Ondo向SEC请求批准以太坊代币模型
Ondo希望美国证券交易委员会（SEC）批准一种模型，使以太坊上的代币能够反映美国经纪交易商的现有证券权益。Ondo Finance已向SEC请求确认，如果其将某些证券权益记录为以太坊上的代币，SEC工作人员将不会建议采取执法行动。这一请求是其Ondo Global Markets（OGM）产品的一部分。
无行动请求的背景
在一篇解释其无行动请求的博客文章中，该公司表示，寻求对“使用公共区块链记录和转移证券权益的特定模型”的明确性，并将这一变化视为运营升级，而非新资产类别。OGM已经提供与美国股票、ETF和国债1:1挂钩的代币化票据和证券，这些资产由持有许可证的美国经纪交易商保管，代币作为传统权益的链上包装。
平台扩展与市场表现
该平台已扩展至以太坊、Solana和BNB链，仅在Solana上就有超过200种代币化的美国股票和ETF。Ondo的代币化产品的总锁定价值超过5亿美元，累计交易量约为90亿美元，具体数据来自该公司在X平台的2月份更新。
提议模型的合规性
在最新的提交中，Ondo告诉SEC，根据提议的模型，“投资者将继续通过受监管的中介持有证券权益”，同时使用区块链代币进行“抵押监控、赎回和对账”，有效地将以太坊转变为与存管信托公司和经纪交易商系统共存的记录和结算通道。该公司辩称，“代币化本身并不会产生新的合规义务”，强调重要的是遵守现有的注册、保管、转移代理和披露规则，而不是底层数据库技术。
监管环境的变化
此次无行动请求是在Ondo监管立场发生重大转变后提出的。2025年12月，SEC悄然结束了对Ondo代币化美国国债及其ONDO代币的保密调查，“没有提出任何指控”，这一决定被Yahoo Finance形容为“代币化证券合规的一个重要时刻”，而Ondo自己则称之为对其美国证券法方法的事实验证。
未来展望与市场影响
2025年底，向SEC的加密任务小组提交的另一份“代币化证券路线图”呼吁该机构“正式承认并允许在代币化证券市场中使用公共、无许可的区块链”，并为代币代表在DTC或美国保管经纪商持有的证券的模型提供有针对性的救济。新的无行动请求是对该路线图的实际测试：如果SEC工作人员表示同意，这将是美国监管机构准备容忍——甚至祝福——无许可链结算代币化现实资产的最明确信号，只要传统权益结构保持不变。
这将使美国与欧洲和亚洲正在进行的实验更加接近，在这些地区，银行关联的稳定币和代币化货币市场基金越来越多地被用作代币化国债和股票的结算层，正如最近crypto.news关于现实资产代币化上升的报道所述。
Ondo的市场定位
对于Ondo而言，该公司已将OGM定位为“全球最大代币化股票和ETF平台”，其利益显而易见：积极的回应可能为在以太坊和其他公共网络上实现完全注册的链上证券分发打开一条道路，而不是将代币化迫使进入私有、许可的孤岛。
