Analisis Biaya Transaksi Robinhood Chain
Robinhood Chain telah mengumpulkan sekitar $4,5 juta dalam biaya transaksi pada 3 September, sementara hanya menghabiskan sekitar $398 untuk memposting data dan bukti ke Ethereum. Hal ini menggambarkan betapa rendahnya biaya penyelesaian Layer 1 yang dapat menyertai aktivitas berat di Ethereum Layer 2.
Bitquery melaporkan bahwa Robinhood Chain mengenakan biaya kepada pengguna sebesar $4.503.705 pada hari itu, sementara sekitar $396 digunakan untuk memposting data ke Ethereum dan $2 lainnya untuk membuktikan hasil.
Perhitungan ini menghasilkan rasio biaya terhadap biaya penyelesaian sekitar 11.400 banding satu. Angka-angka ini mendukung sebagian analisis yang diterbitkan pada 20 September oleh Digital Asset dari Korea Selatan, yang berpendapat bahwa pertumbuhan cepat Layer 2 tidak selalu menciptakan nilai ekonomi yang proporsional di Ethereum mainnet.
Rincian Transaksi dan Biaya
Bitquery memeriksa Robinhood Chain dari blok pertamanya pada 30 April hingga 3 September dan menghitung sekitar 597 juta transaksi di 54 juta blok. Pada akhir periode tersebut, jaringan telah menghasilkan sekitar $23 juta dalam biaya transaksi kumulatif. Sebagian besar pendapatan datang di akhir periode.
Bitquery menemukan bahwa sekitar 70% dari biaya kumulatif berasal dari 24 Agustus ke depan saat biaya dasar jaringan bergerak menjauh dari batas 0,02 gwei. Biaya harian melonjak dari $54.701 pada 22 Agustus menjadi $4,5 juta pada 3 September saat konsumsi gas meningkat hampir tiga kali lipat.
Tagihan Ethereum pada 3 September jauh lebih kecil. Bitquery menghitung komponen lapisan eksekusi yang tepat dan memperkirakan biaya blob setelah mengambil sampel 24 tanda terima batch sepanjang hari.
Perbandingan Biaya dan Pendapatan
Bitquery memperingatkan bahwa perbedaan tersebut tidak boleh dibaca sebagai keuntungan Robinhood. Perhitungannya tidak termasuk biaya staf, perangkat keras, infrastruktur, pengembangan, kepatuhan, dan biaya operasional lainnya yang tidak dicatat langsung dalam buku besar transaksi rantai.
Selain itu, $398 tidak mewakili pendapatan yang diterima oleh entitas yang disebut Ethereum. Itu mengukur biaya Robinhood Chain untuk menggunakan Ethereum untuk aktivitas terkait penyelesaian. Mekanisme biaya Ethereum mendistribusikan atau membakar komponen yang berbeda sesuai dengan aturan protokol.
Analisis Pertumbuhan Layer 2
Digital Asset secara terpisah mengutip sekitar $49.000 dalam biaya on-chain kumulatif yang dibayarkan ke Ethereum sejak akhir April, rata-rata mendekati $370 per hari selama periode yang diperiksanya. Publikasi tersebut menggunakan perbandingan itu untuk berargumen bahwa pertumbuhan transaksi L2 dan penangkapan biaya langsung Ethereum dapat sangat berbeda.
Dokumentasi teknis Robinhood sendiri menggambarkan Robinhood Chain sebagai Layer 2 Arbitrum yang dibangun di atas Ethereum. Ini menggunakan ETH sebagai aset gas asli dan menerbitkan data transaksi melalui blob Ethereum.
Kesimpulan dan Implikasi Ekonomi
Selisih antara $4,5 juta biaya Layer 2 dan sekitar $398 biaya penyelesaian Ethereum pada 3 September konsisten dengan arsitektur tersebut. Itu tidak dengan sendirinya menunjukkan adanya kerusakan dalam model penskalaan Ethereum.
Penulis Digital Asset mengambil pertanyaan ekonomi yang berbeda dari data yang sama. Analisis tersebut berargumen bahwa jika sebagian besar pembayaran pengguna tetap di L2 yang dioperasikan perusahaan sementara Ethereum menyediakan ketersediaan data yang murah, volume transaksi yang lebih tinggi tidak secara otomatis menciptakan kenaikan serupa dalam biaya Ethereum mainnet atau ETH yang dibakar melalui eksekusi Layer 1.
Ethereum masih menyediakan fungsi yang saat ini digunakan langsung oleh Robinhood. L2Beat mengatakan semua data yang diperlukan untuk membangun status dan bukti Robinhood Chain diterbitkan di Ethereum menggunakan blob atau calldata, sementara rantai mempertahankan periode tantangan selama enam hari dan delapan jam.
Desain saat ini tidak terkunci secara teknis untuk setiap fitur selamanya. Operator masa depan dapat mengubah beberapa parameter rantai melalui pembaruan, tetapi dokumentasi langsung Robinhood saat ini menentukan Ethereum untuk ketersediaan data dan ETH untuk gas.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya tentang arsitektur Robinhood Chain, mainnet publik diluncurkan pada 1 Juli menggunakan teknologi Arbitrum, dengan saham tokenisasi dan produk DeFi di antara penggunaan utamanya.
Biaya penyelesaian yang rendah hanyalah satu perbedaan antara aktivitas di Robinhood Chain dan transaksi yang dilakukan langsung di Ethereum. L2Beat saat ini mengklasifikasikan Robinhood Chain dalam kategori “Lainnya” karena kurang dari lima aktor eksternal dapat menantang pembaruan status.
Analisis risiko saat ini menyatakan bahwa hanya dua validator yang terdaftar yang dapat mengajukan tantangan terhadap akar status yang tidak benar. Robinhood Chain memiliki sequencer terpusat dengan prioritas atas urutan transaksi.
L2Beat mencantumkan Ethereum sebagai lapisan ketersediaan data Robinhood Chain dan melaporkan tidak ada anomali pengiriman data yang sedang berlangsung pada pemeriksaan terbarunya. Aktivitas saat ini tetap tinggi.
L2Beat menunjukkan Robinhood Chain mengamankan sekitar $2,99 miliar dalam nilai pada pemeriksaan terbaru, dengan sekitar 114 operasi pengguna per detik selama hari sebelumnya.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya tentang aktivitas Robinhood Chain, perdagangan terkait RWA mencapai rekor $390 juta pada awal September, dengan saham tokenisasi dan pasangan saham memecoin berkontribusi pada aktivitas tersebut.
Salah satu bagian dari argumen penangkapan nilai asli perlu kualifikasi lain: selisih antara biaya pengguna Robinhood Chain dan biaya penyelesaian Ethereum tidak semuanya tetap dengan Robinhood.
Di bawah Program Ekspansi Arbitrum, Robinhood Chain harus mengembalikan 10% dari pendapatan protokol bersihnya ke ekosistem Arbitrum karena menggunakan teknologi Arbitrum sementara menyelesaikan di luar Arbitrum One.
Penyelidikan biaya terbaru Bitquery mengidentifikasi alasan lain mengapa angka 3 September meningkat begitu cepat. Delapan alamat kontrak menghasilkan 79% dari peningkatan permintaan gas dari periode sebelumnya, termasuk router swap, kontrak penyelesaian pesanan, titik masuk ERC-4337, dan agregator.
Satu router swap menangani 1,7 juta transaksi dan membayar sekitar $1,1 juta dalam biaya pada 3 September. Sekelompok 31 dompet yang terhubung melalui pendanaan bersama mengirim hampir 695.000 transaksi ke kontrak penyelesaian pesanan dan membayar sekitar $692.000.
Bitquery menggambarkan pola transaksi tersebut sebagai konsisten dengan perdagangan otomatis yang berat, sambil mencatat bahwa aliran blockchain saja tidak menetapkan siapa yang mengendalikan alamat tersebut.
Namun, tagihan penyelesaian langsung Ethereum, ekonomi sequencer Robinhood Chain, dan pendapatan lisensi Arbitrum mengukur tiga bagian berbeda dari tumpukan yang sama. Data 3 September Bitquery menunjukkan adanya kesenjangan yang sangat besar antara jumlah yang dibayar pengguna di L2 dan biaya memposting aktivitasnya ke Ethereum; itu tidak membuktikan bahwa seluruh perbedaan menjadi keuntungan Robinhood atau bahwa Ethereum tidak menerima manfaat ekonomi dari jaringan.
