GENIUS法案的通过
2025年5月19日，美国参议院以66票赞成、32票反对通过了GENIUS法案，即《指导与建立美国稳定币的国家创新法案》。这是美国首次为稳定币建立联邦监管框架。该法案尚未正式生效，仍需通过众议院并由总统签署。如果最终成为法律，将对稳定币的发行和使用产生深远影响。
稳定币的定义与发行业务
在该法案中，稳定币被明确定义为支付稳定币，属于锚定法定货币（如美元）的数字货币，可以直接用于支付或结算。此类支付稳定币的价值应始终与法定货币保持1:1的锚定比例。稳定币的发行必须得到真实且透明的储备支持，储备资产不包括算法稳定币或高度波动的加密资产。用户可以随时将其转换为法定货币。这一定义明确了稳定币的支付属性，强调其不是投机或套利的工具。
发行人资格和监管
1.1 发行人资格
根据GENIUS法案，任何希望在美国发行或流通稳定币的国内外机构必须满足严格的发行人资格要求。总体而言，美国希望通过GENIUS法案将稳定币纳入与传统金融相同的监管框架，以确保其安全性、透明性和合规性，这意味着未来只有能够满足高标准监管要求的机构才能在美国合法发行和流通稳定币。
储备和透明性要求
1.2 储备和透明性
GENIUS法案还对发行人的资产储备提出明确要求，要求每发行1个稳定币，背后有价值1美元的安全资产作为支持。这些资产必须是安全且流动性强的资产，如现金和短期美国国债，不能使用回购的高风险资产。为防止资金滥用，这些安全资产必须与公司的日常运营资金分开管理。
为确保储备资产的公开透明，发行公司需要每月发布储备的具体情况，并由公司高管（如首席执行官）签署确认，确保用户资金的安全。
反洗钱法规
1.3 反洗钱与合规
根据GENIUS法案，所有发行稳定币的公司必须遵守《银行保密法》下的反洗钱法规。这意味着这些公司被视为美国法律下的金融机构，必须承担监测资金流动、防止洗钱和恐怖融资的义务，确保稳定币不会成为洗钱等非法活动的工具。
消费者保护
1.4 消费者保护
GENIUS法案的核心目的是保护普通用户，确保他们在使用稳定币时不必担心资金安全、被误导或遭遇风险。法案严格禁止误导性宣传，不得声称稳定币受到美国政府的担保，以保护消费者的利益。
合规稳定币的即将到来
根据GENIUS法案的条款，以下是一些主要稳定币的合规状况：法定货币储备稳定币、去中心化超额抵押稳定币、算法稳定币、带息稳定币等每种类型的详细解析将进一步探讨它们的合规性及潜在影响。
市场展望与影响
GENIUS法案的引入将深刻重塑整个稳定币市场。它明确了合规标准，意味着由持牌机构发行、资产储备透明的稳定币（如USDC和PYUSD）更有可能获得用户和机构的信任，并广泛应用于支付和跨境汇款等真实场景。
“这项法案将有助于稳定币行业朝着更安全、更标准化和可持续的发展路径迈进。”
与此同时，未能满足监管要求的稳定币可能面临使用受限、流动性下降的风险。GENIUS法案强调，稳定币应服务于支付和价值转移的功能，而不是作为金融产品或投机工具，从而引导项目回归其作为支付工具的本质定位。
