联邦银行监管机构关于代币化证券的声明
联邦银行监管机构于周四表示，代币化证券应与其传统对应物享有相同的资本待遇，强调现有银行资本规则在区块链技术介入时仍保持技术中立。这一澄清通过三大关键监管机构的联合发布实现：联邦储备委员会、联邦存款保险公司和货币监理署（OCC）。这些机构发布了一套常见问题解答，解释银行应如何处理在分布式账本技术上表示所有权权益的证券，通常称为代币化证券。
简单来说，监管机构表示，区块链的存在并不会自动改变证券在银行资本规则下的处理方式。如果代币化资产赋予的法律权利与其传统对应物相同，监管机构表示，它通常应在现有框架下享有相同的资本待遇。”证券通常被称为‘代币化’，当其所有权权益通过分布式账本技术表示时，”这些机构在联合指导中表示。
资本规则与代币化证券的处理
常见问题解答澄清，符合条件的代币化证券应在资本规则下与非代币化版本以相同方式处理。监管机构传达的信息很明确：技术本身并不决定监管待遇。资本要求基于资产的基本风险和法律权利，而不是它是存在于传统账本还是区块链网络上。这意味着持有代币化证券的银行仍需遵循传统金融工具的相同操作手册。
监管机构强调，机构必须应用健全的风险管理实践，并遵守现有的银行法律和监管要求。机构还讨论了代币化证券是否可以根据银行资本规则作为金融抵押品。它们的回答是：有可能，只要该资产符合适用于传统证券的相同标准。要符合金融抵押品的资格，银行必须保持一个完善的优先担保权益或其法律等价物。如果满足这些条件，符合条件的代币化证券可以被认可为金融抵押品，并可能作为信用风险缓解工具，适用与传统证券相同的监管折扣。
区块链设计与监管待遇
监管机构还解决了一个问题，即区块链设计——特别是是否在许可或非许可网络上发行的资产会受到不同的监管待遇。机构表示，在资本规则中不存在基于区块链类型的区别。换句话说，无论代币化债券或股票是在私有企业区块链上还是公共网络上，银行计算资本风险敞口的方式都不会改变。决定性因素仍然是证券本身的法律结构。
总结与未来展望
这一澄清正值金融机构日益探索从政府债券到股票和基金的资产代币化之际。通过确认代币化证券可以在资本规则下与传统工具相同地处理，监管机构消除了在银行采用分布式账本系统时悬而未决的不确定性。加密货币交易所交易基金（ETF）在周三延续了其势头，比特币基金连续第三天录得资金流入。以太坊……这些机构的指导特别适用于赋予与其传统形式相同法律权利的证券。未赋予等同所有权或法律索赔的代币化资产不在澄清范围之内。
虽然该指导并未为基于区块链的证券创建新的监管框架，但它确实确认现有银行规则足够灵活，可以容纳传统资产的数字表示。对于考虑代币化策略的银行来说，关键点很简单：如果权利匹配，资本待遇也可能相同。
