Komentar Ketua SEC tentang Status Sekuritas Token Crypto
Ketua SEC, Paul Atkins, memberikan komentar yang sangat jelas mengenai status sekuritas token crypto dalam pidato panjangnya pada hari Rabu. Dalam pidato tersebut, ia menjelaskan berbagai kondisi di mana regulator Wall Street berencana untuk mengawasi industri crypto yang berkembang pesat di bawah pemerintahan Trump yang kedua. Atkins, yang sebelumnya telah menyampaikan pernyataan serupa bersama rekan komisaris Republiknya, Hester Peirce, menekankan bahwa tidak semua kategori token crypto harus dianggap sebagai sekuritas.
Kategori Token Crypto yang Dikecualikan
Salah satu kategori yang dikecualikan adalah “token jaringan,” yang terkait dengan jaringan blockchain terdesentralisasi yang berfungsi. Kategori ini kemungkinan mencakup sebagian besar token crypto populer, seperti Ethereum, Solana, dan XRP. Selain itu, Atkins juga menyebutkan kategori lain yang disebut “koleksi digital,” yaitu cryptocurrency yang mewakili hak atas media atau yang merujuk pada “meme internet, karakter, peristiwa terkini, atau tren.” Dengan definisi ini, koin meme yang sangat populer dan volatil juga tampaknya tidak akan berada di bawah pengawasan SEC.
Definisi Alat Digital dan Kriteria Sekuritas
Atkins juga menyatakan bahwa “alat digital”—aset crypto yang memiliki fungsi praktis seperti tiket, keanggotaan, atau lencana—juga tidak dianggap sebagai sekuritas menurut pandangannya. Meskipun kategorisasi ini mungkin tidak mengejutkan, mengingat langkah-langkah SEC yang agresif pro-crypto dalam beberapa bulan terakhir, komentar Atkins memberikan wawasan lebih dalam mengenai pemikirannya. Ia menekankan bahwa hanya dalam situasi di mana upaya manajerial pihak ketiga sangat penting untuk janji nilai masa depan suatu aset, aset tersebut harus dianggap sebagai sekuritas di bawah yurisdiksi ketat SEC.
Meskipun banyak token crypto, jika tidak sebagian besar, dibeli oleh pemegang dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa depan, Atkins menjelaskan bahwa sebuah token hanya boleh dianggap sebagai sekuritas jika pembeli “mengharapkan keuntungan dari upaya manajerial penting orang lain” dan janji dari penerbit juga “harus eksplisit dan tidak ambigu.” Dengan standar ini, sebagian besar token crypto yang diperdagangkan saat ini kemungkinan tidak akan jatuh di bawah yurisdiksi SEC.
Proliferasi Super-Apps dan Rekomendasi SEC
Lebih lanjut, jika sebuah token crypto memenuhi syarat sebagai kontrak investasi dengan memenuhi kriteria tersebut, token tersebut dapat kembali menjadi non-sekuritas setelah “penerbit memenuhi representasi atau janji, gagal memenuhinya, atau mereka dihentikan dengan cara lain.” Atkins mencatat bahwa “sekuritas token”—representasi sekuritas yang sudah diatur oleh SEC dan diperdagangkan di blockchain—akan tetap diatur oleh SEC. Namun, ia juga mengulangi dukungannya untuk proliferasi “super-apps,” yaitu platform yang memungkinkan sekuritas dan non-sekuritas untuk diperdagangkan dengan mudah di bawah satu atap.
Atkins menyatakan bahwa ia telah meminta stafnya untuk menyiapkan rekomendasi yang akan memungkinkan sekuritas diperdagangkan di platform yang tidak diatur oleh SEC.
“Meskipun pembentukan modal harus terus diawasi oleh SEC, kita tidak boleh menghambat inovasi dan pilihan investor dengan mengharuskan aset yang mendasarinya diperdagangkan dalam satu lingkungan yang diatur dibandingkan yang lain,”
kata ketua tersebut.
Refleksi tentang Tujuan SEC
Pidato Atkins diakhiri dengan refleksi tentang tujuan asli SEC, yang dibentuk setelah Depresi Besar, dan pandangannya bahwa mandat asli lembaga tersebut tidak seharusnya mencakup sebagian besar industri crypto.
“Kongres merancang undang-undang sekuritas untuk mengatasi masalah spesifik—situasi di mana orang mengeluarkan uang mereka berdasarkan janji yang bergantung pada kejujuran dan kompetensi orang lain,”
kata Atkins.
“Mereka tidak dirancang sebagai piagam universal untuk mengatur setiap bentuk nilai baru, digital atau lainnya.”
