Strategy新推出的股票Stride（STRD）
2025年6月3日，Strategy（前称MicroStrategy）推出了一种新的永续股票Stride（STRD）。该股票允许投资者在不直接购买比特币的情况下获得10%的收益，同时Strategy也将获得现金来购买更多的比特币。这一新产品在加密社区中引发了不同反应。
继Strife和Strike之后，Strategy推出了该系列A优先股票Stride（STRD），其固定股息为10%，高于Strike的8%，但与Strife相比，其优先级较低，Strife同样拥有10%的股息。
Stride的市场潜力
Stride是Strategy所称的三缸比特币引擎的重要补充，该引擎由普通股MSTR及两个其他优先股票—Strike（STRK）和Strife（STRF）构成。这个引擎旨在通过利用比特币的稀缺性和波动性来最大化Strategy的利润。显然，Strategy通过增添第四个元素来完善这一引擎。
Stride不收取费用，并且其收益率高于大多数ETF，这使其对长期投资者颇具吸引力。如果发生根本性变化，Stride可以被赎回，或出于税务目的进行赎回。STRD股息为选择性支付，只有在Strategy董事会作出声明时才会发放。
市场反响与质疑
不过，新股票的发行被一些Crypto Twitter用户视为Strategy面临困境的信号。批评者认为，该公司正在耗尽现金，试图寻找快速获利的方式。
这一状况确实存在潜在风险。如果Strategy无法筹集资金，可能会出售比特币来履行支付股息股东的义务，这无疑会引发问题。
CoinBureau的首席执行官兼联合创始人Nic Puckrin在社交平台X上提出了一系列关于Stride发行的质疑。他对支付股息所需资金的来源表示好奇，并假设如果使用普通股票的资金支持STRD，可能会导致稀释。此外，他还询问，如果股票未售出，Strategy是否可能会选择出售比特币。尽管他并未明确提及“庞氏骗局”，但他质疑用未来投资者的资金来支付当前投资者的做法是否合理。
对Strategy财务状况的担忧
Strategy发布的2025年第一季度42.2亿美元净亏损只会加剧这种怀疑。如果Strategy技术出售MSTR股票以提供STRD投资者的股息，将在比特币引擎内部造成紧张，并可能损害MSTR股东的利益。虽然当前比特币价格超过10万美元，但Strategy的80多亿美元债务并未被视为问题。这也是为何许多乐观评论人士不认为Stride股票发行意味着Strategy无法筹集现金用于购买更多比特币或偿还债务。
投资者的多元视角
MSTR投资者、比特币时代的作者亚当·利文斯顿（Adam Livingston）发布了一系列推文，阐述了新股票背后的“天才”构想。然而，他特别强调这对Strategy的联合创始人兼董事会主席迈克尔·塞勒的收益颇丰。利文斯顿表示：
“塞勒获得低成本资金，没有稀释，选择性支付，并可随时终止股息。”
利文斯顿认为，收益率充当了比特币积累的掩饰。他指出，如果局势失控，Strategy并不需要被强制支付股息，且论证STRD并未稀释流通股。根据他的观点，这种新股票并不适合比特币的热爱者，而是针对那些不愿直接持有比特币但希望从比特币收益中受益的投资者。机构投资者和养老基金可能也会对STRD表现出兴趣。
值得一提的是，利文斯顿用幽默的口吻指出：
“塞勒刚刚为老一辈创造了‘安全’版本的比特币，同时利用他们的资金来购买他们不敢持有的资产。他正在暴风雨中出售雨伞，并用所得利润购置房地产。”
利文斯顿还指出，STRD发行为传统金融人士提供了10%的收益，而比特币老手更可能将其视为降低市场供应的低成本资金。尽管这些金融操作引发了对比特币去中心化和最初反华尔街理念的质疑，但从迈克尔·塞勒的角度来看，Strategy显然巩固了自身的市场地位。
