巴西加密货币市场的监管新动态
巴西是全球最大的加密货币市场之一，其监管机构刚刚设定了正式监管的最后期限。区块链安全公司CertiK发布的新报告详细说明了规则的要求及其对市场内公司和用户的重要性。
根据报告中引用的Chainalysis数据，巴西在全球真实加密货币采用率中排名第五。在截至2025年6月的12个月内，巴西的链上交易总值达3188亿美元。几乎三分之一的拉丁美洲活动通过巴西的钱包和平台进行，约是阿根廷和墨西哥这两个市场总和的两倍。
监管框架的建立
该监管框架基于《虚拟资产法律框架法》第14,478号法案，并于2025年11月10日引起关注，当时巴西中央银行（BCB）同时发布了三项决议。这些决议共同定义了需要获得许可的主体，设定了资本最低要求，并将加密货币与该国的外汇规则相连接。
任何允许客户交易、持有或发送加密货币的公司，即虚拟资产服务提供商（VASP），必须在2026年10月30日前申请授权。
申请必须包括来自注册证券监管机构的审计公司的“合理保证报告”，证明该公司的反洗钱和制裁控制措施确实有效。仅仅声称合规已不再足够；必须由独立方进行确认。
市场的挑战与机遇
进入市场的成本不小。根据许可证类别，最低资本要求从约1080万雷亚尔到3720万雷亚尔（约200万美元到670万美元）不等，BCB禁止运营商使用共享办公空间作为注册办公室。报告估计，目前约有120家提供商在市场上运营，其中大多数没有正式许可证。
曾经通过离岸壳公司为巴西服务的外国公司现在必须在270天内将业务转移到本土。监管范围明确，报告直言其目的：结束一个仅有葡萄牙语网站、全球流动性且没有本地存在的时代。
稳定币的影响
报告称巴西是一个“稳定币国家”。约80%的已申报加密交易量通过与美元挂钩的代币进行；USDT单独占据了88.7%的交易量。2019年至2025年间，稳定币的总交易活动达到了1.13万亿雷亚尔。
正如Decrypt之前报道的，Tether的USDT已经可以在全国24000台ATM机上兑现，即使在该国的监管收紧已经持续多年，从交易所关闭到ATM的推出。正是这种对外币的直接或间接依赖，使得中央银行在加密货币领域的参与程度超过了其他监管机构。
CertiK指出：“当每五个雷亚尔中就有四个通过与外币挂钩的工具进行交易时，这一现象不再仅仅是消费者保护的问题，而是货币政策的问题。”
未来展望
根据CertiK自己的Hack3d追踪，Decrypt曾报道，在2026年上半年，行业因344起事件损失了13.2亿美元。钱包被盗造成了4.445亿美元的损失；网络钓鱼则损失了3.663亿美元。两起最大损失事件——Kelp DAO损失2.91亿美元和Drift Protocol损失2.85亿美元，均源于操作和基础设施故障，而非智能合约的漏洞。
Veirano Advogados律师事务所的Marcos Rocha表示，市场低估了申请的复杂性和时间。他说：“我们观察到的最常见问题是对准备授权申请所需的复杂性和时间的低估。”他补充说：“审查将是全面、详细且高度技术性的。”
Solana基金会拉美地区增长负责人Antônio Neto描述了向持牌运营商转变的趋势。他表示：“我们看到的第一波真正的趋势是项目选择在授权的PSAV下运营，而不是追求自己的许可证。”在报告的后面，他指出“巴西市场正在结构性地转向受监管的轨道。”
报告的论点是，许可证将成为一种资产，收购已经获得授权的本地运营商将成为外国进入市场的快速途径。报告指出，在欧洲的MiCA和迪拜的VARA监管框架之后，未获得许可的交易量迁移到了幸存者那里。
报告明确指出了一些灰色地带，包括非托管钱包、去中心化金融前端和代币化证券，证券监管机构（CVM）表示这些仍然是其管辖范围，无论底层区块链如何。CVM已声明，代币化股份仍然是股份。
报告的结论指出，巴西市场是“在这里，证明的能力取代了承诺的能力。”
对于目前为巴西用户提供服务的约120家提供商，申请必须在2026年10月30日前提交给中央银行，并附上独立的保证报告。
