Ethereumのプルーフ・オブ・ステークネットワークの現状
Ethereumのプルーフ・オブ・ステークネットワークは、2026年の前半に400万以上の追加ETHを吸収し、総ステーク供給量が396万コインを超えました。一方、流動的ステーキングセクターは、数少ない支配的なプロトコルの周りに集約されています。
バリデーターとステークの増加
2026年1月1日のデータによると、Ethereumネットワークには1,143,333のバリデーターに対して35,623,779 ETHがステークされていました。6月15日までの165日間で、これらの数字は39,673,448 ETHと1,239,795のバリデーターに増加し、約5か月半で4,049,669 ETHと96,462の新しいバリデーターが純増しました。
デポジット契約とバリデーターの運営
プロトコルの全流通トークン供給量の約3分の1が現在、デポジット契約にロックされており、2022年9月にThe Mergeで導入されたプルーフ・オブ・ステークコンセンサスモデルの下でネットワークのセキュリティを確保するためにコミットされています。バリデーターを運営するには、参加者は正確に32 ETHをEthereumのデポジット契約にコミットする必要があります。このステークは経済的担保として機能し、誠実なパフォーマンスは新たに発行されたETHと取引優先手数料の一部を獲得します。
不正行為や長時間のダウンタイムはペナルティをもたらし、重大な違反はスラッシングを引き起こし、ステークされたETHの部分的または完全な没収につながります。
流動的ステーキングプロトコルの役割
現在の基本ステーキング利回りは年間約2.7%ですが、この率は総ステーク供給量、個々の稼働時間、MEVエクスポージャーによって変動します。32 ETHを持たないホルダーや資本の柔軟性を求める人々のために、流動的ステーキングプロトコルは別の道を提供します。ユーザーはETHをスマートコントラクトに預け、プロトコルがそれをプールしてバリデーターにステークし、預金者は基礎となるETHと蓄積された報酬を表す流動的ステーキングトークン（LST）を受け取ります。
流動的ステーキングの市場状況
追跡された33のプロトコル全体で、Defillamaのデータは流動的ステーキングにロックされた1441万ETHを示しており、6月15日時点での合計TVLは約256.64億ドルです。Lido Financeは支配的な地位を占めており、889万ETHがステークされており、61.66%の市場シェアを持ち、約154.3億ドルのTVLを生み出しています。
Ethereumの供給とインフレ率
Ethereumの供給は固定されておらず、発行とバーンの間の綱引きで運営されています。プロトコルはネットワークのセキュリティを確保するためにバリデーターに支払うために新しいETHを生成し、EIP-1559はすべての取引で収集された基本手数料の一部を破壊します。6月中旬までの7日間で、ネットワークは94,525 ETHのステーキング報酬を発行し、324 ETHのみをバーンし、総供給量に94,200 ETHを追加しました。
これにより、年間供給成長率は約0.83%となり、現在の低活動環境ではETHはわずかにインフレ的です。
今後の展望
ETHがネットデフレーションに戻るかどうかは、今後数ヶ月で基盤レイヤーとそのレイヤー2（L2）エコシステムを通じてどれだけの経済活動が流れるかに依存しています。
