Grayscale dan Rencana IPO $33 Miliar
Saat Grayscale melanjutkan rencana untuk penawaran umum perdana (IPO) senilai $33 miliar, masalah hukum yang semakin meningkat terkait dengan keruntuhan Genesis Global Capital mengancam untuk membayangi pencatatan penting ini, menurut Financial Times. Barry Silbert, pendiri Digital Currency Group (DCG), memimpin upaya untuk membawa Grayscale ke publik, sebuah langkah yang akan menandai penawaran publik besar pertama oleh manajer aset kripto. Namun, gugatan yang sedang berlangsung terkait dengan kebangkrutan Genesis terus menimbulkan ketidakpastian atas proses tersebut.
Masalah Hukum DCG Memperdalam
Pada Mei 2025, Komite Pengawas Litigasi Genesis (LOC) mengajukan dua gugatan terpisah, satu di Pengadilan Chancery Delaware dan satu lagi di Pengadilan Kebangkrutan AS untuk Distrik Selatan New York. Pengaduan di Delaware menuduh Silbert, DCG, dan orang dalam lainnya memperlakukan Genesis yang bangkrut sebagai “perbendaharaan” DCG, dengan tuduhan bahwa kelompok tersebut “beroperasi secara sembrono, mengeksploitasi, dan membangkrutkan Genesis.” Pengajuan tersebut mengklaim bahwa para tergugat memanipulasi pengungkapan dan menyalahgunakan dana kreditur, sementara LOC mencari “pemulihan dalam bentuk cryptocurrency” untuk kreditur yang telah mempercayakan aset mereka kepada Genesis.
Pengaduan di pengadilan kebangkrutan berusaha untuk menarik kembali lebih dari $1,2 miliar dalam transfer yang dilakukan sebelum keruntuhan Genesis, termasuk apa yang dijelaskan komite sebagai pembayaran tidak tepat berdasarkan “perjanjian pembagian pajak” yang mereka argumen tidak pernah ada. DCG dan Silbert telah mengajukan permohonan untuk membatalkan gugatan tersebut, dengan tetap berpegang pada bahwa mereka bertindak dengan itikad baik di tengah krisis pasar yang lebih luas yang melihat beberapa pemberi pinjaman kripto gagal.
Seorang juru bicara DCG mengatakan bahwa perusahaan dan penasihatnya “bekerja tanpa lelah untuk mencoba menyelamatkan Genesis dan mencegah kebangkrutannya” selama periode ketidakstabilan pasar yang luas. Tekanan hukum yang diperbarui datang saat Silbert baru-baru ini bergabung kembali dengan dewan Grayscale sebagai ketua, menegaskan perannya dalam mengarahkan ambisi IPO perusahaan. Pengamat industri mencatat bahwa penjamin emisi dan regulator akan memeriksa dengan cermat keterikatan keuangan DCG dengan Genesis dan pengungkapannya kepada investor sebelum langkah pencatatan publik dilanjutkan.
Dampak Keruntuhan Three Arrows Capital
Perselisihan hukum ini berakar dari dampak keruntuhan Three Arrows Capital pada Juni 2022, ketika hedge fund tersebut gagal membayar utang sebesar $2,36 miliar kepada Genesis. DCG turun tangan dengan nota promes sebesar $1,1 miliar untuk mengimbangi kerugian, tetapi pengaturan tersebut sejak itu menjadi titik panas dalam beberapa pertempuran hukum. Genesis mengklaim bahwa DCG dan eksekutifnya menggunakan nota tersebut untuk menyembunyikan skala sebenarnya dari masalah keuangan perusahaan sebelum kebangkrutan. Sebagai tanggapan, DCG mengajukan gugatan balik pada Agustus 2025, meminta bantuan nota promes sebesar $1,1 miliar dan $105 juta dalam dugaan pembayaran berlebih. Perusahaan induk berargumen bahwa pemulihan dari Three Arrows Capital, yang diperkirakan mencapai $2,8 miliar pada Mei 2024, secara otomatis mengurangi nilai nota menjadi nol berdasarkan perjanjian mereka. DCG mengatakan bahwa mereka secara keliru terus membayar Genesis $106 juta setelah nota tersebut secara efektif batal dan kini sedang mencari pemulihan dana tersebut.
Kekacauan Hukum Membayangi Debut Pasar Saham
Sementara itu, Genesis telah mengejar ofensifnya sendiri, mencari $2,2 miliar dalam aset digital dan lebih dari $1 miliar dalam transfer yang diduga penipuan melalui kasus terpisah di Delaware dan New York. Perusahaan menuduh DCG telah mengekstrak $450 juta dalam aset kripto dan hampir $300 juta dalam transfer internasional saat Genesis menghadapi masalah likuiditas yang semakin meningkat.
Pengawasan regulasi telah memperdalam konflik. Pada Januari 2025, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengenakan denda sebesar $38 juta kepada DCG dan mantan CEO Genesis, Michael Moro, sebesar $500.000 karena menyesatkan investor tentang stabilitas keuangan perusahaan setelah keruntuhan Three Arrows. Dokumen pengadilan dari kasus SEC mengungkapkan bahwa eksekutif DCG mengetahui lebih dari $1 miliar dalam kerugian Genesis sambil terus menyajikan bisnis sebagai solvent.
Kekacauan hukum ini juga melibatkan entitas lain yang terhubung dengan Genesis. Pada bulan September, FTX Recovery Trust mengajukan gugatan sebesar $1,15 miliar terhadap Genesis Digital Assets, menuduh bahwa pendiri FTX, Sam Bankman-Fried, menggunakan dana pertukaran yang disalahgunakan untuk membeli saham Genesis Digital dengan valuasi yang dibesar-besarkan antara 2021 dan 2022.
Meskipun litigasi yang semakin dalam, Grayscale tetap melanjutkan rencana pencatatannya. Pada bulan Juni, manajer aset tersebut secara rahasia mengajukan dokumen kepada SEC AS.
