中国对现实世界资产代币化的监管措施
中国将现实世界资产（RWA）代币化定性为非法，针对境内及香港的Web3服务链。根据当地报道，中国七大金融行业协会联合宣布，RWA代币化是一种非法金融活动。
中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会、中国资产管理协会、中国期货业协会、中国上市公司协会和中国支付清算协会发布通知，警告国内外从业者，RWA活动在中国法律下缺乏合法运营的基础。
声明将RWA与稳定币、加密货币和加密挖矿并列为非法虚拟货币活动的主要表现，认为代币化项目属于高风险、欺诈性手段，而非等待监管澄清的新兴金融技术。
律师刘洪林将这一协调公告形容为“明显的跨行业、跨监管的‘统一信息’行动”，并指出这种协会合作通常只在防范系统性金融风险的关键时刻发生。
RWA代币化的法律风险
联合通知明确将现实世界资产代币化定义为“通过发行具有代币特征的代币或其他权利和债务工具进行融资和交易的活动”，并指出此类操作存在多重风险，包括虚假资产风险、商业失败风险和投机风险。
监管机构强调，中国金融监管当局尚未批准任何现实世界资产代币化活动，消除了项目声称处于监管探索阶段或等待注册批准的可能性。
与此不同的是，新加坡在2025年RWA采用全球排名中处于领先地位。官员们列出了与RWA操作相关的三项严重违法行为：
- 向公众发行代币并筹集资金的项目面临非法筹款指控；
- 在未获许可的情况下促进交易或分发代币则构成未经授权的公开证券发行；
- 涉及杠杆或投注机制的代币交易可能构成非法期货业务。
这些表述直接基于中国《刑法》和《证券法》的相关规定。文件指出，RWA代币结构无法保证对基础资产的合法所有权或清算，无论项目团队是否认为其资产真实且技术透明。
对Web3服务生态系统的影响
监管机构认为，即使在所谓合规的项目中，风险溢出仍然无法控制。中国证券监管机构正在敦促国内券商停止在香港的现实世界资产代币化操作。
报告指出，警告特别针对试图通过“现实世界资产锚定”、“海外合规路径”和“技术服务输出”叙述来规避监管的项目。通知不仅针对项目运营者，还针对整个支持RWA活动的Web3服务生态系统，指出：
“相关海外虚拟货币和现实世界资产代币服务提供商的国内员工，以及知情或应知其从事虚拟货币相关业务并仍向其提供服务的国内机构和个人，将依法追究责任。”
这一“知情或应知”标准建立了基于合理客观判断的法律责任推定，而不需要证明主观意图，直接否定了常见的Web3运营模式，即在中国大陆注册离岸公司并雇佣大陆员工。
刘律师指出，这一标准意味着团队无法通过声称纯粹提供技术服务或基础设施支持来逃避责任。项目规划者、技术外包提供商、市场代理、影响者推广者和支付接口提供商如果向针对中国用户的RWA项目提供服务，都可能面临法律后果。
打击非法活动的背景
通知指出，即使在中国雇佣一名运营人员，也可能使表面上离岸的项目面临法律风险。这一执法方式有效终止了中国境内围绕RWA构建的整个Web3服务链，因为支持服务在主要运营被禁止的情况下失去了可行的商业模式。
此次打击行动是在频繁的以RWA名义进行的欺诈活动之后进行的，文件指出：
“犯罪分子利用这一点来推广相关交易和投机活动，借助稳定币、无价值代币（如π币）、现实世界资产（RWA）代币和‘挖矿’作为掩护进行非法筹款、传销等其他非法活动。”
这一时机恰逢中国推动数字人民币国际化，通过新的上海运营中心专注于跨境支付和区块链服务，同时阻止主要科技公司蚂蚁集团和京东在香港发行稳定币，以维护国家对货币发行的垄断。
