美国证券交易委员会（SEC）的犹豫不决
美国证券交易委员会（SEC）的犹豫不决引发了广泛关注。随着Bitwise推动支持质押的以太坊ETF，监管机构正在深入探讨被动加密投资者是否应当获得收益，或者这是否是一种过于冒险的做法。
SEC的审查延长
6月30日，SEC宣布将延长对Bitwise提案的审查，该提案旨在允许在其现货以太坊（ETH）ETF中进行质押。这一决定推迟了可能成为加密投资产品重大转变的时刻。证券监管机构目前正在征求公众反馈，特别是在探讨质押奖励是否引入了传统ETF结构未能应对的隐性风险。
质押的潜在收益与风险
与此同时，Bitwise坚称，质押可以在现有框架内运作，为投资者提供额外收益，而不改变基金的核心机制。SEC推迟Bitwise以太坊质押ETF提案的决定反映了对加密原生收益机制如何融入传统金融结构的更广泛担忧。
“质押是以太坊权益证明模型的核心，但监管机构质疑为被动投资而设计的ETF是否能够安全地包含对区块链共识的主动参与。”
监管机构的关注点
与传统ETF不同，质押引入了处罚风险，即“削减”，如果验证者行为不当，可能会导致损失。监管机构正在寻求明确这些损失是由基金经理还是投资者承担，以及如何减轻这些风险。
流动性也是一个关注点。质押的ETH在提款期间可能会被锁定数天或数周，这在市场波动时可能导致ETF份额与基础资产之间的流动性不匹配。验证者集中化问题也受到审查。如果多个ETH ETF通过同一小组机构验证者（如Coinbase或Kraken）进行质押，可能会产生与加密去中心化理念相悖的集中风险。
Bitwise的反驳与SEC的态度
Bitwise反驳称，这些风险是可控的，并将质押奖励比作股票ETF中的股息。然而，SEC要求公众评论的决定表明，监管机构仍然持有怀疑态度，尤其是在对像Kraken的收益产品等质押项目采取过往执法行动之后。
