Pengungkapan
Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan editorial crypto.news. Selva Ozelli, Esq., CPA, penulis “Investasi Berkelanjutan dalam Aset Digital”, mewawancarai Wojciech Kaszycki, Chief Strategy Officer (CSO) dari BTCS SA, perusahaan perbendaharaan aset digital pertama yang didedikasikan di Eropa. Dalam wawancara ini, Kaszycki menjelaskan mengapa ia percaya akan terjadi konsolidasi perusahaan perbendaharaan crypto dan pergeseran menuju infrastruktur stablecoin kelas institusi serta tokenisasi yang didorong oleh MiCA.
Tentang Wojciech Kaszycki
Wojciech Kaszycki menjabat sebagai CSO di BTCS S.A., sebuah perusahaan teknologi Polandia yang berkantor pusat di Warsawa dan diakui sebagai perusahaan perbendaharaan aset digital pertama di Eropa (DATCO). Perusahaan ini menerapkan strategi “Perbendaharaan Aktif” dengan menggunakan Bitcoin sebagai aset jangkar, sambil menghasilkan imbal hasil melalui staking, operasi validator, dan aset dunia nyata (RWA) yang ter-tokenisasi. Pada akhir 2025, perusahaan melaporkan peningkatan sepuluh kali lipat dalam kapitalisasi pasar setelah beralih ke infrastruktur blockchain dan sejak itu telah mengejar penggalangan modal yang signifikan, termasuk putaran Seri G senilai $100 juta.
Wojciech adalah seorang pengusaha serial dengan lebih dari 30 tahun pengalaman dalam mengembangkan infrastruktur fintech dan aset digital. Ia adalah pendiri Mobilum, penyedia layanan pembayaran digital yang diatur dan platform perbankan Bitcoin (CSE:MBLM) yang didirikan pada tahun 2010. Ia memimpin pengembangan platform pertukaran fiat ke crypto global yang plug-and-play serta solusi on-ramp dan off-ramp yang dapat diskalakan, yang digunakan oleh bursa, dompet, dan protokol DeFi. Sebagai Spesialis Aset Crypto Bersertifikat ACAMS, Wojciech adalah investor aktif dan penasihat di bidang fintech dan medtech, dengan fokus pada pengembangan infrastruktur ekonomi digital. Ia telah vokal mengenai konsolidasi perusahaan perbendaharaan crypto dan pergeseran menuju infrastruktur stablecoin kelas institusi serta tokenisasi.
Perjalanan Pendidikan dan Profesional
Dalam wawancara ini, Wojciech menjelaskan perjalanan pendidikan dan profesionalnya yang mengarah pada pendirian Mobilum, sebuah platform pembayaran crypto yang diatur. Ia memulai karir kewirausahaannya di bidang teknologi di Polandia pada awal 1990-an, saat negara tersebut membuka diri. Selama lebih dari 30 tahun, ia membangun dan mengembangkan bisnis di bidang pembayaran, fintech, dan infrastruktur digital, serta memperoleh gelar Spesialis Aset Crypto Bersertifikat ACAMS. Mobilum merupakan evolusi alami bagi Wojciech, menggabungkan pengalaman pembayaran dengan ekosistem crypto yang sedang berkembang.
Wojciech juga berbagi pengalamannya sebagai pendukung awal dan pengadopsi Bitcoin. Ia menemukan Bitcoin pada tahun 2014 dan segera menyadari bahwa tidak ada cara mudah bagi pemegang untuk mengonversi kembali ke fiat. Oleh karena itu, ia mendirikan Mobilum sebagai solusi off-ramp bagi pengguna Bitcoin. Dari sana, Mobilum berkembang menjadi platform fiat-ke-crypto yang sepenuhnya plug-and-play, melayani bursa, dompet, dan protokol DeFi dengan solusi on-ramp dan off-ramp yang dapat diskalakan.
Transformasi BTCS
Mengenai BTCS, Wojciech menjelaskan bahwa perusahaan ini (sebelumnya dikenal sebagai Vakomtek) adalah perusahaan teknologi Polandia yang terdaftar di NewConnect dan telah bertransformasi menjadi perusahaan perbendaharaan aset digital pertama di Eropa. Sebagai CSO, ia bertanggung jawab untuk merumuskan strategi perusahaan, dengan Bitcoin sebagai aset perbendaharaan jangkar dan menghasilkan pendapatan melalui operasi validator CoreDAO, staking, dan RWA yang ter-tokenisasi. Pasar merespons positif, dengan peningkatan sepuluh kali lipat dalam kapitalisasi pasar setelah pergeseran tersebut.
Wojciech juga membahas manfaat berinvestasi dalam saham perusahaan perbendaharaan crypto dibandingkan dengan saham ETF crypto. Ia menjelaskan bahwa ETF memberikan eksposur pasif, mirip dengan indeks, sementara perusahaan perbendaharaan menawarkan eksposur aktif di mana manajemen berupaya meningkatkan rasio Bitcoin-per-saham melalui strategi imbal hasil, pendapatan validator, dan alokasi modal strategis. Investor membeli potensi operasional, bukan hanya pelacakan harga. Selain itu, perusahaan perbendaharaan dapat memanfaatkan pasar ekuitas untuk mengakumulasi aset dengan cara yang tidak dapat dilakukan oleh ETF secara struktural.
Tren Pasar dan Konsolidasi
Hingga akhir 2025 hingga awal 2026, terdapat lebih dari 150 hingga hampir 200 perusahaan yang diperdagangkan secara publik yang memegang aset digital dalam perbendaharaan korporat mereka, dengan total lebih dari $100 miliar dalam crypto. Dipimpin oleh MicroStrategy, perusahaan-perusahaan ini—termasuk penambang, perusahaan teknologi, dan kendaraan investasi—telah dengan cepat mengadopsi Bitcoin, Ethereum, dan Solana untuk manajemen perbendaharaan mereka.
Wojciech juga menyoroti pentingnya konsolidasi perusahaan perbendaharaan crypto. Ia mencatat bahwa sebagian besar dari 150-200 perusahaan ini tidak memiliki tesis operasional yang jelas; mereka hanya membeli Bitcoin dan menyebutnya sebagai strategi, yang tidak berkelanjutan. Pasar akan berkonsolidasi di sekitar perusahaan yang menghasilkan imbal hasil nyata dari kepemilikan mereka, memiliki posisi regulasi yang kuat, dan menawarkan infrastruktur kelas institusi. Pemegang pasif akan diakuisisi, beralih, atau memudar, sementara para pemenang akan menjadi mereka yang menggabungkan manajemen perbendaharaan dengan infrastruktur nyata seperti staking, operasi validator, peminjaman, dan tokenisasi.
Tokenisasi dan Regulasi
Pada tahun 2026, tokenisasi pasar keuangan global diperkirakan akan berkembang pesat melalui stablecoin dan Central Bank Digital Currencies (CBDCs), yang berfungsi sebagai uang tunai yang dapat diprogram dan on-chain untuk menyelesaikan aset digital. Stablecoin memungkinkan transaksi lintas batas yang cepat, 24/7, dan kolateral aset yang ter-tokenisasi, sementara CBDC grosir muncul untuk memberikan penyelesaian yang aman dan final di pasar antar bank. Wojciech menjelaskan bahwa ada tiga kekuatan yang mendukung tokenisasi cepat pasar keuangan dunia: kejelasan regulasi (MiCA di Eropa dan kerangka kerja yang berkembang secara global), kematangan infrastruktur (stablecoin senilai $307 miliar membuktikan bahwa penyelesaian on-chain bekerja pada skala), dan permintaan institusional (bank dan manajer aset menginginkan aset yang dapat diprogram dan dapat disusun 24/7). Selain itu, suku bunga yang menurun mendorong pencarian imbal hasil, menciptakan insentif yang kuat untuk tokenisasi yang cepat.
Wojciech juga membahas dua pendekatan berbeda dalam tokenisasi sektor keuangan dunia: stablecoin dan CBDC. Ia menjelaskan bahwa stablecoin didorong oleh pasar, cepat, dapat disusun, dan sudah beroperasi dalam skala—mereka efektif untuk pembayaran lintas batas dan kolateral DeFi. Di sisi lain, CBDC menawarkan dukungan kedaulatan dan penyelesaian final, yang penting untuk pasar antar bank dan grosir. Ia percaya bahwa keduanya dapat berdampingan: stablecoin untuk aliran ritel dan komersial, sementara CBDC grosir untuk penyelesaian institusional. Kuncinya adalah interoperabilitas antara kedua lapisan tersebut.
Regulasi MiCA
Regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) Uni Eropa (UE) dianggap sebagai kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk aset digital, yang disetujui pada tahun 2023 dan akan sepenuhnya aktif pada awal 2025. MiCA menyediakan buku aturan yang seragam untuk penyedia layanan aset crypto (CASPs) dan penerbit di seluruh 27 negara UE, dengan tenggat waktu 1 Juli 2026 yang mengakhiri periode transisi “grandfathering” selama 18 bulan untuk CASPs. Wojciech menjelaskan bahwa MiCA berlaku untuk perusahaan perbendaharaan crypto dan platform pembayaran crypto, tetapi dengan cara yang berbeda. Platform pembayaran crypto seperti Mobilum berada di bawah persyaratan lisensi CASP, sementara perusahaan perbendaharaan yang hanya memegang Bitcoin di neraca mereka kurang diatur secara langsung di bawah MiCA. Namun, jika perusahaan perbendaharaan menawarkan layanan kepada pihak ketiga—seperti kustodian, pertukaran, dan staking-sebagai-layanan—maka MiCA berlaku sepenuhnya.
Wojciech juga mengungkapkan tantangan implementasi MiCA di seluruh 27 negara UE untuk perusahaan perbendaharaan crypto dan platform pembayaran crypto. Ia mencatat bahwa transposisi yang terfragmentasi di seluruh 27 negara anggota menjadi tantangan terbesar, karena otoritas kompeten nasional dapat menginterpretasikan persyaratan secara berbeda. Untuk perusahaan yang beroperasi lintas batas, mereka harus menghadapi satu regulasi tetapi dengan 27 implementasi yang berbeda. Ditambah dengan DORA (Digital Operational Resilience Act), beban kepatuhan menjadi signifikan, terutama bagi perusahaan kecil.
Wojciech juga menyoroti area ketidakpastian regulasi dalam implementasi MiCA, seperti DeFi (yang sebagian besar tidak dibahas dalam MiCA), klasifikasi NFT, dan bagaimana layanan staking dikategorikan. Untuk perusahaan perbendaharaan, perlakuan Bitcoin sebagai aset cadangan di bawah aturan kehati-hatian masih belum jelas. Perusahaan beradaptasi dengan memperkuat kepatuhan, mengajukan lisensi di berbagai yurisdiksi, membangun tumpukan kepatuhan modular, dan menjaga dialog dekat dengan regulator. Di Mobilum Group, mereka bekerja untuk mendapatkan berbagai lisensi UE guna mengelola ketidakpastian ini.
Kesimpulan
Wojciech menutup wawancara dengan menyatakan bahwa 18 bulan ke depan akan menentukan siapa pemain nyata dalam infrastruktur crypto Eropa. Ia menekankan bahwa MiCA bukanlah penghalang, melainkan kesempatan bagi mereka yang siap. Mobilum Group dan BTCS sedang membangun untuk dunia di mana perbankan Bitcoin, aset ter-tokenisasi, dan infrastruktur stablecoin yang diatur dapat bertemu.
