Bottleneck Regulasi di Jepang
Bottleneck regulasi di Jepang, bukan pajak, menjadi alasan utama mengapa inovasi cryptocurrency meninggalkan negara tersebut, menurut Maksym Sakharov, co-founder dan CEO bank on-chain terdesentralisasi WeFi. Sakharov menyatakan kepada Cointelegraph bahwa meskipun pajak 20% yang diusulkan pada keuntungan cryptocurrency diterapkan, budaya persetujuan Jepang yang “lambat, preskriptif, dan aversi risiko” akan terus mendorong startup dan likuiditas untuk beralih ke luar negeri. “Pajak progresif 55% itu menyakitkan dan sangat terlihat, tetapi itu bukan penghalang utama lagi,” ujarnya. “Model pra-persetujuan FSA/JVCEA dan tidak adanya sandbox yang benar-benar dinamis adalah faktor yang membuat para pengembang dan likuiditas berada di luar negeri.”
Proses Regulasi yang Rumit
Mendaftarkan token atau meluncurkan penawaran pertukaran awal (IEO) di Jepang melibatkan proses regulasi dua langkah. Pertama, diperlukan tinjauan mandiri oleh Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association (JVCEA), diikuti dengan pengawasan akhir oleh Financial Services Agency (FSA). Proses ini dapat memperpanjang waktu go-to-market menjadi 6–12 bulan atau lebih, kata Sakharov, menambahkan bahwa hal ini “membakar runway dan memaksa banyak tim Jepang untuk mendaftar terlebih dahulu di luar negeri.” Dia mencatat bahwa telah terjadi penundaan berulang di area seperti penyaringan token JVCEA, pemeriksaan white paper IEO, dan pemberitahuan perubahan produk kepada FSA, yang sering kali memerlukan beberapa putaran revisi. “Proses ini dirancang untuk menghindari kerugian, bukan untuk mempercepat inovasi,” catatnya.
Perbandingan dengan Yurisdiksi Lain
Dibandingkan dengan yurisdiksi lain, Sakharov mengatakan Jepang tertinggal secara signifikan. “Jepang lebih lambat,” ujarnya, mencatat bahwa pendaftaran token sederhana dapat memakan waktu setengah tahun atau lebih. “Singapura juga ketat, tetapi memberikan jalur yang lebih jelas… UAE lebih cepat rata-rata… VAUPA Korea Selatan fokus pada kewajiban pertukaran yang sedang berlangsung daripada pra-persetujuan eksternal gaya Jepang, sehingga pendaftaran biasanya diproses jauh lebih cepat.” Dia memperingatkan bahwa pajak 20% yang diusulkan dan pengklasifikasian cryptocurrency sebagai produk keuangan tidak akan mengubah status quo kecuali budaya seputar persetujuan berubah. “Budaya menghabiskan pemotongan pajak untuk sarapan,” kata Sakharov.
Solusi yang Diusulkan
Sebagai solusi, Sakharov mendesak regulator untuk mengadopsi “persetujuan berbasis waktu dan risiko,” menerapkan sandbox fungsional yang mendukung eksperimen staking dan tata kelola, serta memperkenalkan persyaratan pengungkapan yang proporsional. Dia memperingatkan bahwa tanpa perubahan ini, proyek cryptocurrency domestik kemungkinan akan terus berkembang ke luar negeri, didorong oleh ketidakpastian seputar persetujuan dan waktu tunggu yang lama, bukan beban pajak. “Ini tentang membangun selama 12 bulan hanya untuk diberitahu bahwa token Anda tidak dapat terdaftar atau produk Anda tidak dapat diluncurkan.”
Kepemimpinan Asia dalam Cryptocurrency
Awal bulan ini, Maarten Henskens, kepala pertumbuhan protokol di Startale Group, mengatakan bahwa kepemimpinan Asia dalam tokenisasi menarik perhatian yang semakin besar dari investor global, dengan kejelasan regulasi di wilayah tersebut menarik modal yang dulunya berada di pinggir. Hong Kong telah bergerak cepat, meluncurkan Ensemble Sandbox sebagai pusat inovasi regulasi jalur cepat. “Sementara Jepang membangun kedalaman jangka panjang, Hong Kong menunjukkan bagaimana kelincahan dapat menghidupkan eksperimen,” kata Henskens.
Uni Emirat Arab juga telah menjadi negara Asia lain yang membuat kemajuan dalam tokenisasi. Otoritas regulasi kota tersebut telah memperkenalkan kerangka kerja progresif yang mendorong penerbitan dan perdagangan sekuritas ter-token, menarik investor global dan perusahaan fintech.
