Ripple和Circle的战略转变
Ripple和Circle申请美国国家信托银行特许经营的举措，被视为一种经过深思熟虑的防御性转变，而非大胆的行业举动。这一转变旨在应对即将到来的监管压力。在接受CryptoNews采访时，Foresight Ventures的投资合伙人兼北美负责人Alice Li解释道，这一举措的根本目的是在GENIUS法案的压力下，确保未来运营的合规性。
GENIUS法案，即《指导和建立美国稳定币创新法案》，本周在美国国会两院获得通过，标志着美国加密货币监管的历史性进展。”GENIUS法案明确指出，任何希望实现规模化的发行人必须满足银行级的监管标准，”Li表示。她的投资重点涵盖稳定币基础设施、支付通道和Web3应用。”申请银行特许经营并不保证获得批准，但它向监管机构和合作伙伴传达了长期合规的意图。”
稳定币的洗牌：机构整合与去中心化金融的独立性
Li预计，在接下来的12到18个月内，稳定币行业将分化为两个阵营：一方面是追求全面许可和银行整合的机构型参与者，另一方面是针对特定细分市场的去中心化金融（DeFi）本土或离岸发行人。随着美国监管的明确化，银行和传统金融通道将面临越来越大的压力，要求整合稳定币，这并非出于意识形态的契合，而是由于用户对更快、更便宜、可编程金融产品的需求。
许可成为新的护城河和障碍
随着稳定币市场的成熟，Li表示，获得美国银行执照的能力正迅速成为该行业的决定性优势，并成为投资者的运营筛选标准。”我们不再仅仅根据技术复杂性来评估基础设施初创公司。监管准备和与持牌发行人整合的能力现在变得至关重要，”她指出。
尽管Ripple和Circle成为美国全功能银行的道路可能会挤压直接的美元稳定币竞争，但Li认为某些技术仍然具有广阔的前景。这些技术包括链上合规工具、实时风险监控系统、代币化中间件和法币-加密货币桥接基础设施。能够融入不断发展的合规体系的初创公司，将会处于有利地位。尽管如此，获得许可证是有成本的。”许可证既是护城河，也是限制，”Li解释道。”对于美国的主导地位来说，它们是不可谈判的。灵活性降低，但大规模采用需要与监管对齐。”对于新进入者而言，分销至关重要，但没有监管资质，主要合作伙伴将不会参与。
全球差异与混合模式的崛起
虽然美国的银行特许经营可能在国内和机构客户中提供长期优势，但Li认为全球稳定币竞争将保持多速发展。像Tether这样的离岸参与者将继续在DeFi和跨境用例中占据主导地位，因为它们具有灵活性和较少的合规要求。”在短期内，Tether和类似的发行者不会在DeFi中失去主导地位，”她说。
“但随着合规参与者融入金融科技应用和银行体系，它们将逐渐吸收更多的机构和零售资金流入，尤其是在国库和上下游应用中。”国际司法管辖区已经开始做出反应。”阿联酋、新加坡和香港正在积极提供更轻松的框架以吸引发行者，”Li表示。矛盾的是，受GENIUS法案监管的发行者可能会发现更容易融入这些新兴中心，因为美国的监管为跨境交易提供了合法性。
Li总结道，现实世界资产（RWA）代币化——已经开始获得关注——可能成为传统金融与加密货币之间的桥梁。”就像Robinhood使股票交易变得民主化一样，混合模式将推动合规的、以用户为中心的金融产品，”她说。GENIUS法案不仅不会扼杀创新，反而可能加速银行与加密货币的合作，从根本上重塑金融体系。
