投资者获取稳定币敞口的关键通道
根据Bernstein最近的一份报告，Circle和Coinbase正逐渐成为投资者获取稳定币敞口的关键通道。该报告强调了Circle的USDC与Coinbase之间的合作关系，认为这是这一机会的核心，并指出稳定币在自主机器支付中的日益重要性。尽管这一趋势仍处于早期阶段，但它代表了稳定币在传统用例之外的潜在上行空间。Bernstein强调，广泛的采用和流动性仍然是投资论点的核心驱动因素。
自主支付的定义与优势
自主支付是指完全由软件或自主设备执行的交易，无需人工干预。与定期订阅或自动账单不同，这些支付允许机器实时进行谈判、授权和结算。Bernstein的分析师解释说，稳定币特别适合这种模式，因为它们是可编程的、无国界的，并且能够处理小额支付。像托管、条件释放或收入分成等逻辑可以嵌入到货币本身中，从而实现无需等待银行或支付确认的交易。
高吞吐量区块链的影响
高吞吐量区块链和状态通道使得小规模交易的执行成本效益显著。因此，人工智能代理可以即时支付计算资源、数据或服务。这一能力突显了稳定币在自动化、去中心化支付系统中的日益相关性。
促进机器驱动支付的协议
几家公司已经推出了促进机器驱动支付的协议。Coinbase推出了x402代理支付协议，将交易嵌入HTTP层，而Circle则为代理创建了纳米支付基础设施。Stripe也进入了这一领域，推出了基于Tempo区块链的机器支付协议。
交易量与市场潜力
尽管初期采用有限，但交易量显示出潜力。Coinbase的x402协议在30天内处理了2500万美元的交易，而Stripe的系统在首周记录了5000美元的交易。Bernstein指出，机器支付仍然是稳定币增长的可选上行，而非必需条件。市场已经在消费者和企业应用中经历了强劲的采用，包括跨境结算、卡关联银行和汇款。
Circle的USDC表现
Circle的USDC供应和交易量达到了历史新高，主要受到完全依赖稳定币通道的金融科技公司的推动。尽管在市值上排名第二，USDC现在在全球交易量中处于领先地位。Bernstein的分析师认为，稳定币领域正在与更广泛的加密市场分化，确立自己作为一个高增长的金融服务类别。寻求直接敞口的投资者应考虑Circle和Coinbase，而自主支付则作为额外的潜在价值。
总结
总体而言，Bernstein将稳定币视为一个超高速增长的细分市场，得益于实时效用、广泛采用和可编程能力。Circle和Coinbase仍然是捕捉这一扩展市场的最直接代理。
