Pernyataan Kepala BIS tentang Stablecoin
Kepala Bank for International Settlements (BIS), Pablo Hernández de Cos, menyatakan bahwa stablecoin kurang kredibel untuk digunakan dalam pembayaran skala besar. Pernyataan ini muncul di tengah studi baru dari Financial Stability Institute (FSI) yang menyoroti perbedaan signifikan dalam regulasi penerbit stablecoin di berbagai negara. BIS kembali mengkritik stablecoin, mempertanyakan kemampuannya sebagai alat pembayaran sehari-hari, terutama saat pemerintah di seluruh dunia sedang membangun kerangka regulasi untuk token tersebut.
Alternatif yang Diberikan oleh Hernández de Cos
Hernández de Cos, yang juga merupakan kandidat untuk menggantikan Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde tahun depan, berpendapat bahwa deposito bank yang ter-tokenisasi menawarkan alternatif yang lebih kuat. “Deposito yang ter-tokenisasi memberikan jalur yang lebih langsung untuk memanfaatkan tokenisasi sambil tetap mempertahankan fondasi sistem moneter,” ujarnya, seperti dilaporkan oleh Reuters pada hari Jumat.
Tantangan dan Risiko Stablecoin
Komentar ini muncul saat regulator di seluruh dunia berjuang dengan adopsi stablecoin. Studi FSI menunjukkan adanya perbedaan substansial dalam cara pasar utama mengatur penerbit stablecoin. Hernández de Cos mengakui bahwa stablecoin dapat menurunkan biaya pinjaman pemerintah, sebuah argumen yang juga disampaikan oleh Menteri Keuangan AS, Scott Bessent. Namun, ia memperingatkan bahwa dampaknya bisa merugikan konsumen. Jika pelanggan memindahkan deposito bank mereka ke stablecoin, bank mungkin menghadapi biaya pendanaan yang lebih tinggi dan akan meneruskan biaya tersebut kepada rumah tangga dan bisnis melalui suku bunga pinjaman yang lebih tinggi.
Dia juga menyoroti keterbatasan interoperabilitas antara platform stablecoin dan tantangan dalam menerapkan kontrol anti-pencucian uang secara konsisten. Meningkatnya penggunaan stablecoin yang terikat pada dolar AS di luar AS juga dapat merusak kedaulatan moneter dan melemahkan kebijakan moneter domestik.
Studi FSI tentang Regulasi Stablecoin
Studi FSI, yang diterbitkan pada hari Kamis, membandingkan regulasi stablecoin di AS, Uni Eropa, Inggris, Hong Kong, dan Singapura. Hasilnya menunjukkan perbedaan substansial dalam entitas mana yang dapat menerbitkan stablecoin dan aktivitas bisnis lain yang dapat mereka lakukan. AS dan Singapura menerapkan pendekatan yang relatif ketat terhadap penerbit non-bank. Di bawah Undang-Undang GENIUS AS, aktivitas seperti pinjaman, staking, perdagangan proprietary, dan penyimpanan aset kripto pihak ketiga umumnya tidak diizinkan untuk penerbit stablecoin pembayaran.
Sementara itu, Hong Kong, Inggris, dan Uni Eropa mengambil pendekatan yang lebih longgar, memungkinkan beberapa aktivitas tambahan dengan otorisasi terpisah, persetujuan regulasi, atau izin lain yang berlaku. Para peneliti juga menemukan bahwa pembatasan di semua lima yurisdiksi berlaku untuk entitas penerbit, bukan untuk kelompok korporasi yang lebih luas, yang berarti anggota kelompok lain dapat melakukan aktivitas yang tidak dapat dilakukan oleh penerbit stablecoin itu sendiri.
