程表示担忧。尽管承认MFSA在人员配备和行业专业知识方面足够，但评审发现，马耳他在对加密资产服务提供商（CASP）的授权过程中仅“部分满足预期”，在批准阶段留下了若干重要问题未得到解决。该评审于2025年4月由ESMA的同行评审委员会发起，重点关注MFSA的监管架构、授权程序和监督工具。
ESMA强调，在MiCA监管框架下，各欧盟成员国之间的一致性至关重要，该框架旨在标准化整个欧盟内加密公司的许可和监管方式。
