英国加密货币监管框架概述
英国正在锁定2026-2027年的加密货币监管框架，该框架将“真正去中心化”的去中心化金融（DeFi）排除在监管范围之外，但任何具有可识别控制实体的协议都将纳入金融行为监管局（FCA）的全面授权之下。
监管制度设计的进展
英国正进入加密资产监管制度设计的最后阶段，预计今年将最终确定完整规则，并于2027年实施。该框架明确区分“真正去中心化”的DeFi与具有可识别运营者的服务。
财政部在2025年12月向议会提交的加密资产草案法令，创建了《2000年金融服务与市场法》下的新监管活动，并赋予FCA对交易平台、中介、借贷、质押和去中心化金融的广泛权力。
Skadden在4月的客户通知中表示，“英国政府对加密资产的监管计划正在推进，预计今年将最终确定拟议规则，并在2027年底之前实施其监管框架。”同时指出，FCA的监管范围将远超目前的反洗钱注册制度。
监管边界与DeFi的界定
该法律将施加“严格的监管边界”，要求针对当地消费者的大多数加密活动必须由英国授权实体进行，而仅为机构客户提供服务的海外公司则可以在不中介零售用户的情况下，保持在全面授权之外。
关于DeFi，财政部和FCA已正式划定了真正去中心化系统与具有现实世界控制者的系统之间的界限。财政部关于未来监管制度的政策说明指出，“在‘真正去中心化的基础上进行活动，即没有任何人可以被视为以商业方式进行该活动’的情况下，寻求授权的要求将不适用”，这实际上将某些自主协议排除在监管范围之外。
监管适用性与未来展望
然而，实际上这一豁免是狭窄的。Skadden指出，FCA“计划查看是否存在‘可识别的控制实体’来提供任何DeFi服务，如果存在，则寻求将其规则适用于该实体”，在运营韧性、金融犯罪和审慎要求方面采取“同风险、同监管结果”的方法。
Latham & Watkins的另一份简报强调，根据最终草案的加密资产法令，“FCA将在任何特定情况下确定是否存在可识别的控制人以商业方式进行特定活动”，并承诺提供关于如何评估去中心化的进一步指导。
实际上，这意味着大型DeFi前端、基金会支持的去中心化自治组织（DAO）或明确设定参数并收取费用的协议团队，可能会在2027年10月25日该制度生效后被视为受监管的公司。
Sidley警告称，“FCA并不打算为去中心化金融提供专门的监管制度；相反，其核心要求将在存在‘可识别的控制实体’进行一项或多项新的受监管加密资产活动时适用”，将这些参与者纳入与中心化交易所和贷款人相同的审慎和行为监管范围。
全球趋势与监管选择
英国的这一做法符合全球范围内将加密货币纳入现有监管架构的更广泛趋势，而不是建立专门针对DeFi的监管孤岛。正如Skadden所指出的，伦敦的加密资产规则时间表现在与美国的CLARITY法案和欧盟的MiCA实施努力趋同，这使得协议设计者面临明确但苛刻的选择：接受可识别的治理并生活在监管边界内，或深入推进监管机构自己承认难以监管的无许可架构。
