米国の予測市場企業に対する法的潮流の変化
米国の州規制当局との戦いにおいて、予測市場企業に対する法的潮流が逆転しつつあるようです。先週の木曜日、ネバダ州の連邦裁判官がCrypto.comの救済請求を却下しました。Crypto.comは、現在の市場リーダーであるKalshiと同様に、6月にネバダ州ギャンブル管理委員会を事前に提訴し、同委員会が同社に独自の規制を課したり、州住民に対して予測市場を開設することを妨げたりする試みを阻止するための仮差止命令を求めていました。
Kalshiと同様に、Crypto.comは商品先物取引委員会（CFTC）による独占的な規制が州の規制当局からの保護を提供すると主張しました。しかし、Kalshiとは異なり、この事件を担当した同じ裁判官であるアンドリュー・ゴードンは、仮差止命令を却下しました。ネバダ州ギャンブル管理委員会のメンバーは、今週の会議で「ギグは終わった」と宣言し、この勝利を祝いましたとラスベガス・レビュー・ジャーナルが報じています。
「これは控訴で六つの方法で負けるだろう」と、Brogan Lawの創設者でありマネージング弁護士であるアーロン・ブロガンはDecryptに語りました。
Crypto.comの公聴会の完全な議事録とゴードン裁判官の判決は1月まで公開されませんが、スポーツ法のアナリストであるダン・ワラッハが共有したスクリーンショットがX上で広まっています。その中で、ワラッハは、ゴードン裁判官がCrypto.comのスポーツ契約が「発生」や「非発生」ではなくスポーツイベントの「結果」に基づいているため、CEAの下で「スワップ」としては認められないと判断したことを指摘しています。
CEA（商品取引法）は、CFTCに先物、オプション、スワップに対する規制権限を与える連邦法の重要な部分です。予測市場契約は先物でもオプションでもないため、米国の企業は代わりにそれらがスワップであることを証明することに依存しています。
「法的に重要な『結果』と『発生』の区別があるという考えは、私の見解では完全に幻想的です」とブロガンはDecryptに語りました。
仮差止命令の却下は注目に値します。なぜなら、Kalshiは今年初めに州で仮差止命令を取得し、大きな法的勝利を収めたからです。ゴードン裁判官がKalshiの事件も担当していたため、さらに驚くべきことです。しかし、裁判官は心変わりしたか、あるいは「結果」と「発生」の間にある技術的または法的な違いに基づいてCrypto.comに対して判決を下したようです。
「私は明らかにこれが間違っていると思いますし、私が見た限りでは、裁判官は自分の修辞的な議論以外の支持を示していません」とブロガンは再度述べ、完全な議事録が公開されていないことを指摘しました。
予測市場の成長と規制の課題
今年は予測市場にとって大きな年であり、彼らは米国のユーザーをプラットフォームに招待しています。Kalshi、Polymarket、Limitless、Myriadの合計取引量は先週、15億ドルに近づいたとDune Analyticsのダッシュボードが示しています。これは2024年の米大統領選挙に向けた準備期間中に達した取引量にほぼ等しいです。選挙の週には、総取引量が20億ドル近くに急増しました。
(開示：MyriadはDecryptの親会社であるDastanの製品です。)
Kalshiは、CFTCが同社が米国のユーザーにスポーツイベント契約を提供することを阻止するための控訴を取り下げた後、州で最初の完全に規制された予測市場としてオープンしました。一方、Polymarketは承認を受けており、米国部門の立ち上げを準備しています。
よく引用されるCertuityの報告書は、予測市場が2035年までに955億ドルに達し、年平均成長率が46.8%になる可能性があると推定しています。しかし、メリーランド州、ニュージャージー州、ネバダ州を含む州の規制当局が予測市場と法廷で戦っているリストは増え続けています。
CFTCが予測市場企業に指定契約市場ライセンスを取得することを要求しているため、これはすでにライセンスを取得している暗号通貨取引所にとって、デリバティブ市場への拡大を目指す魅力的な転換点となっています。Crypto.comは、CFTCから「フルハウスのライセンス」と呼ばれるものを取得した最初の暗号通貨取引所であり、米国の予測市場企業の中で独自の存在です。
同社は、北米デリバティブ取引所を通じて、先週、指定契約市場（DCM）ライセンスを取得しました。同社は2004年からDCMライセンスを保有しており、2022年にCrypto.comに買収されました。それ以来、同取引所はファンタジースポーツおよびゲーム会社であるUnderdog Sportsと提携し、米国のほとんどの地域およびオンタリオ州を除くすべてのカナダの州で利用可能なUnderdogアプリを通じてスポーツ予測市場を提供し始めました。
Crypto.comはDecryptからのコメントのリクエストにはすぐには応じませんでした。
