Dukungan SEC untuk Aturan Pengungkapan yang Disederhanakan
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menunjukkan dukungan untuk aturan pengungkapan yang disederhanakan serta eksperimen terkontrol dengan tokenisasi ekuitas melalui pengecualian inovatif. Pernyataan ini disampaikan oleh Ketua SEC, Paul S. Atkins, dalam pidato terbaru di pertemuan Komite Penasihat Investor agensi tersebut.
Pentingnya Mengurangi Beban Pengungkapan
Atkins menekankan pentingnya mengurangi beban pengungkapan yang dianggap tidak perlu. Ia mengusulkan pendekatan dosis efektif minimum terhadap regulasi, yang berfokus pada informasi material dan menyesuaikan persyaratan berdasarkan ukuran perusahaan. Selain itu, ia juga mengusulkan perpanjangan rezim “IPO on-ramp” dari JOBS Act, yang memberikan perusahaan kecil dan menengah jalur pelaporan yang lebih fleksibel, sehingga lebih banyak penerbit bersedia untuk go public.
Kritik terhadap Mandat Pengungkapan
Atkins mengkritik penggunaan mandat pengungkapan “patuh atau jelaskan” oleh SEC dalam tata kelola perusahaan, menyebutnya sebagai bentuk “regulasi yang memalukan”. Ia berpendapat bahwa hal ini secara efektif memaksa perusahaan mengikuti model tata kelola tertentu melalui tekanan publik, bukan melalui hukum yang jelas. Menurutnya, keputusan mengenai struktur dewan, metrik ESG, dan pertanyaan tata kelola lainnya seharusnya tetap berada di tangan pemegang saham dan direktur, bukan diatur secara tidak langsung melalui ancaman pengungkapan.
Sikap Terbuka terhadap Tokenisasi
Mengenai tokenisasi, Atkins menunjukkan sikap yang lebih terbuka terhadap eksperimen. Ia berargumen bahwa mengubah sekuritas ekuitas menjadi token digital dapat meningkatkan efisiensi penyelesaian, mengurangi risiko, dan menghilangkan perantara yang tidak perlu. Ia mengungkapkan bahwa SEC sedang mempertimbangkan “mekanisme pengecualian inovatif” untuk memungkinkan perdagangan terbatas dari sekuritas tokenisasi tertentu, menggunakan pilot yang terfokus untuk membangun pengalaman bagi kerangka regulasi jangka panjang.
Pesan untuk Pasar Cryptocurrency
Pendekatan ini akan memungkinkan proyek ekuitas tokenisasi maju dalam kondisi yang terkontrol, tanpa harus menunggu perombakan aturan secara menyeluruh.
Untuk pasar cryptocurrency, pesan yang disampaikan jelas: SEC tidak siap untuk menulis ulang hukum sekuritas untuk tokenisasi, tetapi siap memberikan pengecualian terarah yang dapat membawa penyelesaian ekuitas yang diatur dan berbasis blockchain lebih dekat ke kenyataan.
