Grayscale的历史性突破
Grayscale已经跨越了一条监管和结构的界限，这可能会重塑美国投资者获取以太坊收益的方式。Grayscale创造了历史，成为首个在美国上市的加密货币发行商，直接将以太坊质押奖励分配给交易所交易基金（ETF）投资者。
首次质押奖励分配
这一里程碑在1月5日的公告中得到了确认，Grayscale表示其Grayscale以太坊质押ETF（ETHE）完成了首次与链上质押活动相关的分配。根据该公司的说法，ETHE向符合条件的股东分配了每股0.083178美元，代表了在2025年10月6日至2025年12月31日期间获得的以太坊（ETH）质押奖励的收益。
“这笔支付于1月6日进行，记录日期为1月5日，总额约为940万美元。”
Grayscale并没有直接分配ETH，而是出售了累计的质押奖励，并以现金支付给投资者，保持了基金的基础以太币持有量不变。ETHE于1月5日开始除息交易。
架起传统与加密的桥梁
这次分配标志着美国上市的现货加密货币交易所交易产品（ETP）首次成功将质押收入传递给投资者，架起了传统交易所交易产品与以太坊权益证明收益模型之间的桥梁。
Grayscale在2025年10月为其以太坊产品启用了质押功能，使ETHE及其伴随产品以太坊质押迷你ETF（代码：ETH）成为首批允许质押的美国ETP。这两个基金在1月初正式更名，以反映新增的功能。
行业反响与未来展望
此举在加密货币和传统金融领域都受到密切关注。质押奖励引入了一个收益组成部分，这在美国现货以太坊ETF中之前是不可用的，可能会改变机构投资者评估ETH风险敞口的方式。
由于ETHE并未根据1940年投资公司法注册，因此比传统ETF提供了更多的灵活性，但也伴随着更高的风险。锁定时间、验证者表现、网络故障和智能合约漏洞都可能影响质押ETH的收益。
“尽管如此，分析师认为这次支付是将区块链原生经济学整合到受监管投资工具中的重要一步。”
其他发行商，包括BlackRock和Fidelity，已经提交了与以太坊质押相关的提案或修正案，但尚未分配奖励。Grayscale正在推进其在产品线中扩展质押的计划。
同时，该公司表示，投资者教育和透明度将始终是其战略的核心。它解释说，任何支付将与质押表现和市场条件相关，尚未确定未来分配的固定时间表。
这一举措突显了以太坊作为机构投资者收益生成资产的日益重要性，并反映了加密货币ETF如何迅速超越单纯跟踪价格的功能。
