目标股价调整与公司转型
伯恩斯坦分析师在周一将IREN的目标股价从125美元下调至100美元，同时重申该股是他们在专注于人工智能的比特币矿商中的首选。这一调整的原因在于，该公司正在迅速转型为超大规模的人工智能云服务提供商，并预计将在未来几年内完全停止加密货币挖矿业务。
投资公司表示，目标价的下调反映了与IREN的商业前景无关的两个因素：比特币挖矿的缩减和近期股本发行导致的流通股增加，而并非公司在人工智能领域的雄心有所恶化。
与微软的重大协议
支撑看涨论点的核心是与微软达成的一项重大协议。IREN已与这家软件巨头签订了一项为期五年的合同，租用其150,000个GPU中的77,000个，预计年收入约为19.4亿美元。剩余的GPU容量则面向按需云客户进行市场推广，截至2月，已签署了4亿美元的合同。
融资与扩展计划
为了融资扩展，IREN与戴尔达成了一项58亿美元的采购协议，购买Nvidia GB300处理器，并获得了36亿美元的GPU担保融资，利率低于6%。分析师表示，结合微软的预付款，这一安排覆盖了微软合同所需资本的约95%。
未来收入预期
伯恩斯坦预计，IREN的人工智能云收入将在2027年达到26亿美元，并在2030年攀升至60亿美元，届时公司预计将运营275,000个GPU，较目前的150,000个有所增加。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率预计将在规模化后稳定在82%左右，这意味着到本世纪末，公司的息税折旧摊销前利润将接近50亿美元。
电力资产与长期增长
该公司在德克萨斯州、不列颠哥伦比亚省和俄克拉荷马州的4.5吉瓦电力资产支撑了其长期增长故事。伯恩斯坦将IREN在Sweetwater和俄克拉荷马州的3.6吉瓦未开发容量估值为每兆瓦300万美元，约贡献108亿美元到公司的分部估值中。
比特币挖矿的未来
比特币挖矿曾是IREN业务的核心，但在更新的模型中被赋予零价值。分析师预计，公司将继续用GPU机架替代挖矿硬件，重新利用现有基础设施以支持云工作负载。伯恩斯坦预计，该公司的挖矿收入将在未来几年内大幅下降，并在2030财年达到零。
市场表现与投资机会
在过去几个月中，许多知名的比特币矿商也积极拥抱人工智能机遇，甚至有些在人工智能热潮中完全放弃了加密货币挖矿。
IREN的股票最近交易价格为43.78美元，因与OpenAI表现不佳相关的更广泛的人工智能股票下跌而下跌超过9%。在过去一个月中，IREN的股价已上涨近25%。在当前价格下，伯恩斯坦的目标价为投资者提供了约128%的上涨空间。
