Peringatan dari Bank of Italy tentang Stablecoin
Seorang pejabat senior dari Bank of Italy memperingatkan bahwa stablecoin yang diterbitkan oleh beberapa entitas di berbagai negara dapat menimbulkan risiko signifikan bagi sistem keuangan Uni Eropa, kecuali jika mereka dibatasi secara ketat pada yurisdiksi dengan standar regulasi yang setara. Dalam konferensi Ekonomi Pembayaran yang berlangsung di Roma pada hari Kamis, Chiara Scotti, wakil direktur Bank of Italy, menyatakan bahwa stablecoin multi-penyedia — token digital yang diterbitkan di beberapa negara di bawah satu merek — dapat meningkatkan likuiditas, tetapi juga membawa “risiko hukum, operasional, likuiditas, dan stabilitas keuangan yang cukup besar” jika setidaknya satu penerbit berada di luar UE.
“Meskipun arsitektur ini dapat meningkatkan likuiditas dan skala global, ia menimbulkan risiko hukum, operasional, likuiditas, dan stabilitas keuangan yang signifikan di tingkat UE, terutama jika setidaknya satu penerbit berada di luar Uni Eropa,” kata Scotti.
Rekomendasi untuk Pengaturan Stablecoin
Scotti merekomendasikan agar stablecoin multi-penyedia dibatasi pada yurisdiksi dengan standar regulasi yang setara, penukaran harus dijamin pada nilai nominal, dan protokol krisis lintas yurisdiksi harus ditegakkan. Di UE, stablecoin saat ini berada di bawah kerangka Regulasi Pasar dalam Aset Kripto (MiCA), di mana penerbit perlu mendapatkan otorisasi UE dan token diklasifikasikan sebagai token yang terkait dengan aset atau token uang elektronik. Hal ini mengarah pada aturan cadangan, pengungkapan, dan tata kelola yang ketat; stablecoin algoritmik secara efektif dilarang. Komentar Scotti menunjukkan kekhawatirannya bahwa stablecoin multi-penyedia dapat merusak efektivitas beberapa aturan tersebut.
Kemitraan Lintas Batas dan Perlindungan Pelanggan
Scotti menekankan bahwa ketahanan model stablecoin multi-penyedia “bergantung pada kerjasama lintas batas yang kuat di antara otoritas pengawas, termasuk mekanisme untuk secara konsisten memantau dan memverifikasi kecukupan cadangan.” Dia mengakui bahwa stablecoin adalah “alat yang menjanjikan untuk menurunkan biaya transaksi, meningkatkan efisiensi, dan memungkinkan ketersediaan 24/7.” Namun, dia berargumen bahwa hanya stablecoin yang dipatok pada satu mata uang fiat yang cocok sebagai instrumen pembayaran.
“Perlu dicatat bahwa meskipun berbagai jenis produk kripto digunakan sebagai alat pembayaran, hanya stablecoin yang dipatok pada satu mata uang fiat yang cocok untuk fungsi ini, juga karena mereka menawarkan tingkat perlindungan pelanggan yang tinggi melalui hak untuk penukaran pada nilai nominal mereka.”
Sikap Italia terhadap Stablecoin
Italia mengambil sikap tegas terhadap stablecoin. Regulator keuangan Italia, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, telah menyuarakan kekhawatiran atas meningkatnya penggunaan stablecoin. Regulator Italia bergabung dengan regulator di Prancis dan Austria untuk mendesak agar pengawasan regulasi terhadap perusahaan kripto dialihkan ke Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa yang berbasis di Paris.
Pada akhir Mei, Fabio Panetta, mantan pejabat Bank Sentral Eropa dan Gubernur Bank of Italy, menyarankan bahwa mata uang digital bank sentral berbasis euro adalah alat yang tepat untuk mengatasi risiko yang terkait dengan meningkatnya adopsi cryptocurrency, daripada mengatur cryptocurrency itu sendiri. Ini mengikuti laporan akhir April oleh Bank of Italy yang menyoroti stablecoin dan eksposur kripto perusahaan non-keuangan sebagai kekhawatiran utama.
Laporan tersebut menyoroti potensi risiko jika token yang dipatok dolar menjadi sistemik dan bahwa gangguan pada stablecoin atau obligasi pemerintah AS yang mendasarinya dapat memiliki “dampak bagi bagian lain dari sistem keuangan global.” Juga pada bulan April, menteri ekonomi dan keuangan Italia, Giancarlo Giorgetti, memperingatkan bahwa kebijakan stablecoin AS dapat mengancam dominasi euro.
