Analisis Aave dan Morpho dalam Dunia DeFi
Bitcoin telah kehilangan momentum, likuiditas mulai menurun, dan altcoin mengalami penurunan volume. Dalam situasi seperti ini, perhatian beralih dari sektor ke narasi. Mengapa ZEC naik? Karena ia adalah Bitcoin yang berorientasi privasi. Mengapa ZK naik? Karena ia adalah Ethereum yang berorientasi privasi. Anda mengerti maksudnya.
Aave dan Morpho adalah dua protokol DeFi yang solid. Aave adalah protokol yang telah teruji, sementara Morpho adalah pendatang baru di dunia DeFi. Mari kita telusuri lebih dalam tentang Aave dan Morpho dalam artikel ini.
Performa Aave dan Morpho
Ngomong-ngomong, berikut adalah artikel menarik tentang Aave yang menampilkan fitur terbarunya di Arbitrum. Saat ini, Aave diperdagangkan pada $195, di atas dukungan kritis $169. Baik $169 maupun $129 bisa menjadi titik masuk yang baik. Sementara itu, $251 dan $333 adalah level resistensi terdekat. Kapitalisasi pasar Aave mencapai $3 miliar, dengan FDV sebesar $3,1 miliar dan TVL sebesar $35,2 miliar. Anda dapat memperoleh 3,6% untuk menyediakan USDT di Aave, sementara Morpho menawarkan 3,8% APY untuk USDC. Morpho diperdagangkan pada $1,66 dan masih dalam rentang. Dukungan berikutnya ada di $1,27, dengan kapitalisasi pasar sebesar $575 juta, FDV $840 juta, dan TVL $12,5 miliar.
Perbandingan Filosofi Aave dan Morpho
Aave dan Morpho berada di sisi berlawanan dari persamaan yang sama. Keduanya menyelesaikan masalah pinjaman, tetapi dengan filosofi yang berbeda. Aave dibangun di sekitar likuiditas terpusat, sementara Morpho berfokus pada isolasi dan presisi.
Aave menjalankan kolam likuiditas. Anda menyetor, seseorang meminjam, dan kontrak pintar menangani sisanya. Ini adalah proses yang sederhana, stabil, dan dapat diandalkan. Aave memiliki lebih dari $35 miliar dalam TVL di 12 rantai, menjadikannya pionir dalam pinjaman DeFi. Protokol ini memiliki agregasi likuiditas dan suku bunga variabel. AAVE berfungsi sebagai token utilitas dan tata kelola untuk protokol Aave, yang juga memiliki pasar uang tanpa izin dengan risiko terpusat dan kolateral yang transparan.
Namun, Aave juga memiliki serangkaian tantangan. Ketika pemanfaatan dana menurun, likuiditas tetap menganggur. Pemanfaatan adalah rasio dana yang dipinjam dibandingkan dengan TVL sebagai persentase. Ini berarti Aave secara otomatis menurunkan suku bunga ketika pemanfaatan rendah, dan sebaliknya. Aave V4 yang akan datang bertujuan untuk mengatasi masalah ini dengan beralih ke model hub-and-spoke, yang akan menciptakan pusat likuiditas sentral dengan “spoke” modular untuk pasar khusus, sehingga meningkatkan efisiensi.
Di sisi lain, Morpho memiliki model pinjaman yang sangat terdesentralisasi. Tidak ada konsep kolam tunggal yang terpusat. Seperti yang terlihat dari tangkapan layar TVL, Morpho memiliki banyak kolam khusus dengan risiko yang bervariasi. Di Morpho, peminjam dan pemberi pinjaman terhubung langsung. Jika tidak ada pemberi pinjaman atau peminjam, Morpho mengarahkan melalui kolam Aave atau Compound, memastikan hasil tetap tinggi dan tidak ada modal yang menganggur. Rasio pemanfaatan dapat mencapai 100% tanpa risiko, sementara Aave membatasi pemanfaatan sekitar 80 hingga 90%.
Keamanan dan Tata Kelola
Aave menyebarkan risiko karena semua peminjam dan pemberi pinjaman berbagi kolam likuiditas yang sama, sehingga penurunan tajam dalam kolateral dapat memicu likuidasi di seluruh papan. Sebaliknya, Morpho mengisolasi risiko, di mana setiap pasar adalah instance terpisah, sehingga keruntuhan di satu pasar tidak mempengaruhi yang lain. Ini membuat sistem Morpho lebih bersih, lebih aman, dan lebih mudah diaudit.
Morpho memiliki beberapa komponen, tetapi ini datang dengan trade-off — fragmentasi likuiditas. Pasar terisolasi berarti likuiditas tersebar, kecuali vault mengagregasi likuiditas dalam kolam pusat. Aave juga telah meluncurkan GHO, stablecoin yang over-collateralized. Pada tahun pertama peluncurannya (2024), GHO mengalami volatilitas, tetapi pada 2025, GHO telah sangat stabil.
Tata kelola Aave aktif, kompleks, dan berat, di mana setiap peningkatan melewati AIPs (Aave Improvement Proposals). Sementara itu, tata kelola Morpho lebih ramping, dengan pasar yang tidak dapat diubah berarti lebih sedikit keputusan yang harus diambil. Vault dan peminjam beroperasi secara independen.
Aave pernah mengalami peretasan, tetapi protokol inti Aave tidak pernah terpengaruh. Ada beberapa upaya gagal di masa lalu, dan kontrak pinggiran Aave dieksploitasi sekitar $56.000, tetapi tidak ada dana pengguna yang terpengaruh. Di sisi lain, Morpho mengalami dua insiden keamanan, di mana yang pertama melibatkan operator MEV white-hat (c0ffeebabe.eth) yang mencegat aset senilai ~$2,6 juta, tetapi dana tersebut berhasil dipulihkan.
Kesimpulan
Aave dan Morpho adalah dua pemain penting di ruang DeFi. Aave adalah protokol yang telah teruji oleh waktu, sementara Morpho, meskipun baru, memiliki akar yang kuat di ekosistem Base. Keduanya adalah permata DeFi dengan pendekatan yang berbeda terhadap skalabilitas. Rasio FDV/TVL dari kedua protokol mirip, dengan Aave memiliki angka yang lebih tinggi di 0,088, dan Morpho di 0,067. Ini juga menunjukkan bahwa Morpho mungkin jauh lebih undervalued dibandingkan Aave.
Jika Anda adalah penyedia, lebih masuk akal untuk memilih Morpho karena menawarkan APY yang lebih baik. Namun, jika Anda adalah peminjam, Aave adalah pilihan yang lebih baik karena menawarkan likuiditas yang lebih tinggi. Untuk investasi jangka panjang, Aave adalah pilihan yang masuk akal, mengingat protokol OG ini telah mulai berkinerja baik, dan Aave bisa menjadi yang berikutnya.
Informasi yang diberikan oleh Altcoin Buzz bukanlah nasihat keuangan. Ini dimaksudkan hanya untuk tujuan pendidikan, hiburan, dan informasi. Pendapat atau strategi yang dibagikan adalah milik penulis/pemeriksa, dan toleransi risiko mereka mungkin berbeda dari Anda. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin Anda alami dari investasi terkait informasi yang diberikan. Bitcoin dan cryptocurrency lainnya adalah aset berisiko tinggi; oleh karena itu, lakukan penelitian menyeluruh.
