Usulan Komisi Eropa dan Dampaknya pada Sektor Kripto
Usulan Komisi Eropa untuk memperluas kekuasaan Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) menimbulkan kekhawatiran mengenai sentralisasi rezim lisensi di sektor ini, meskipun mencerminkan ambisi institusional yang lebih dalam untuk struktur pasar modal Eropa. Pada hari Kamis, Komisi Eropa menerbitkan paket yang mengusulkan untuk “mengarahkan kompetensi pengawasan” terhadap bagian-bagian kunci dari infrastruktur pasar, termasuk penyedia layanan aset kripto (CASPs), tempat perdagangan, dan pihak ketiga sentral kepada ESMA, seperti dilaporkan oleh Cointelegraph.
Kekhawatiran Terhadap Sentralisasi
Yang menjadi perhatian, yurisdiksi ESMA akan mencakup pengawasan dan lisensi semua perusahaan kripto dan teknologi keuangan (fintech) di Eropa, yang berpotensi menyebabkan rezim lisensi yang lebih lambat dan menghambat pengembangan startup. Faustine Fleuret, kepala urusan publik di protokol pinjaman terdesentralisasi Morpho, menyatakan,
“Saya bahkan lebih khawatir bahwa usulan ini menjadikan ESMA bertanggung jawab atas otorisasi dan pengawasan CASPs, bukan hanya pengawasan.”
Proses Persetujuan dan Potensi Dampak
Usulan tersebut masih memerlukan persetujuan dari Parlemen Eropa dan Dewan, yang saat ini sedang dalam tahap negosiasi. Jika diadopsi, peran ESMA dalam mengawasi pasar modal Uni Eropa akan lebih mirip dengan kerangka sentralisasi yang diterapkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, sebuah konsep yang pertama kali diusulkan oleh Presiden Bank Sentral Eropa (ECB), Christine Lagarde, pada tahun 2023.
Kekhawatiran Perlambatan Sektor Kripto dan Fintech
Rencana Uni Eropa untuk sentralisasi lisensi di bawah ESMA menciptakan kekhawatiran akan perlambatan dalam sektor kripto dan fintech. Usulan untuk “sentralisasi” pengawasan di bawah satu badan regulasi bertujuan untuk mengatasi perbedaan dalam praktik pengawasan nasional dan rezim lisensi yang tidak merata, tetapi berisiko memperlambat pengembangan industri kripto secara keseluruhan. Elisenda Fabrega, penasihat umum di platform tokenisasi aset Brickken, mengatakan kepada Cointelegraph,
“Tanpa sumber daya yang memadai, mandat ini dapat menjadi tidak terkelola, yang mengarah pada penundaan atau penilaian yang terlalu hati-hati yang dapat berdampak tidak proporsional pada perusahaan kecil atau inovatif.”
Efektivitas Reformasi dan Tujuan Akhir
Dia menambahkan,
“Akhirnya, efektivitas reformasi ini akan bergantung kurang pada bentuk hukumnya dan lebih pada pelaksanaan institusionalnya,”
termasuk kapasitas operasional ESMA, independensi, dan saluran “kerja sama” dengan negara anggota. Paket yang lebih luas ini bertujuan untuk meningkatkan penciptaan kekayaan bagi warga Uni Eropa dengan membuat pasar modal blok tersebut lebih kompetitif dibandingkan dengan pasar AS.
Perbandingan Pasar Modal
Pasar saham AS bernilai sekitar $62 triliun, atau 48% dari pasar ekuitas global, sementara nilai kumulatif pasar saham Uni Eropa sekitar $11 triliun, mewakili 9% dari pangsa global, menurut data dari Visual Capitalist.
