Payward Inc.收购Bitnomial
Payward Inc.，加密货币交易所Kraken的母公司，已同意以高达5.5亿美元的现金和股票收购位于芝加哥的加密衍生品交易平台Bitnomial，进一步加速其在美国受监管的期货和期权市场的布局。预计该交易将在2026年上半年完成，需获得商品期货交易委员会（CFTC）及其他美国监管机构的常规批准。
Bitnomial的市场地位
Bitnomial是首个建立完整CFTC衍生品体系的加密原生运营商，拥有一个指定合约市场、一个衍生品清算组织和一个期货委员会商，三者均在同一屋檐下。根据Bitnomial的资料，其交易所和清算所支持“杠杆现货、永续合约、期货、期权和预测市场”，所有这些都在一个CFTC监管的交易所内进行，采用加密保证金和结算。这为Payward提供了一个立即可用的本土产品平台，以替代之前依赖的离岸场所。
整合与扩展计划
根据计划，Payward将把Bitnomial的交易和清算基础设施整合到Kraken、NinjaTrader和Payward Services中，为银行、经纪公司和金融科技公司提供一个单一的API，以接入CFTC监管的加密衍生品。Kraken已经在这一方向上扩展；在之前的crypto.news报道中，它以约1亿美元收购了CFTC监管的小型交易所，以获得DCM许可证，并随后利用这一基础推出与CME上市期货相关的美国受监管衍生品。
德意志交易所的收购与合作
Bitnomial的交易在德国交易所运营商德意志交易所同意以2亿美元收购Payward 1.5%完全稀释股份的几天后达成，该交易使Kraken的估值约为133亿美元。德意志交易所表示，此次合作旨在“加深”其在受监管的加密、代币化市场和衍生品中的角色，重点关注“为跨地区的机构客户提供增强的流动性”，有效地使欧洲最大的交易所集团在Kraken的衍生品扩展中占据前排位置。
监管机构的准备与市场展望
监管机构也在为这一转变做好准备。CFTC委员Caroline Pham一直在推动将杠杆现货加密交易和永续产品引入美国市场，认为只要在“明确的规则和监督下引入我们的市场”，就可以安全地提供这些产品。在这种背景下，Bitnomial计划于2025年12月推出首个在CFTC管辖下的杠杆零售现货加密市场——首席执行官Luke Hoersten称之为“美国加密市场的一个重要时刻”——看起来像是Payward现在收购的基础设施的彩排。
竞争与市场定位
对于机构订单流，竞争越来越集中在谁控制着最干净的监管管道：许可证、清算和类似主经纪商的服务的组合，使银行和资产管理公司能够交易加密衍生品而无需接触离岸平台。凭借Bitnomial的基础设施和德意志交易所的资本，Payward正在将Kraken定位为美国数字资产期货、期权和杠杆现货的CME风格中心，呼应其通过xStocks平台等举措将代币化资产、股票和衍生品连接起来的更广泛战略。此外，Kraken的衍生品和市场结构推动还包括其美国衍生品推出、小型交易所收购和德意志交易所对Payward的2亿美元投资的相关报道。
