韩国金融监督服务局对Dunamu的纠正命令
韩国金融监督服务局（FSS）已对Dunamu发出纠正命令，要求其修正关于与Naver Financial进行股票交换的披露文件中存在的“重大遗漏或虚假陈述”。据当地媒体《Money Today》报道，FSS指出的问题主要集中在“未来企业重组计划”和“与投资决策相关的其他重要事项”部分，实际上指责Dunamu在向股东披露其成为Naver Financial全资子公司的关键风险时存在信息不足。
Naver Financial的收购计划
根据2024年11月首次批准的交易结构，Naver Financial计划通过股票交换收购Dunamu的100%股份，这将使现有的Dunamu投资者转变为Naver Financial的股东，并将Upbit运营商纳入Naver的金融科技生态系统。根据Naver Financial提交的修正报告，外部评估机构将两者的企业价值比率设定为1比3.064569，早前的crypto.news报道则将Dunamu的隐含估值定在约100亿美元，整体合并估值约为145亿美元。
正如之前在crypto.news报道中提到的，这一合作被视为超级应用程序的布局，将Naver Pay的支付系统与Upbit的交易引擎结合在一起，使合并后的集团控制超过70%的韩国加密货币交易量。
交易时间表的调整
Naver Financial已经将股票交换的时间表推迟了大约三个月，股东投票现定于8月18日进行，交易预计在9月30日完成，具体时间表在最近的监管文件中有所提及。Naver表示，调整时间表是为了反映“审批程序和法律改进”，因为韩国公平贸易委员会（KFTC）的反垄断审查、主要股东变更声明以及不断变化的数字资产法规都与该交易交织在一起。
行业警告与未来展望
《朝鲜日报》的行业评论警告称，关于虚拟资产交易所主要股东的提议限制——与韩国的数字资产基本法相关——如果设定的门槛低至15%至20%，可能会使Naver对Dunamu的100%控制变得“不可行”。Dunamu首席执行官吴京锡告诉股东，如果个人的持股上限设定为“20%，企业为34%”，将影响Naver Financial的100%控制结构和主要股东，但他补充说，公司将“按原计划继续推进”。
数字资产基本法的影响
这一纠正命令是在首尔最终确定其数字资产基本法的背景下发布的，该框架旨在为韩国的加密货币规则奠定基础，预计将于2026年生效。正如在另一篇crypto.news报道中详细介绍的，草案引入了数字资产运营商的无过错责任，强制稳定币发行者在分隔机构中持有超过100%的储备，并赋予包括金融服务委员会和韩国银行在内的机构新的执法和监督权力。
对于Dunamu和Naver而言，这意味着合并的经济和治理结构正处于仍在谈判中的规则的交叉点，所有权上限、储备要求和更严格的披露标准都有可能使交易受到干扰或重新定价。从这个意义上说，FSS要求对“未来企业重组计划”进行更详细解释的举措，更多地被视为对韩国新数字资产秩序如何对待试图直接与科技支付巨头对接的主导国内交易所的压力测试，而不仅仅是技术合规问题。
