Kas Treasury dan Bitcoin
Kas treasury perusahaan telah menjadi fokus utama bagi investor yang mencari eksposur tidak langsung terhadap aset digital. Di antara perusahaan-perusahaan ini, MicroStrategy (sekarang dikenal sebagai Strategy) menonjol sebagai contoh yang paling ambisius — dan kontroversial. Apa yang dimulai sebagai perusahaan perangkat lunak tradisional beralih secara dramatis ketika perusahaan memutuskan pada tahun 2020 untuk mengonversi sebagian cadangan kasnya menjadi Bitcoin.
Kepemilikan Bitcoin Strategy
Saat ini, kepemilikan besar Strategy menjadikannya pemilik Bitcoin korporat publik terbesar di dunia, mengubah sahamnya menjadi semacam “proxy” untuk investasi Bitcoin.
Namun, seberapa banyak Bitcoin yang dimiliki Strategy, dan apa implikasinya bagi pemegang saham serta pasar crypto yang lebih luas? Didirikan pada tahun 1989, MicroStrategy awalnya membangun bisnisnya di perangkat lunak perusahaan dan alat intelijen bisnis. Peralihan menuju Bitcoin dimulai pada tahun 2020, ketika perusahaan menggunakan cadangan kas untuk membeli alokasi BTC pertamanya. Langkah ini didorong oleh kekhawatiran atas devaluasi kas dan ketidakpastian makroekonomi.
Strategi Akuisisi Bitcoin
Alih-alih secara bertahap mengurangi kepemilikan selama fluktuasi harga, Strategy justru menggandakan investasi. Seiring waktu, perusahaan mengumpulkan modal melalui penawaran ekuitas, instrumen utang, dan saham preferen untuk mendanai pembelian BTC tambahan — mengadopsi strategi akumulasi jangka panjang.
Menurut pengungkapan publik terbaru, Strategy memegang sekitar 649.870 BTC, yang bernilai sekitar $61,7 miliar. Dengan kata lain, jumlah Bitcoin tersebut mewakili sedikit lebih dari 3% dari total pasokan maksimum 21 juta BTC — bagian yang sangat besar untuk sebuah perusahaan publik tunggal.
Akuisisi Terbaru dan Implikasinya
Akuisisi besar terbaru perusahaan dilakukan pada pertengahan November 2025, ketika mereka menambah 8.178 BTC, yang dilaporkan dibeli dengan harga rata-rata mendekati $102.171 per koin. Cadangan Bitcoin besar Strategy adalah bagian dari pergeseran yang jauh lebih luas. Beberapa perusahaan publik berperilaku kurang seperti bisnis tradisional dan lebih seperti treasury Bitcoin institusional.
Karena ukuran mereka dan metode yang digunakan untuk membiayai pembelian, perusahaan seperti Strategy secara efektif menawarkan investor eksposur “wrapped” ke Bitcoin tanpa memerlukan mereka untuk secara langsung mengelola dompet atau berinteraksi dengan bursa.
Perubahan Peran Perusahaan dalam Ekosistem Crypto
Dengan memperlakukan BTC sebagai inti dari neraca keuangannya daripada sebagai aset spekulatif, Strategy mengubah sahamnya menjadi permainan beta tinggi pada Bitcoin itu sendiri. Pendekatan ini dapat menghasilkan keuntungan besar ketika Bitcoin naik — tetapi juga kerugian substansial jika nilai BTC turun.
Bagi pasar crypto yang lebih luas, akumulasi Strategy memperkuat gagasan bahwa Bitcoin tidak lagi hanya untuk trader ritel: semakin banyak diterima oleh perusahaan besar yang mencari pelestarian nilai jangka panjang.
Kesimpulan
Untuk menjawab pertanyaan tersebut: per November 2025, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) memiliki sekitar 649.870 BTC, menjadikannya pemegang Bitcoin korporat publik terbesar. Dengan biaya nilai buku sekitar $48,4 miliar, Strategy secara efektif telah mengubah dirinya dari vendor perangkat lunak perusahaan menjadi “perusahaan treasury Bitcoin“. Transformasi ini penting — tidak hanya untuk perusahaan itu sendiri, tetapi juga untuk peran yang berubah dari perusahaan dalam ekosistem crypto.
