Menyeimbangkan Kepatuhan dan Aksesibilitas di Keuangan Terdesentralisasi
Menyeimbangkan kebutuhan kepatuhan dengan sifat terbuka dan aksesibilitas dari keuangan terdesentralisasi membawa Backed Finance ke Swiss, menurut salah satu pendirinya, Adam Levi. Perusahaan tersebut terdaftar di negara Eropa itu karena memungkinkan mereka untuk menerbitkan representasi digital dari saham seperti Tesla dan Nvidia, yang disebut xStocks, yang dapat dipindahkan secara bebas, berbeda dengan yang dibatasi oleh whitelist, katanya kepada Decrypt.
“Kami sedang mempertimbangkan lima yurisdiksi, dan pengacara mengatakan kepada saya, ‘Ya, Anda bisa melakukannya. Itu akan diizinkan dengan whitelist,'” kenang Levi. “Dan saya berkata, ‘Tidak, saya tidak tertarik. Saya tidak ingin membangunnya karena saya tidak akan menggunakannya.'”
Dalam dunia crypto, whitelist biasanya digunakan untuk memberikan persetujuan kepada individu untuk berpartisipasi dalam acara tertentu, baik itu mencetak NFT atau berinvestasi dalam debut cryptocurrency. Dalam konteks ekuitas yang ter-tokenisasi, whitelist dapat menentukan siapa yang diizinkan untuk memegang representasi digital dari saham.
Tokenisasi Saham dan Pendekatan Tanpa Izin
Backed mulai menerbitkan saham tokenisasi di bawah merek xStocks pada bulan Juni, dan saat perusahaan bersaing dengan penawaran serupa dari pialang ritel Robinhood dan platform tokenisasi Securitize, Levi berargumen bahwa pendekatan tanpa izin adalah yang terbaik untuk adopsi.
“Pikirkan tentang stablecoin yang diizinkan,” katanya. “Tidak ada yang akan menggunakannya.”
Hingga Rabu, xStocks memiliki 30.300 pemegang unik total, menurut dasbor Dune. Token terkait Tesla adalah yang paling populer, dengan 43.000 token yang terikat pada $18 juta dalam saham Tesla—yang berfungsi sebagai jaminannya.
Perbedaan ini sangat penting. Beberapa bentuk saham tokenisasi adalah “natif,” yang berarti bahwa mereka membawa hak yang sama yang diterima investor saat membeli saham melalui cara tradisional, tetapi xStocks pada dasarnya adalah pembungkus untuk token yang disimpan di luar rantai. Ini mirip dengan bagaimana sebagian besar stablecoin berfungsi sebagai IOU untuk $1, kata Levi.
Regulasi dan Potensi Adopsi
Mereka tidak diterbitkan oleh bank sentral atau pemerintah, jadi mereka bukan dolar itu sendiri. Dan xStocks dapat ditukarkan dengan saham nyata di sebuah perusahaan dengan biaya.
“Kami menciptakan pembungkus di atas saham,” katanya. “Anda tidak memegang Tesla—itu penting—tetapi Anda pada dasarnya memiliki hak atas nilai ekonomi Tesla.”
xStocks tidak tersedia di AS, dan token tersebut diterbitkan di bawah undang-undang luas yang disahkan oleh Parlemen Swiss pada tahun 2020. Kerangka hukum tersebut secara eksplisit “ramah inovasi,” menurut lembar fakta yang diterbitkan oleh sebuah lembaga pemerintah Swiss pada tahun 2023.
Regulator di AS telah mengangkat alis terkait tokenisasi tahun ini, dengan Komisaris SEC Hester Peirce mengatakan pada bulan Juli bahwa tokenisasi tidak mengalahkan undang-undang sekuritas yang ada. Perusahaan seperti OpenAI juga telah mengecam token yang terkait dengan mereka sebagai tidak sah.
Namun, Levi berpikir xStocks bisa melihat adopsi nyata di luar negeri, untuk alasan serupa yang telah mendorong orang menuju produk dari penerbit stablecoin Circle dan Tether.
“Orang-orang di seluruh dunia mulai menggunakan stablecoin sebagai cara untuk melarikan diri dari inflasi, dan saya pikir hal yang sama akan [terjadi] untuk xStocks,” katanya. “Bitcoin sangat volatil, tetapi jika Anda ingin memiliki sesuatu yang aman dan tumbuh, S&P 500 adalah produk yang sangat baik.”
