Perubahan Penting dalam Undang-Undang Derivatif Thailand
Kabinet Thailand telah menyetujui perubahan penting untuk memperluas jenis aset yang diizinkan di bawah Undang-Undang Derivatif negara tersebut. Dalam rezim baru ini, cryptocurrency akan diizinkan berfungsi sebagai instrumen dasar untuk produk derivatif yang diatur, memperkuat pengakuan mereka sebagai kelas aset investasi dalam kerangka pasar modal formal Thailand.
“Perkembangan ini akan membantu mempromosikan pertumbuhan pasar yang lebih inklusif, memfasilitasi diversifikasi dan manajemen risiko yang lebih efektif, serta memperluas peluang investasi bagi berbagai jenis investor,” kata Sekretaris Jenderal SEC, Pornanong Budsaratragoon, dalam sebuah pernyataan.
Rencana Pasar Modal Tiga Tahun
Awal tahun ini, SEC Thailand menguraikan rencana pasar modal tiga tahun yang mencakup inisiatif tokenisasi dan pengembangan dana yang diperdagangkan di bursa cryptocurrency, menandakan dorongan untuk mengintegrasikan cryptocurrency lebih langsung ke dalam ekosistem investasi yang diatur di negara tersebut.
Regulator mengumumkan pada hari Rabu bahwa mereka akan menyusun aturan lanjutan untuk mengubah lisensi derivatif, sehingga operator aset digital dapat menawarkan kontrak terkait cryptocurrency. Mereka juga akan meninjau persyaratan pengawasan untuk bursa dan lembaga kliring, serta berkoordinasi dengan Thailand Futures Exchange Public Company Limited (TFEX) mengenai spesifikasi kontrak yang disesuaikan dengan profil risiko aset digital.
Reformasi yang Ditunggu-tunggu
Pengamat lokal dalam percakapan dengan Decrypt menyatakan bahwa reformasi ini sudah lama ditunggu dan mencerminkan upaya untuk membawa aktivitas aset digital ke dalam kerangka hukum yang lebih jelas, sambil mempertahankan perlindungan terkait pengungkapan dan standar modal. “Aset digital sudah berfungsi sebagai instrumen keuangan dalam praktiknya,” kata Pichapen Prateepavanich, strategi kebijakan dan pendiri perusahaan infrastruktur Gather Beyond, kepada Decrypt.
“Memperluas Undang-Undang Derivatif berarti SEC Thailand menyelaraskan regulasi dengan realitas pasar. Ini memindahkan aktivitas ke dalam struktur hukum yang jelas,” tambah Prateepavanich. “Jika disusun dengan baik, mereka memungkinkan untuk lindung nilai, likuiditas yang lebih baik, dan jenis partisipasi institusional yang kita butuhkan. Jika tidak, pasar kita tetap tipis dan reaktif seperti sekarang,” katanya.
Peringatan tentang Risiko Sistemik
Namun, ia juga mengingatkan bahwa memperluas cakupan “tanpa secara bersamaan memperkuat standar pengungkapan dan persyaratan modal” akan meningkatkan risiko sistemik. Prinsip yang harus dipertahankan adalah bahwa inovasi harus berada dalam kerangka hukum dan perlindungan investor. Ia menambahkan bahwa reformasi ini dapat memperkuat posisi Thailand sebagai yurisdiksi yang serius jika dilaksanakan dengan hati-hati.
Sejarah dan Pengawasan Cryptocurrency di Thailand
Rezim cryptocurrency Thailand mulai terbentuk pada tahun 2018 dengan Keputusan Darurat tentang Bisnis Aset Digital, yang memberikan SEC wewenang lisensi dan penegakan hukum atas bursa dan penerbit token. Regulator menyetujui platform domestik dan mengejar operator yang tidak berlisensi, termasuk pengaduan pidana terhadap Binance di tahun-tahun berikutnya.
Dalam beberapa tahun terakhir, pengawasan diperluas untuk mencakup perlindungan investor dan perilaku pasar, termasuk larangan penggunaan cryptocurrency untuk pembayaran, aturan operasional yang lebih ketat untuk perusahaan berlisensi, dan aturan baru untuk investasi dalam dana bersama dan dana pribadi. Tahun lalu, SEC Thailand menyetujui perdagangan stablecoin di bursa lokal. Sejak saat itu, regulator telah menggabungkan pengawasan lintas batas yang lebih ketat dengan integrasi pasar yang lebih luas, mengusulkan untuk memungkinkan dana berinvestasi dalam aset digital dan menguraikan rencana yang mencakup tokenisasi dan ETF cryptocurrency.
