纳斯达克代币化股票方案获得SEC批准
纳斯达克提出的以代币化形式交易部分股票的方案于周三获得了美国证券交易委员会（SEC）的正式批准，尽管该结构仍将交易和结算保持在传统市场框架内。此次变更涵盖了一些已在国家证券交易所上市的证券，初期将从罗素1000指数股票和某些指数ETF开始。
代币化股票在权利、符号和交易优先级上必须与其传统对应物相匹配。代币化是将传统资产（如股票或ETF）转变为区块链上的数字资产的过程，这种数字资产与原始证券相连，并享有相同的权利。
“SEC正在为这些资产打开大门，使其超越交易，进入更广泛的金融应用场景。”
参与的经纪商在输入订单时可以标记为代币化结算，纳斯达克将在交易执行后将该指令传递给存管信托公司（DTC）。SEC表示，如果DTC无法执行请求，原因可能是经纪商或证券不符合资格，或者区块链或钱包不兼容，则交易将以传统的非代币化形式结算。
行业反应与监管考量
Decrypt已联系纳斯达克，询问代币化交易何时可以开始以及在启动之前还需要哪些条件。纳斯达克于去年九月提交了该提案，将代币化与早期市场创新（如小数化和电子化）进行了比较。当时，该交易所辩称，现有的“由国会规定的”监管结构已适用于代币化证券，无论其区块链属性如何。
SEC在其批准信中承认，在审查过程中，多个评论者对纳斯达克的代币化模型如何运作提出了质疑。美国证券行业的主要贸易组织SIFMA和美国最大的交易所运营商之一Cboe Global Markets关注DTC角色缺乏明确性。区块链政策和倡导组织Digital Chamber则认为，SEC应避免偏袒特定公司或技术，并给予发行者更多发言权。
专注于金融改革的非营利组织Better Markets反对该提案，理由是可能存在价格差距、监控问题和法律不确定性。到11月底，主要交易所和市场团体敦促SEC避免对代币化证券给予广泛豁免，警告说，宽松的救济可能会导致不平等的规则和新的代币化股票风险。
未来展望与市场影响
SEC对纳斯达克的批准恰逢监管机构和交易所对代币化采取更有结构性和协调性的方式，尽管对纳斯达克设定的限制表明，至少在目前，这些交易只能通过现有系统进行，而不是通过单独的链上场所。
今年早些时候，SEC工作人员表示，代币化资产首先是证券，其次是技术，重申其立场，即将证券放置在区块链上并不会改变其在联邦法律下的法律分类。
“代币化股票指向一种模型，其中价格发现不再受传统市场时间的限制。”
该批准的重要性在于，“它开始使上市股票更具可编程性，而不仅仅是更数字化，”代币化引擎Clearpool的首席运营官Steven Wu对Decrypt表示。这些变化在基础设施层面引入了灵活性，而不干扰当前市场的运作方式，指向向更快结算的长期转变，最终市场可以更接近实时运作。
对于机构参与者来说，SEC的批准“在资产层面创造了更多灵活性，”机构数字资产公司Talos的国际市场负责人Samar Sen对Decrypt表示。“机构将密切关注代币化证券如何融入后交易基础设施，特别是在结算仍通过中央清算和结算系统进行的情况下，以及流动性是否在两种格式之间持续发展。”
