Fidelity Digital Assets dan Pembelian Bitcoin
Fidelity Digital Assets mengungkapkan bahwa saham preferen abadi telah digunakan untuk membiayai pembelian sebanyak 135,979 Bitcoin. Hal ini menjadikan model pendanaan yang diterapkan oleh perusahaan-perusahaan treasury sebagai sumber permintaan baru untuk cryptocurrency.
Laporan Riset dan Strategi Pembelian
Dalam laporan yang dirilis pada 20 Oktober oleh analis riset Zack Wainwright, disebutkan bahwa pembelian tersebut mewakili lebih dari 0,5% dari total pasokan maksimum Bitcoin per 5 Oktober. Laporan tersebut juga menyebutkan strategi yang diambil dan merujuk pada pengajuan dari Strive. Perusahaan ini menerbitkan saham preferen yang membayar dividen dan menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin.
Fidelity mengaitkan pendekatan ini dengan tesis investasi yang menyatakan bahwa pasokan Bitcoin yang terbatas dapat membantu mempertahankan daya beli saat mata uang fiat mengalami penurunan nilai.
Asumsi dan Keberhasilan Model Pendanaan
Laporan tersebut juga menjelaskan asumsi sentral dari model ini secara jelas. “Bagi penerbit, strategi ini hanya berhasil jika apresiasi aset yang mendasarinya melebihi biaya hasil,” tulis laporan tersebut. Penerbitan saham preferen ini berhasil membiayai lebih dari 95,000 BTC dalam pembelian antara Maret dan Mei, dengan total pengumpulan dana mencapai lebih dari $7 miliar.
Fidelity membandingkan permintaan ini dengan akumulasi 888,185 BTC yang diperoleh oleh produk exchange-traded Bitcoin spot dalam tahun pertama mereka.
Risiko bagi Pemegang Saham Preferen
Namun, pemegang saham preferen menghadapi risiko yang berbeda dibandingkan dengan investor yang memegang Bitcoin secara langsung. Panduan investor terpisah dari Fidelity menjelaskan bahwa sekuritas preferen menggabungkan karakteristik saham dan utang, dengan syarat yang bervariasi berdasarkan penawaran.
Sekuritas abadi tidak memiliki jatuh tempo yang ditentukan, sementara beberapa penawaran preferen memungkinkan penerbit untuk menangguhkan atau menunda pembayaran. Pemegang saham preferen umumnya memiliki peringkat lebih tinggi dibandingkan pemegang saham biasa, tetapi lebih rendah dibandingkan pemegang obligasi jika perusahaan mengalami kegagalan.
Risiko Inflasi dan Suku Bunga
Panduan dari Fidelity juga mengidentifikasi risiko inflasi bagi pemegang saham preferen, karena kenaikan harga dapat mengurangi daya beli dari pembayaran dividen di masa depan. Selain itu, tingkat suku bunga pasar yang lebih tinggi biasanya akan menekan harga sekuritas preferen yang ada, dan likuiditas perdagangan yang terbatas dapat memaksa investor untuk menjual di bawah nilai nominal.
Kaitannya dengan Kinerja Bitcoin
Laporan mengenai Bitcoin ini pada akhirnya mengaitkan keberhasilan model saham preferen dengan kinerja jangka panjang cryptocurrency dan kondisi keuangan perusahaan yang menerbitkan saham.
