中央銀行とステーブルコインの比較
「中央銀行の準備金は、最終的な決済資産としてステーブルコインよりも優れている」と、欧州中央銀行の執行委員であるイザベル・シュナーベル氏はジャクソンホール経済政策シンポジウムの出席者に語った。シュナーベル氏は、ステーブルコインには「金融ストレスの期間に流動性を迅速に拡大する独立した能力が欠けている」と明言し、これは中央銀行だけが埋めることができるギャップであると述べた。
トークン化の重要性
彼女の解決策はトークン化に根ざしており、技術が金融取引をより迅速、安全、かつプログラム可能にすることができると付け加えたが、システム内で最も安全な資産（中央銀行のマネー）が実際にトークン化される他のすべてと同じレール上に存在する場合に限る。
これはユーロシステム内部からの注目すべき認識であり、数年間、欧州中央銀行の関係者は分散型台帳技術（DLT）をステーブルコインや暗号市場を規制するためのものとして扱い、直接採用するインフラとしては見なしていなかった。
プロジェクト・ポンテスとアピア
この計画の短期的な部分はプロジェクト・ポンテスであり、ECBは9月に開始する予定である。ポンテスは、ECBの既存のTARGETサービス（ユーロ圏の銀行がユーロ取引を決済するために既に使用している支払いインフラ）を市場参加者が運営するDLTプラットフォームと初めて同期させる。
シュナーベル氏は、ポンテスはユーロシステムが運営するDLTプラットフォーム上で直接決済の最終性をサポートするように設計されており、スマートコントラクト機能を備え、最終的には24時間365日運営されると述べた。
News.bitcoin.comは3月に、欧州中央銀行がすでに広範なロードマップを策定しており、ポンテスの執行委員であるピエロ・チポローネ氏がその目標を「ユーロ自体と並ぶ単一のデジタル金融市場を構築すること」と位置付けていると報じた。
長期的な展望と課題
ポンテスが橋であるなら、プロジェクト・アピアは目的地である。アピアは、トークン化された資産の真の欧州市場に必要な長期的なアーキテクチャ、技術基準、法的枠組みをマッピングする任務を担っており、2028年までに完全な設計図が期待されている。この2年間の準備期間は、未解決の根本的な問題がまだ多く残っていることを反映している。
とはいえ、DLTプラットフォームと既存の決済レール間の相互運用性をテストする試験では、9つの管轄区域で64の参加者が約16億ユーロを処理しており、欧州の発行者は2021年以降、DLTベースの金融商品に対してほぼ40億ユーロを発行している。
中央銀行の動向と暗号市場への影響
2026年3月以降、ECBは自身の信用業務のためにDLTベースの資産を適格担保として受け入れている。これらのいずれもビットコインの価格を直接設定するものではないが、機関がすでにブロックチェーンのレールを使用してトークン化された価値を数兆ドル移動させている市場において、G7中央銀行が自らのマネーをオンチェーンで決済する意向を示すことは、暗号市場が10年以上にわたって運営されてきたインフラに対する正当性を高める。
ECB（金融の基盤に関して保守的であるように設計された機関）が民間のトークン化によって「仲介を排除される」ことを避けるために急いでいるのであれば、これは暗号トレーダーがビットコインの価格やステーブルコインの取引量を通じて追跡している議論が、今や中央銀行の理事会の中でも展開されていることを思い起こさせる。
