韩国证券代币化三阶段计划
韩国已制定三阶段计划，将股票、债券和基金纳入代币化基础设施，最终阶段将实现证券结算与基于稳定币的链上支付的连接。金融服务委员会（FSC）周五表示，该路线图将在2027年2月4日《电子登记法》修订案生效后开始实施，届时将扩展代币化的范围，超越分级投资产品，为传统证券通过分布式账本的发行和管理创造法律途径。
FSC副主席权大勇在第三次公私合营咨询小组会议上公布了这一政策，会议上有金融监督服务、金融机构、行业团体和私营部门专家参与。
当局计划分阶段建立该系统，首先从有限的证券和机构产品开始，然后再向公众发行的证券开放代币化，最终将市场与稳定币结算连接起来。权大勇表示：“当局将努力为更传统类型证券的代币化发行和流通奠定基础，包括股票、债券和基金。”他描述了一个长期计划，旨在升级资本市场基础设施以实现数字连接。
第一阶段：私募和机构产品的代币化
在第一阶段，私募货币市场基金和专为机构投资者保留的债券将有资格进行代币化。通过信托结构发行的非上市股票和公开发行的分级投资证券也将纳入初步框架。
这一推出建立在韩国国会在1月份通过的修订案基础上，该修订案承认分布式账本作为证券登记处，同时将代币化工具纳入国家现有的证券法律框架。Crypto.news此前报道，代币化证券规则预计将在2027年2月生效，监管机构正在制定涵盖发行、交易和结算的标准。
技术基础设施与法律框架的同步发展
技术基础设施正在与法律框架同时准备。三星SDS今年早些时候获得合同，开发韩国证券存管处的代币证券平台，预计在修订法律生效时完成。该系统预计将连接KSD现有的电子证券账户基础设施与区块链记录，涵盖发行、流通检查、权利管理和监控。
第二阶段与第三阶段的展望
韩国的第二阶段将向所有公开发行的证券开放代币化。监管机构尚未确定开始日期，因为实施将取决于第一阶段的结果以及金融公司采用所需技术的速度。第三阶段将引入与稳定币相关的链上支付基础设施，将证券交易的现金部分转移到数字平台上。其时间安排仍取决于待决的稳定币立法以及早期代币化阶段的结果。
韩国立法者正在单独制定一项数字资产框架法，预计将涵盖稳定币的发行及数字资产市场的其他部分。FSC表示将加快对该立法的咨询，因为立法者希望在秋季会议期间完成框架。
代币化结算的测试与未来展望
代币化结算已经在计划的证券框架之外进行测试。韩国的一个单独项目已将存款代币试验扩展到九家银行，而韩国银行则研究将代币化银行存款作为代币化债券和股票的结算资金。私营金融机构正在进行自己的试验，以迎接2027年的法律推出。
FSC的路线图设定了投资限制和运营要求，监管机构准备将更多证券纳入分布式账本。对于非货币信托受益权证，个人最大认购额为3000万韩元（约合22000美元）或总发行量的5%中的较低者。
监管机构希望公开发行的配额中包括一部分保留给零售投资者，并均匀分配最低金额。
使用场外交易所的零售投资者在每个OTC平台上的年度净购买上限为1亿韩元（约合74000美元）。现有的金融投资公司不需要单独授权，仅因处理代币化证券而需获得授权。
与亚洲其他地区的同步发展
韩国的计划正在与亚洲其他地方的区块链结算项目同步发展。日本正在研究一种系统，最终可能在区块链基础设施上全天候处理公开交易的股票和日本政府债券。预计金融服务局、财政部、日本银行和金融机构将参与，初步开发计划定于2027年初，可能在2030年代投入运营。
根据OECD报告，亚洲在2025年占全球稳定币交易活动的30%，并记录了加密活动的最高区域增长率。根据FSC的数据，韩国本身有1130万名经过验证的加密用户，为监管机构提供了一个相当大的国内数字资产市场，证券框架正朝着实施迈进。
FSC计划在9月底之前发布《金融投资服务与资本市场法》和《电子登记法》下的附属法规的拟议修订。证券公司和韩国证券存管处将在2027年2月第一阶段开始之前，致力于所需的基础设施。
