Layanan Penelitian Kongres dan Undang-Undang CLARITY
Layanan Penelitian Kongres telah mengidentifikasi 11 kategori aktivitas kripto yang akan diizinkan oleh Undang-Undang CLARITY yang dilaporkan oleh Senat untuk organisasi perbankan dan kredit uni di AS. Aktivitas tersebut mencakup penjaminan dan perdagangan aset digital. Layanan Penelitian Kongres menerbitkan analisis berjudul “Crypto dan Aktivitas yang Diizinkan untuk Bank” pada 30 September, yang mengkaji bagaimana versi-versi bersaing dari H.R. 3633 dapat mengubah wewenang bank dalam melakukan bisnis aset digital.
Perbandingan Versi DPR dan Senat
Menurut layanan penelitian nonpartisan tersebut, undang-undang yang dilaporkan oleh Senat akan membuat 11 kategori aktivitas tersedia di seluruh organisasi perbankan dan kredit uni tanpa mempertahankan perbedaan antara aktivitas yang dilakukan di dalam bank yang diasuransikan dan yang ditugaskan kepada anak perusahaan nonbank. Laporan tersebut mengidentifikasi penjaminan dan perdagangan aset digital sebagai contoh izin yang akan melampaui wewenang bank saat ini di pasar sekuritas yang sebanding. CRS menyatakan bahwa bank saat ini hanya dapat melakukan penjaminan dan perdagangan dalam kategori sekuritas yang terbatas, termasuk instrumen yang diterbitkan oleh pemerintah federal dan negara bagian atau agensinya.
Di bawah versi yang disetujui oleh DPR, bank dapat menggunakan aset digital atau teknologi blockchain untuk melakukan aktivitas yang sudah diizinkan oleh hukum, menurut analisis CRS. Teks DPR juga akan mengizinkan aktivitas kripto tertentu untuk perusahaan holding keuangan, memungkinkan layanan tersebut di anak perusahaan nonbank daripada anak perusahaan perbankan yang diasuransikan. Sebagai perbandingan, teks yang dilaporkan oleh Senat akan mengizinkan semua jenis organisasi perbankan dan kredit uni untuk melakukan aktivitas kripto yang terdaftar. Perlakuan ini tidak akan memisahkan aktivitas yang termasuk dalam “bisnis perbankan” dari yang dianggap “keuangan secara alami.”
Dampak Terhadap Bitcoin dan Proses Legislasi
Dalam menggambarkan potensi dampak proposal terhadap Bitcoin, Senator Cynthia Lummis berpendapat bahwa undang-undang tersebut akan memungkinkan bank-bank AS untuk membeli dan menyimpan aset secara langsung. Lummis juga memprediksi bahwa permintaan yang dihasilkan dapat mendorong harga “secara dramatis” lebih tinggi. Ramalannya berkaitan dengan izin yang akan memerlukan undang-undang untuk menjadi hukum. Pada 15 September, Senat menolak cloture pada mosi untuk melanjutkan H.R. 3633 dengan 49 suara berbanding 50, meninggalkan ukuran tersebut di bawah ambang batas 60 suara yang diperlukan untuk membuka debat. Hasil prosedural tersebut tidak merupakan suara akhir tentang undang-undang itu sendiri. Tujuh senator Demokrat yang menentang kemajuan ukuran tersebut kemudian menggambarkan hasilnya sebagai “bukan akhir” dan mengatakan mereka tetap berkomitmen untuk negosiasi.
Keberatan dari Asosiasi Perbankan
Sebelum kemunduran prosedural Senat, delapan asosiasi perbankan meminta para pembuat undang-undang untuk merevisi ketentuan yang mencakup insentif yang dibayarkan kepada pemegang stablecoin. Seperti yang dilaporkan oleh crypto.news pada 14 September, kelompok-kelompok tersebut menantang ketentuan imbalan stablecoin, berargumen bahwa pembayaran yang menyerupai bunga deposito dapat mendorong pelanggan untuk menarik dana dari bank. Asosiasi tersebut mengatakan bahwa hilangnya deposito dapat mengurangi kemampuan pemberi pinjaman untuk memberikan kredit kepada rumah tangga, petani, dan bisnis.
“Deposito adalah fondasi sistem perbankan,”
kata organisasi-organisasi tersebut. Keberatan mereka berfokus pada Bagian 10404.
Asosiasi meminta perubahan pada kata-kata yang mereka yakini dapat mengizinkan imbalan yang dihitung sebagian dari saldo stablecoin pelanggan, bahkan ketika penyedia melampirkan syarat lain pada pembayaran. Proposal revisi dari Partai Republik akan memberikan wewenang kepada menteri keuangan untuk membatasi imbalan tertentu jika stablecoin menyebabkan aliran keluar deposito yang substansial dari bank komunitas. Kelompok perbankan berargumen bahwa para pembuat undang-undang harus mencegah insentif yang mirip bunga melalui undang-undang daripada bergantung pada intervensi setelah deposito telah keluar.
Tantangan dari Jaksa Agung dan Proses Regulasi
Secara terpisah, 17 jaksa agung negara bagian menantang ketentuan yang mereka katakan dapat melemahkan penegakan sekuritas negara dan menghambat upaya untuk mengejar penipuan kripto. Koalisi yang dipimpin oleh Jaksa Agung New York, Letitia James, mengatakan bahwa wewenang tambahan untuk menegakkan pembatasan konflik kepentingan pejabat publik tidak menyelesaikan kekhawatiran mereka tentang pendaftaran sekuritas.
Sementara undang-undang struktur pasar tetap terhenti, Federal Reserve terus melaksanakan Undang-Undang GENIUS yang sudah disahkan, yang menetapkan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran. Dalam pengumuman 24 September, Fed mengatakan proposal pertamanya akan mengharuskan penerbit yang diawasi untuk sepenuhnya mendukung stablecoin yang beredar dengan aset yang diizinkan, termasuk surat utang jangka pendek dan beberapa kepemilikan likuid lainnya. Draf tersebut juga mencakup persyaratan modal, manajemen risiko, dan perusahaan yang menjaga aset cadangan.
Proposal kedua Fed akan menetapkan proses aplikasi untuk bank yang diawasi yang mencari izin untuk menerbitkan stablecoin pembayaran. Pelamar akan mengajukan rencana bisnis, informasi keuangan, dan dokumen lain, dengan prosedur yang mencakup sidang, banding, dan keputusan akhir. Liputan sebelumnya tentang proposal aturan stablecoin Fed menjelaskan bahwa bank anggota negara bagian yang diasuransikan akan mengajukan permohonan untuk mendapatkan persetujuan untuk menerbitkan token melalui anak perusahaan. Di bawah draf aplikasi, bank akan mengajukan permohonan kepada Bank Federal Reserve yang sesuai daripada membiarkan anak perusahaan yang diusulkan untuk mengajukan permohonan. Menurut laporan 24 September itu, Fed akan memberi tahu pelamar dalam waktu 30 hari apakah pengajuan mereka sudah lengkap secara substansial. Setelah lengkap, aplikasi akan memasuki periode keputusan 120 hari Undang-Undang GENIUS.
Tanggal Efektif dan Kewajiban Identifikasi
Departemen Keuangan telah mengidentifikasi 18 Januari 2027 sebagai tanggal efektif yang diharapkan untuk pembatasan penerbit utama undang-undang tersebut. Undang-undang tersebut juga memungkinkan dimulainya lebih awal 120 hari setelah regulator federal yang bertanggung jawab mengeluarkan aturan pelaksanaan akhir. Untuk bisnis kripto di AS yang tercakup, suara Senat yang gagal tidak menghapus kewajiban identifikasi pelanggan, penyaringan sanksi, atau pelaporan aktivitas mencurigakan, menurut kepala global aset digital dan bank sponsor Prove, Fernando Castellanos. Dalam liputan 22 September yang mengkaji kewajiban AML kripto yang ada, Castellanos mengatakan bahwa Undang-Undang CLARITY terutama menangani struktur pasar dan tidak akan menggantikan tugas yang sudah dikenakan di bawah Undang-Undang Kerahasiaan Bank.
Castellanos menekankan bahwa perusahaan harus terus memeriksa kepemilikan yang menguntungkan, memantau transaksi, dan mengajukan laporan ketika aktivitas memenuhi standar pelaporan yang berlaku. Dia juga mengatakan bahwa penyelesaian dan pembayaran yang lebih cepat yang sulit dibalik memberikan perusahaan lebih sedikit waktu untuk mendeteksi penipuan yang dicurigai atau transfer ilegal. Ketika mengevaluasi bisnis kripto, bank sponsor memeriksa verifikasi pelanggan, penyaringan dompet, kontrol sanksi, dan pemantauan transaksi di seluruh hubungan pelanggan. Bank juga mencari bukti bahwa kontrol tersebut berfungsi secara efektif dalam praktik, bukan hanya mengandalkan kebijakan tertulis.
Untuk kredit uni yang mempertimbangkan penerbitan stablecoin, Kredit Uni Amerika mengidentifikasi batasan terpisah dalam pos 22 September: perlakuan cadangan di bawah batas investasi organisasi layanan kredit uni. Asosiasi tersebut telah meminta NCUA untuk memperjelas bahwa cadangan yang dijanjikan oleh kredit uni pemilik tidak boleh dihitung terhadap batas investasi agregat 1% yang berlaku.
