CFTC撤回2020年关于“实际交付”的加密货币指导

美国商品期货交易委员会（CFTC）撤回“实际交付”指导

美国商品期货交易委员会（CFTC）已撤回其2020年关于“实际交付”的员工指导。这一关键标准决定了某些零售加密货币交易是否适用期货类规则。CFTC于2025年12月11日宣布撤回该指导，理由是自发布以来，加密市场发生了显著变化，之前的框架已变得过时且过于复杂。

该公告还提到，CFTC在联邦数字资产政策建议方面的更广泛工作，并表示该机构可能会在未来考虑更新指导或常见问题解答，同时通过其“加密冲刺”活动邀请公众参与。

“实际交付”概念的重要性在于，美国法律将某些保证金、杠杆或融资的零售商品交易视为期货合约，除非它们符合实际交付的例外条件。该例外条件允许在规定时间窗口内发生交付时，将交易排除在期货类规则之外。

2020年3月，CFTC发布了针对虚拟货币零售商品交易的最终解释性指导，描述了在判断是否发生实际交付时需要考虑的两个主要因素。这些因素集中在客户是否获得了所购全额的占有和控制权，以及卖方和任何对手方是否保留了削弱交付的剩余权益或控制权。

CFTC于12月11日的撤回决定将该特定的2020年员工指导从该机构的活跃指导中移除，但并未抹去“实际交付”作为某些零售加密产品关键分界线的基础法定框架。