Ekspansi Strategi Infrastruktur Keuangan Payward
Payward telah memperluas strategi infrastruktur keuangannya di luar Kraken dengan menawarkan derivatif yang diatur, ekuitas ter-tokenisasi, layanan pembayaran, perbankan, dan teknologi kepada perusahaan keuangan lainnya. CoinDesk melaporkan pada 26 September bahwa co-CEO Arjun Sethi menggambarkan Payward sebagai satu platform keuangan yang dibangun di atas tumpukan infrastruktur bersama.
Pilar Operasional Payward
Perdagangan melalui Kraken merupakan salah satu dari empat pilar operasional, di samping perbankan, manajemen aset, dan layanan Payward. Ekspansi ini terjadi seiring dengan berkurangnya ketergantungan pendapatan Payward pada biaya perdagangan. Perusahaan melaporkan pendapatan yang disesuaikan sebesar $508 juta untuk kuartal kedua tahun 2026, meningkat 17% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan EBITDA yang disesuaikan mencapai $23 juta.
Volume Transaksi dan Pertumbuhan
Namun, volume transaksi total platform mengalami penurunan sebesar 18% dibandingkan tahun sebelumnya, menjadi $310 miliar, seiring dengan melemahnya aktivitas perdagangan spot crypto. Payward mencatat bahwa perdagangan futures tradisional, ekuitas, dan ekuitas ter-tokenisasi mengalami pertumbuhan selama kuartal tersebut, dengan rata-rata pendapatan perdagangan harian futures meningkat 8%.
Perubahan dalam Pendapatan
Pendapatan berbasis aset dan lainnya kini menyumbang 60% dari total pendapatan, meningkat dari 55% setahun sebelumnya. Aset di platform mencapai $40 miliar, sementara jumlah akun yang didanai mencapai rekor 6,6 juta. Seperti yang dilaporkan oleh crypto.news pada bulan Agustus, perusahaan telah mengubah cara mendefinisikan akun yang didanai setelah memperluas struktur operasinya.
Akuisisi dan Infrastruktur yang Diperkuat
Payward telah menggunakan akuisisi untuk memperkuat infrastruktur yang diatur, yang akan memakan waktu bertahun-tahun untuk dibangun secara internal. Pada Maret 2025, Kraken setuju untuk mengakuisisi pialang futures AS, NinjaTrader, senilai $1,5 miliar, yang membawa kemampuan perdagangan futures tradisional dan regulasi ke dalam grup. NinjaTrader akan tetap beroperasi sebagai platform terpisah setelah transaksi.
Akuisisi ini memperluas jangkauan Kraken di luar pasar crypto sambil mempertahankan platform NinjaTrader yang ada.
Strategi Derivatif dan Kemitraan
Payward mengikuti kesepakatan tersebut dengan akuisisi Bitnomial senilai hingga $550 juta dalam bentuk tunai dan saham. Transaksi ini menambah pasar kontrak yang diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC), organisasi kliring derivatif, dan pialang komisi futures. Lisensi tersebut menempatkan operasi bursa, kliring, dan layanan pialang dalam kelompok yang sama yang diatur.
Payward menyatakan bahwa akuisisi ini akan mendukung strategi derivatif AS-nya. Crypto.news melaporkan saat kesepakatan diumumkan bahwa Bitnomial telah menjadi platform crypto-native AS pertama yang memegang tiga pendaftaran derivatif utama CFTC secara bersamaan. Payward menyelesaikan transaksi pada 1 Mei.
Infrastruktur dan Layanan Payward
Laporan keuangan kuartal kedua menunjukkan bahwa infrastruktur Bitnomial selanjutnya mendukung futures perpetual yang diatur di AS dan produk margin spot. Perusahaan juga bergerak lebih jauh ke dalam derivatif on-chain pada bulan September, dengan mengumumkan rencana untuk menawarkan futures perpetual menggunakan infrastruktur HIP-3 Hyperliquid kepada klien AS yang memenuhi syarat, tergantung pada persetujuan regulasi.
Di bawah struktur yang diusulkan, Bitnomial akan menerapkan, mengelola, mengkliring, dan menyelesaikan kontrak, sementara NinjaTrader Clearing akan menangani akun pelanggan yang memenuhi syarat.
Kerja Sama dengan Nasdaq dan LSE
Bisnis ekuitas ter-tokenisasi Payward telah menarik kemitraan dengan dua operator pasar saham yang mapan. Nasdaq mengumumkan pada 10 September bahwa Nasdaq Ventures telah setuju untuk menginvestasikan $100 juta di Payward. Kerja sama ini bertujuan untuk memperluas kerangka Nasdaq Equity Token sambil memperkenalkan perjanjian pengawasan pasar baru.
Payward juga bermitra dengan London Stock Exchange (LSE) dalam pengembangan ekuitas publik ter-tokenisasi. LSE berencana untuk mencatat xStocks di venue LSE 24 yang akan datang pada tahun 2027, tergantung pada persetujuan regulasi.
Kontrol Infrastruktur dan Ekspansi
Payward memperoleh kontrol yang lebih besar atas infrastruktur produk melalui akuisisi Backed Finance, yang mengembangkan platform sekuritas ter-tokenisasi. Sethi mengatakan kepada CoinDesk bahwa kemitraan dengan operator pasar yang mapan tetap menjadi bagian dari strategi Payward, karena bursa tradisional masih menyediakan infrastruktur regulasi dan pencatatan yang telah dikembangkan selama beberapa dekade.
Payward mengubah teknologi yang awalnya dikembangkan untuk Kraken menjadi infrastruktur yang dapat diintegrasikan oleh bank, perusahaan fintech, pialang, dan platform lainnya. Layanan Payward menggabungkan perdagangan, kustodi, likuiditas, pendanaan, pembayaran, kepatuhan, manajemen risiko, dan kemampuan penyelesaian melalui integrasi bersama.
Pengembangan dan Rencana IPO
Setidaknya 25 perusahaan sedang mengembangkan produk menggunakan infrastruktur tersebut. Perusahaan menyatakan dalam laporan kuartal kedua bahwa API Layanan Payward yang terpadu telah membawa mitra eksternal pertamanya secara langsung. Integrasi selanjutnya menambahkan konversi, transfer, ekuitas Eropa, dan infrastruktur permintaan kutipan Kraken.
Payward terus memperluas bisnisnya melalui akuisisi. Perusahaan menutup pembelian perusahaan pembayaran stablecoin, Reap, pada bulan Juli, yang membawa infrastruktur pembayaran dan penerbitan kartu ke dalam grup. Perusahaan juga setuju untuk mengakuisisi bisnis infrastruktur dompet Magic Labs pada bulan Juli.
Berita terbaru mengenai Payward menunjukkan bahwa ekspansi terus berlanjut hingga bulan September. Perusahaan mengumumkan integrasi yang mencakup Ledger, program kartu stablecoin melalui Reap dan Visa, hasil xStocks on-chain, serta akses IPO melalui Layanan Payward.
Rencana Masa Depan dan Pendanaan
Pengeluaran infrastruktur Payward terus berlanjut, sementara rencana pencatatan publiknya tetap dalam jadwal yang lebih panjang. Perusahaan secara rahasia mengajukan pernyataan pendaftaran draf untuk penawaran umum perdana kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada bulan November 2025. Perusahaan belum mengungkapkan secara publik ticker, harga saham yang diusulkan, atau jumlah saham.
Payward tidak diharapkan menyelesaikan IPO sebelum kuartal kedua tahun 2027 paling cepat. Sethi mengatakan kepada CoinDesk bahwa Payward tidak bergantung pada IPO untuk membiayai operasinya, karena perusahaan tetap menguntungkan dan dapat mendanai investasi dari neraca keuangannya.
Penggalangan modal baru-baru ini telah membawa investor strategis, termasuk Citadel Securities dan Nasdaq, ke dalam perusahaan. Payward juga sedang mengejar komponen yang diatur lainnya di Eropa. Sethi menyatakan bahwa perusahaan “akan membeli bank di Eropa,” meskipun tidak menyebutkan target spesifiknya.
