Permintaan untuk Mempertahankan Aturan Klasifikasi Produk
Grayscale, a16z, dan Crypto Council for Innovation (CCI) meminta Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk mempertahankan aturan klasifikasi yang ada dan menghindari perlakuan produk yang diperdagangkan di bursa yang baru sebagai satu kategori. Mereka mengusulkan berbagai jalur untuk tinjauan yang lebih jelas dan cepat.
Evaluasi Berdasarkan Parameter Risiko
Para pelaku industri crypto mendesak SEC untuk tidak memberlakukan pembatasan menyeluruh pada “novel” exchange-traded funds (ETFs) dan sebaliknya mengevaluasi produk berdasarkan parameter risiko individu masing-masing.
Usulan dari a16z
Perusahaan modal ventura a16z meminta SEC untuk:
- Menilai produk baru berdasarkan karakteristik dasar mereka.
- Mengoordinasikan tinjauan pendaftaran dana dan pencatatan bursa.
- Menerapkan jadwal yang lebih dapat diprediksi.
Manajer investasi aset digital Grayscale dan CCI mendukung proses pra-pendaftaran yang bersifat rahasia dan opsional.
Penolakan terhadap Perubahan Klasifikasi
Ketiga pihak tersebut menentang perubahan klasifikasi perusahaan investasi yang ada yang dapat secara otomatis memasukkan produk yang memegang aset non-sekuritas ke dalam kerangka Undang-Undang Perusahaan Investasi.
Surat dan Periode Komentar Publik
Surat-surat tersebut bertanggal 31 Agustus dan diposting oleh SEC sekitar penutupan periode komentar publik selama 60 hari mengenai permintaan umpan balik terkait ETF baru. SEC membuka jendela konsultasi tentang generasi ETF berikutnya pada 30 Juni, mencari umpan balik tentang apakah regulasi yang ada sudah memadai, bagaimana dana tersebut harus diatur, dan apakah perubahan pada proses pendaftaran diperlukan.
Argumen a16z tentang ETP Berbasis Crypto
A16z berargumen bahwa ETP berbasis crypto kini mendapat manfaat dari infrastruktur pasar yang lebih berkembang, termasuk standar pencatatan yang disetujui bursa dan persyaratan pengungkapan yang telah ditetapkan. Oleh karena itu, produk ini tidak seharusnya dikelompokkan dengan produk yang memegang aset pribadi atau menggunakan strategi baru lainnya.
Pandangan Grayscale tentang Produk Aset Digital
Grayscale juga berpendapat bahwa produk aset digital dengan catatan kepatuhan dan pengungkapan yang telah ditetapkan tidak seharusnya menghadapi kondisi portofolio baru atau rezim pengungkapan hanya karena mereka dikategorikan sebagai novel.
Seruan CCI untuk Efisiensi Regulasi
CCI menyerukan efisiensi regulasi yang sebanding di seluruh ETF dan ETP non-ETF sambil tetap mempertahankan perlindungan investor yang ada. Para komentator secara luas menentang perubahan regulasi kategoris yang dapat memberlakukan persyaratan tambahan atau menunda peluncuran produk.
Ketidaksepakatan tentang Label ETF
Satu ketidaksepakatan yang jelas berkaitan dengan label ETF. A16z mengusulkan agar istilah ETF dicadangkan untuk dana di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, sementara Grayscale berpendapat bahwa istilah ETF harus menggambarkan karakteristik ekonomi terlepas dari pembungkus hukum. Sementara itu, CCI mendesak regulator keuangan untuk menciptakan pengungkapan status pendaftaran yang lebih jelas daripada mengubah secara radikal kerangka persetujuan yang ada.
