欧洲中央银行的稳定币禁令提案
欧洲中央银行（ECB）获得了对整个欧盟（EU）实施全面稳定币禁令的支持，这一举措可能会对主要发行商如Circle和Paxos造成影响。争论的核心是所谓的多发行稳定币，这些代币在欧盟和海外共同发行，但被视为可互换。在这种模式下，获得欧盟许可的发行商必须在欧盟内部持有储备，而他们的非欧盟合作伙伴则继续在海外管理相同代币的储备。
监管机构警告称，在市场下行期间，投资者将蜂拥至欧盟进行赎回，导致当地储备不堪重负，并使欧盟面临来自外部司法管辖区的负债。
欧洲系统性风险委员会的支持
欧洲系统性风险委员会（ESRB），一个由中央银行行长和欧盟官员组成的高级别小组，由ECB行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）主持，上周支持了一项建议，呼吁禁止此类模式，知情人士透露。虽然该指导意见并不具备法律约束力，但它增加了欧盟当局的压力，要求他们要么采纳这些限制，要么解释他们将如何保障金融稳定。
拉加德多次表示，欧盟《加密资产市场监管》（MiCA）中的漏洞使该地区面临风险。她在ESRB会议上指出，缺乏对非欧盟实体的严格监管的联合发行会产生系统性风险，类似于跨境银行危机，流动性不匹配和储备不足曾导致金融系统的不稳定。
对美元稳定币的担忧
这一推动反映了欧洲对以美元计价的稳定币可能削弱该地区金融主权的更广泛担忧。目前，以欧元支持的代币在2300亿美元的全球稳定币市场中仅占0.15%，而以美元挂钩的资产则占据99%的市场份额。ECB顾问于尔根·沙夫（Jürgen Schaaf）此前警告称，日益依赖美元稳定币可能削弱欧洲货币政策的有效性。
潜在影响与分歧
Circle和Paxos这两家主要在美国运营的发行商是潜在限制影响最大的公司。他们的储备主要投资于美元现金和短期美国国债。负责监管这些公司在欧盟运营的芬兰和法国监管机构拒绝就该提案的潜在影响发表评论。Circle和Paxos的发言人也拒绝发表评论，尽管知情人士指出，欧盟委员会此前对多发行模式持支持态度。
欧盟委员会尚未采取正式立场，欧盟机构内部仍存在分歧。虽然ECB主张采取强硬立场，但一些政策制定者更倾向于明确的保障措施，而不是全面禁令。西班牙银行董事会成员朱迪思·阿尔纳尔（Judith Arnal）本月发表的一篇论文警告称，ECB、委员会和欧洲议会之间的分歧可能会削弱MiCA作为全球标准的可信度。
数字欧元的发展
这一举措正值欧洲讨论数字欧元的发展之际，ECB自2021年开始推动该项目，仍在等待立法批准。法兰克福的官员认为，以美元支持的稳定币的崛起显示出确保欧洲替代品的紧迫性。
现金将继续存在，欧盟为2029年数字欧元的推出做准备。ECB在推进现金和数字货币的工作时，正在平衡传统与新方法，同时欧洲银行也在准备自己的以欧元支持的稳定币。
现金与数字货币的共存
在八月，ECB执行委员会成员皮耶罗·奇波隆（Piero Cipollone）重申，尽管数字交易迅速增长，实物欧元纸币仍然不可或缺。他在一篇博客文章中指出，现金将与计划中的数字欧元共存，描述这一系统为“双重支付未来”。目前流通中的欧元纸币超过1.6万亿欧元，需求持续增长，尤其是在危机时期。
ECB已提出立法以保障现金的可及性，尽管自动取款机和银行网点在整个欧盟范围内逐渐减少。关注点也转向数字欧元。奇波隆在九月表示，考虑到欧元区财政首脑在关键问题上的进展，包括保护存款的客户持有限额，该货币可能在2029年首次亮相。
立法者预计将在2026年5月之前阐明他们的立场，尽管谈判仍在进行中。官员们强调，欧洲需要一种数字货币，以应对以美元支持的稳定币和私人支付巨头日益增长的影响。
共同开发的以欧元支持的稳定币
与此同时，包括ING、UniCredit、SEB和CaixaBank在内的九家欧洲银行宣布计划在2026年推出一种共同开发的以欧元支持的稳定币。该项目将在欧盟的MiCA框架下进行监管，并以荷兰为基地，寻求电子货币许可。
该小组表示，该倡议旨在增强欧洲在支付领域的战略自主权，同时提供即时、低成本的跨境结算。联合稳定币的努力紧随法国兴业银行在Stellar区块链上推出以欧元支持的代币之后。
