2025年稳定币的元年
2025年被视为稳定币的元年。2025年5月21日，香港完成了稳定币法案的第二和第三次审议，法案于2025年5月29日正式通过立法会，随后发布了《稳定币条例》（以下简称“条例”），并宣布将于2025年8月1日正式生效。这一事件引发了圈内外的热切关注，Crypto Salad也收到大量相关咨询。广泛关注的主题包括法案能带来哪些实际好处，以及其对Web3社区的影响；作为行业链上下游参与者，是否值得投入到稳定币的建设中，应该从哪些角度尝试切入；如果打算作为持牌机构发行合规的稳定币，应如何申请相关许可证……在此之前，Crypto Salad已详细解读了稳定币的核心概念，包括其定义、特征和功能。
相关细节可见：
Web3律师解读：稳定币真能稳定吗？稳定币为何如此重要？
同时，我们讨论了稳定币的监管重点，并对美国和香港的稳定币监管框架进行了深入比较。更多信息请见：
Web3律师深入解读：稳定币的监管焦点是什么？美国和香港的稳定币监管框架有何不同？
香港条例的关键问题探讨
在本文中，Crypto Salad重点关注新出台的香港条例，梳理并探讨以下关键问题：
- 香港监管哪些类型的稳定币？
稳定币本质上是通过特定机制实现价格稳定的加密资产，例如锚定于储备资产的资产。条例明确将稳定币定义为：一种受加密保护的数字价值，其具备以下特征：条例并不监管所有稳定币，而是限制在香港运营的指定稳定币，该术语是香港政府独有的。 - 稳定币的哪些活动受限制？
条例通过后，进行或表明其进行监管稳定币活动的人都必须持有许可证。条例的核心监管之一是界定哪些活动属于监管稳定币活动。条例第5条明确规定了目前阶段的限制活动范围。 - 如何申请稳定币许可证？
许可制度是条例中的核心监管机制。任何在香港发行、管理或分发指定稳定币的公司，必须向金融管理局提交正式的许可申请。该许可的审批流程相对简单。 - 持牌机构的合规义务是什么？
获得许可证后，持牌机构需履行一系列持续的合规义务，违规者可能面临制裁、吊销许可证，甚至承担刑事责任。 - 许可证的取消、撤销和暂停规定是什么？
如持牌机构不再符合监管要求，条例赋予金融管理局相对广泛的干预权。 - 条例为稳定币用户提供了什么保护？
该条例不仅是对发行人和从业者的监管工具，也是对最终用户的法律保护机制。同时，条例要求持牌机构必须具备足够的储备资产，以支持其发行的稳定币的价值。 - 香港金融管理局的监管权限有多大？
从以上分析可以看出，金融管理局在香港的稳定币监管框架中扮演了重要角色，承担了许可证审批的行政职能，拥有直接监管、调查和干预的权力。
总结与未来展望
Crypto Salad总结：对于打算作为持牌实体参与香港稳定币市场的项目方，条例提供了合规运营的明确框架与路径。对于大多数并不打算直接申请许可证但希望参与稳定币生态的项目，从已获得或正在申请许可证的机构合作是扩大数字金融业务的理想途径。香港的稳定币监管不仅是地方金融政策的创新，更是整体Web3生态、RWA乃至全球货币格局的战略探索。
尽管海南已率先立法，但在大陆市场，稳定币依然面临高度复杂的监管挑战，短期内大陆不太可能复制香港的做法。
本文仅代表作者个人观点，并不构成对具体事项的法律建议或法律意见。
