米国のデジタルファイナンスにおけるリーダーシップの危機
米国は、規制の不確実性がステーブルコイン市場に影響を与え続ける中で、デジタルファイナンスにおけるリーダーシップを失うリスクに直面しています。Coinbaseは、政策の遅延や制限が国の競争力を弱める可能性があると警告しており、中国がデジタル通貨戦略を進める中で、米国のイノベーションと世界の競合他社とのギャップが狭まっているように見えます。
ステーブルコインの規制とその影響
Coinbaseの最高政策責任者であるファリヤル・シルザッド氏は、ステーブルコインのルールが将来の決済システムにどのように影響するかについて懸念を示しています。彼は、デジタル資産がグローバルな決済ネットワークにおいて中心的な役割を果たすと主張しています。したがって、今日の規制の選択が、明日の金融インフラをどの国が支配するかを決定づける可能性があります。
「米国が市場構造のルールを議論している間に、中国は迅速かつ調整の取れた動きを続けています。」
GENIUS法が成立したものの、これはステーブルコイン発行者が報酬を提供する方法を制限しています。この枠組みは、発行者がユーザーに直接利息を支払うことを禁止しており、特定の条件下でのみ第三者のインセンティブを許可しています。さらに、このアプローチは、立法者、銀行、暗号プラットフォームの間に摩擦を生じさせています。
銀行と暗号企業の対立
銀行は引き続き金融の安定性とリスクエクスポージャーについて懸念を表明していますが、暗号企業は報酬の制限が製品の魅力を減少させ、採用を遅らせると主張しています。さらに、業界の参加者は、制限がユーザーを外国発行のデジタル資産に向かわせる可能性があると考えています。その結果、ステーブルコインの活動は米国の規制の手の届かないところに移行するかもしれません。
グローバルな競争とデジタルユアンの台頭
ファリヤル・シルザッド氏は、グローバルな競争がすでにデジタルファイナンスの結果を形作っていることを強調しています。彼は、国際的な競合他社がユーザーと流動性を引き寄せるために政策ツールを使用していることを指摘しています。さらに、彼は、議会での未解決の議論が米ドルの将来のデジタル決済における役割を弱める可能性があると考えています。
中国は、中央銀行デジタル通貨に関連するインセンティブを拡大するという異なるアプローチを取っています。2026年1月から、商業銀行はデジタルユアンの残高に利息を支払うことができます。この変更により、e-CNYは単なる決済トークンではなく、機能的なデジタル預金として位置づけられます。
「デジタルユアンを現代の銀行インフラの核心要素として説明しています。」
この枠組みは、銀行がe-CNYを貯蓄および決済商品に統合することを可能にします。さらに、利息の支払いは消費者や機関の間での広範な採用を促進する可能性があります。中国は引き続きデジタルユアンの国境を越えた試験や国際的なユースケースを推進しています。したがって、この通貨は貿易決済や地域金融において traction を得る可能性があります。採用は徐々に進んでいますが、インセンティブがユーザーの関与を加速させるかもしれません。
