VanEck的ETF申请与SEC指导意见
VanEck正在利用近期美国证券交易委员会（SEC）的指导意见，该意见将某些质押活动与证券法区分开来，从而将其stETH基金定位为对监管机构新操作透明度的直接测试。
根据最近向美国证券交易委员会提交的文件，资产管理公司VanEck正式提交了VanEck Lido Staked ETH ETF的S-1注册申请。该提议的基金旨在追踪stETH，这是一种代表通过去中心化Lido协议质押的以太坊的流动质押代币。
监管环境的变化
值得注意的是，VanEck的提案是在SEC公司财务部的一项重要澄清之后提出的，该澄清指出，标准的流动质押活动在特定的行政参数下不构成证券交易。VanEck的申请不仅仅是推出另一种与加密货币相关的ETF，它标志着机构投资者如何通过受监管的结构参与以太坊质押经济的一个转折点。
Lido生态系统基金会的机构关系负责人Kean Gilbert表示，这一申请代表了整个行业的成熟。他指出，这表明“流动质押是以太坊基础设施的重要组成部分”，并展示了去中心化协议与机构标准能够成功共存。
VanEck Lido Staked ETH ETF的特点
VanEck Lido Staked ETH ETF旨在持有stETH，这是一种代表通过Lido去中心化验证者网络质押的以太坊的流动质押衍生品。该基金在保持每日流动性的同时，反映以太坊的质押收益，这是与传统质押或直接链上参与的一个关键区别。
由于stETH可以在二级市场上即时交易或赎回，它绕过了以太坊的原生提款延迟。这使得VanEck能够以传统的效率管理基金的创建和赎回，同时保持对基础质押奖励的持续曝光。
VanEck的市场地位
对于管理超过1160亿美元资产的VanEck而言，此举进一步巩固了其识别前沿投资类别的声誉，从1960年代的黄金ETF到新兴市场，再到如今的代币化收益产品。
该提案的时机也颇为重要。SEC最近提供了重要的指导，确认标准的流动质押活动，包括像stETH这样的代币的发行和赎回，在特定的行政参数内不构成证券交易。该机构澄清，这些质押收据代币不是证券，这一判断基于质押资产本身并不是证券的事实。
Lido Labs基金会的首席法律官Sam Kim指出，此类申请是这一不断演变的监管环境的直接结果。他提到与加密创新委员会和区块链协会等行业团体的广泛合作，以教育政策制定者，确保去中心化协议能够支持合规的以太坊质押访问。
