BlackRock与Coinbase的以太坊质押ETF计划
根据最新的监管文件，BlackRock和Coinbase计划从BlackRock提议的以太坊（Ethereum）质押交易所交易基金（ETF）中提取18%的质押奖励份额。两家公司在2月17日向美国证券交易委员会提交的修订S-1文件中披露了这一费用结构。
根据该文件，投资者将获得82%的总质押奖励，而基金赞助商及其执行合作伙伴将获得18%。此外，股东每年还需支付0.12%至0.25%不等的赞助费用，作为投资价值的额外费用。
质押资产的管理与收益
根据提议的结构，基金的大部分以太坊持有量将用于质押。文件指出，在正常情况下，70%至95%的资产可能会被质押，其余部分则保留用于流动性和赎回。Coinbase将通过其机构服务部门担任主要执行代理和保管人。该公司还可能将其部分收益分配给参与质押过程的第三方验证者和基础设施提供商。
BlackRock已经为该信托基金注入了10万美元，相当于4000股，每股价格为25美元。该公司还在为潜在的产品推出增加以太坊的持仓。根据2026年初的网络数据，以太坊质押的年收益率平均接近3%。在扣除18%的分成和其他费用后，投资者的实际回报预计会更低，具体取决于市场条件和网络参与情况。
市场反应与未来展望
该基金是BlackRock当前以太坊现货ETF的收益生成变体，自推出以来，已吸引了大量机构投资者的关注。在其比特币（BTC）和以太坊产品取得成功后，该公司在过去两年中已成为数字资产ETF的重要参与者。
纳斯达克已经申请上市该质押产品，表明传统市场对受监管的加密货币收益产品的支持日益增长。
一些分析师表示，这一结构可能吸引希望获得区块链奖励而无需管理钱包或验证者的投资者。另一些人则质疑18%的质押收入分成是否过高，尤其是在ETF领域竞争加剧的情况下。与此同时，关于影响力集中度的担忧也随之而来。
在BlackRock提交文件的同一周，Vitalik Buterin警告称，华尔街对以太坊的参与增加可能会随着时间的推移而加大中心化风险。支持者认为，机构产品有助于为市场带来流动性和合法性，而批评者则认为，这可能会将过多的控制权转向大型金融公司。
