监管机构的挑战
美国证券交易委员会（SEC）唯一的民主党委员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）表示，监管机构在应对加密货币行业及其市场监管方面，如同在“玩叠叠乐”。她特别提到，在特朗普政府时期，这种情况尤为明显。
规则拆解的危险性
在5月19日的SEC Speaks活动上，克伦肖警告称，监管机构正在进行一场危险的规则拆解，这可能破坏对加密货币及更广泛市场的“离散且相互关联的规则”。她将市场的稳定比喻为一个“叠叠乐塔”，该塔的规则经过多年的精心制定，如果有某些规则被移除，将会导致崩溃。
“我们在加密相关问题上的声明，实际上暗示了我们不会在某些特定情况下严格执行法律。”
除了不可避免的人员流失外，克伦肖还指出，SEC在利用工作人员的指导意见时，实际上是在未经过适当分析或公众评论的情况下，逆转了相关规则，尤其是在加密货币领域。
执法行动的缺失
克伦肖补充道，监管机构已经放弃了执法行动，特别是在加密市场上，这造成了她所称的“非执法监管”。她对委员会放弃执法计划的诸多方面表示深切忧虑。
她认为，监管机构的“彻底转变”存在多方面问题，例如损害了其在法庭上的声誉，削弱了机构的可信度，并间接影响了长期以来基础性判例法的状态。
“未能理解和应对这些风险与复杂性，将使我们在加密市场与传统金融日益交织的背景下，再次经历代价惨重的教训。”
不同的监管态度
与此相对，SEC的共和党委员则对机构接受加密行业的态度表示欢迎。SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在SEC Speaks活动中指出：“加密市场多年来一直处于SEC的边缘，我们不能让监管机构扼杀加密公司的创新。”
负责SEC加密工作组的委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）在讲话中表示，拜登政府下的监管方式“规避了合理的监管实践，亟需纠正”。她还表示，目前市场上大多数存在的加密资产并不属于证券法律的管辖范围。
“即使如今在二级市场上交易的广泛加密资产，最初是以投资合同的形式提供和出售，但它们显然不再以证券交易的方式买卖。这些加密资产中有许多是功能性的。”
委员马克·乌耶达（Mark Uyeda）重申了同行的观点，指出SEC应采取措施，确保不将执法监管作为未来政策制定的工具。
