欧元区稳定币的金融稳定风险
欧洲中央银行（ECB）的金融稳定专家表示，由于采用率低和预防性监管，欧元区的稳定币相关风险有限。ECB于周一发布了其金融稳定审查的预发布版本，专门讨论了稳定币这一日益增长的市场。稳定币是与法定货币或商品价值挂钩的数字资产。报告由ECB金融稳定专家Senne Aerts、Claudia Lambert和Elisa Reinhold撰写，质疑了稳定币在加密交易之外的使用案例，并强调了其在欧元区的低金融稳定风险。
报告指出：“目前，稳定币带来的金融稳定风险在欧元区内是有限的，但其快速增长值得密切关注，同时应解决跨境监管套利带来的风险。”
加密交易仍然是稳定币的主要使用案例
“目前，加密交易无疑是稳定币最重要的使用案例，”作者表示，并补充说，跨境支付等其他使用案例“仅占少数”。报告引用国际货币基金组织（IMF）7月的一项研究，指出稳定币流动中有很大一部分是跨境流动，但缺乏证据表明这些流动与汇款系统性相关。
报告还强调了稳定币在零售交易中的有限使用，引用Visa的估计，只有约0.5%的稳定币交易是有机的、零售规模的转账（少于250美元）。ECB的工作人员总结道：“稳定币的使用似乎主要受到其在加密资产生态系统中角色的驱动，未来是否会在其他使用案例中广泛采用仍有待观察。”
美元稳定币与欧元市场的关联性较低
由于稳定币在涉及真实资产的交易中并未被广泛使用，尤其是在欧元区内，报告指出，稳定币市场对欧洲并不构成紧迫的金融稳定风险。尽管以美元为基础的稳定币——如Tether的USDt和Circle的USDC——在市场中占据了高达84%的份额，但它们与欧元区金融市场的相互关联性有限。
即使稳定币的使用案例增加，且与欧元区的关联性有所增长，欧盟的加密监管框架——《加密资产市场监管条例》（MiCA）将有助于减轻潜在风险，作者写道，并补充道：“为了减轻跨境监管套利带来的风险，并减少来自监管不足的司法管辖区的溢出风险，全球范围内的监管框架进一步协调至关重要。”
限制稳定币相关风险的具体措施
在限制稳定币相关风险的具体措施中，作者提到MiCA禁止稳定币发行者和加密资产服务提供商对稳定币持有者支付利息。作者指出，由银行政策研究所领导的银行集团一直呼吁在美国实施类似的禁令，预计联邦监管机构将在2026或2027年发布针对稳定币的GENIUS法案的最终实施法规。
最新的ECB报告突显了欧盟稳定币议程的显著变化，执行委员会成员如Piero Cipollone曾警告称，美国稳定币对欧洲支付主权构成威胁，进一步加强了推出欧元中央银行数字货币的理由。随着ECB计划在2027年进行数字欧元试点，并可能在2029年首次发行，该机构在持续监测和应对稳定币相关风险的同时，正在稳步推进。
