Pembaruan Regulasi dari VARA
Pedoman yang baru diperbarui dari regulator kripto Dubai telah mencakup ketentuan mengenai tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan memberikan klarifikasi mengenai aturan bagi penerbit. Pada 19 Mei, Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA) menerbitkan Buku Peraturan yang diperbaharui untuk penyedia layanan aset virtual (VASPs) yang beroperasi di wilayah tersebut. Regulator memberikan waktu hingga 19 Juni bagi pelaku pasar untuk mematuhi aturan baru tersebut. Sebelumnya, regulator juga menginformasikan kepada Cointelegraph bahwa mereka telah memperkuat mekanisme pengawasan dan menciptakan konsistensi dalam aturan berbasis aktivitas.
Token RWA dan Penjelasannya
Salah satu perubahan yang paling signifikan adalah penjelasan regulasi mengenai token RWA. Irina Heaver, mitra di firma hukum NeosLegal yang berbasis di Uni Emirat Arab, menyatakan kepada Cointelegraph bahwa aturan yang diperbarui tersebut jelas menjelaskan proses penerbitan dan distribusi RWA.
“Menerbitkan token aset dunia nyata dan mencatatnya di pasar sekunder bukan lagi sekadar teori,”
kata Heaver.
“Kini, ini adalah kenyataan regulasi di Dubai dan UAE secara umum.”
Mewujudkan Potensi RWA
Heaver membandingkan RWA dengan penawaran token sekuritas (STOs), yang merupakan upaya sebelumnya di dunia kripto untuk men-tokenisasi sekuritas seperti saham, obligasi, dan real estate investment trusts. Namun, Heaver menyatakan bahwa STO “meninggal secara damai antara 2018 hingga 2019”. Ia menyoroti bahwa ketidakberhasilan STO disebabkan oleh kurangnya kepastian regulasi, tidak adanya venue perdagangan pasar sekunder yang layak, minimnya minat dari investor institusi, dan kurangnya likuiditas.
Namun, situasi RWA berbeda. Heaver mengungkapkan bahwa RWA merupakan langkah selanjutnya untuk adopsi institusi terhadap teknologi blockchain dan aset virtual.
“Aturan baru VARA kini mencakup RWA sebagai token Aset-Dirujuk Aset Virtual (ARVA),”
katanya. Menurutnya,
“Buku Peraturan Penerbitan Aset Virtual yang baru diperbarui oleh VARA pada Mei 2025 secara langsung menyelesaikan masalah ini. Bursa yang diatur dan broker-dealer di Dubai sekarang diizinkan untuk mendistribusikan dan mencatat token ARVA.”
Heaver juga mencatat bahwa ini mengatasi isu yang ada di yurisdiksi seperti Swiss, di mana meskipun penerbitan token dimungkinkan, pencatatan dan perdagangan di pasar sekunder tetap tidak diatur.
Persyaratan bagi Penerbit RWA
Heaver menjelaskan bahwa token ARVA didefinisikan dalam hukum Dubai sebagai representasi kepemilikan langsung atau tidak langsung atas aset dunia nyata, memberikan hak untuk menerima atau berbagi pendapatan, serta menjaga nilai yang stabil mengacu pada aset dunia nyata atau pendapatan yang dihasilkan. Token ARVA juga dapat didukung atau diberikan jaminan oleh aset dunia nyata tersebut, atau bisa berupa versi derivatif, terbungkus, duplikat, atau terfragmentasi dari ARVA lainnya.
Pengacara tersebut menjelaskan bahwa penerbit harus memenuhi sejumlah persyaratan, termasuk memiliki lisensi Penerbitan Aset Virtual Kategori 1, kertas putih yang komprehensif, dan pernyataan pengungkapan risiko. Selain itu, penerbit diwajibkan untuk memiliki modal yang disetor sebesar 1,5 juta dirham UAE (sekitar $408.000) atau 2% dari aset cadangan yang dimiliki. Penerbit juga harus melaksanakan audit independen setiap bulan dan mematuhi pengawasan yang berkelanjutan. Heaver menekankan bahwa,
“VARA telah memberikan kejelasan regulasi, dan menyediakan jalur yang layak dan dapat ditegakkan untuk mewujudkan hype tokenisasi RWA menjadi kenyataan. Ini penting karena menandai transisi dari teori ke eksekusi, dari fiksi ke kerangka kerja.”
