Law and Ledger: Perkembangan Hukum dalam Cryptocurrency
Law and Ledger adalah segmen berita yang fokus pada perkembangan hukum dalam dunia cryptocurrency, dipersembahkan oleh Kelman Law, sebuah firma hukum yang mengkhususkan diri dalam perdagangan aset digital. Peluncuran USA₮—sering ditulis sebagai USAT—oleh Tether memberikan studi kasus awal tentang bagaimana perusahaan stablecoin global dapat beradaptasi dengan regulasi di Amerika Serikat di bawah GENIUS Act.
Peluncuran USA₮ dan Kerjasama dengan Bank AS
Alih-alih menggunakan penerbit USDT yang sudah ada untuk meluncurkan token baru, Tether memilih untuk bekerja sama dengan bank AS yang terdaftar secara federal untuk menerbitkan produk terpisah yang ditujukan untuk pasar Amerika. Struktur ini memberikan pelajaran penting bagi bisnis yang ingin memasuki sektor stablecoin: perusahaan yang menyediakan merek, teknologi, jaringan distribusi, atau kepemimpinan eksekutif mungkin bukan penerbit hukum dari token tersebut. Tanggung jawab regulasi bergantung pada alokasi aktual dari penerbitan, penukaran, cadangan, kepatuhan, dan fungsi tata kelola.
Peran Robert “Bo” Hines di Tether
Robert “Bo” Hines menjabat sebagai Direktur Eksekutif Dewan Kebijakan Aset Digital Gedung Putih dan terlibat dalam pengembangan kebijakan terkait cryptocurrency, termasuk GENIUS Act. Setelah meninggalkan Gedung Putih pada Agustus 2025, ia bergabung dengan Tether sebagai penasihat strategis untuk aset digital dan strategi AS. Tether kemudian mengumumkan bahwa Hines akan menjabat sebagai CEO Tether USA₮, dan ia memegang posisi tersebut saat produk diluncurkan pada Januari 2026.
Publikasi terbaru tentang USA₮ terus mengidentifikasinya sebagai CEO. Penunjukan ini mencerminkan lebih dari sekadar keputusan personel; Tether menggambarkan peran Hines sebagai kunci dalam melaksanakan strategi masuk ke pasar AS dan membangun hubungan dengan pembuat kebijakan serta peserta industri.
Perbedaan antara USDT dan USAT
Bagi perusahaan yang mempertimbangkan ekspansi serupa, kepemimpinan berpengalaman di AS dapat sangat berharga, tetapi tidak dapat menggantikan lisensi, persetujuan regulasi, atau struktur operasional yang sah. Meskipun USAT dan USDT berbagi merek Tether, keduanya tidak boleh diperlakukan sebagai token yang sama dengan pemasaran yang berbeda. USDT adalah stablecoin global yang sudah ada, diterbitkan oleh Tether International, S.A. de C.V., sementara USAT adalah token terpisah yang berfokus pada AS dengan penerbit tunggal Anchorage Digital Bank, N.A., sesuai dengan pengungkapan yang mengatur Anchorage.
Implikasi bagi Pemegang Token
Perbedaan ini berdampak langsung pada pemegang token. Ketentuan dari Anchorage tidak menjanjikan setiap orang yang memegang USAT akan memiliki hubungan penukaran langsung dengan bank. Seorang pelanggan yang memperoleh USAT di bursa mungkin perlu menjualnya melalui bursa tersebut daripada menyajikannya kepada Anchorage untuk penukaran satu dolar. Oleh karena itu, harga pasar sekunder dan likuiditas tetap relevan meskipun penerbit mempertahankan cadangan yang dimaksudkan untuk mendukung nilai par.
Regulasi dan Pengawasan
Anchorage menerbitkan pernyataan cadangan bulanan, dan laporan untuk 31 Agustus 2026 menyatakan bahwa sekitar 175,7 juta token USAT yang dapat ditukarkan beredar terhadap sekitar $176,4 juta dalam aset cadangan. Pengungkapan yang sama memperingatkan bahwa USAT bukan alat pembayaran yang sah, tidak disetujui atau dijamin oleh pemerintah AS, dan tidak menerima asuransi FDIC atau SIPC.
Kesimpulan dan Pertanyaan untuk Perusahaan Stablecoin
Tether telah mempromosikan USAT sebagai produk yang diatur secara federal dan dirancang untuk mematuhi GENIUS Act. Namun, piagam federalnya mendahului baik USAT maupun GENIUS Act. Oleh karena itu, status Anchorage saat ini sebagai bank nasional dan operasi USAT di bawah hukum yang ada harus dibedakan dari penentuan masa depan bahwa Anchorage disetujui untuk menerbitkan USAT sebagai penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan di bawah GENIUS Act.
Perusahaan yang merencanakan peluncuran stablecoin di AS harus menjawab beberapa pertanyaan sebelum mengumumkan bahwa produk tersebut diatur. Struktur USAT membuat prinsip tersebut menjadi konkret. Tidak ada persetujuan semacam itu yang telah ditetapkan secara publik.
Hubungi Kelman PLLC
Hubungi Kelman PLLC untuk mendiskusikan bagaimana GENIUS Act dan persyaratan regulasi terkait dapat mempengaruhi struktur yang diusulkan. Iklan Pengacara. Artikel ini memberikan informasi umum, bukan nasihat hukum. Menghubungi firma tidak membentuk hubungan pengacara-klien.
